Menu Expand

Cite JOURNAL ARTICLE

Style

Neuberger, D (2020). Der Mehrwert von Bürgschaftsbanken und (Rück–)‍Bürgschaften für KMU – ein Literaturüberblick. Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, 89(2), 41-62. https://doi.org/10.3790/vjh.89.2.41
Neuberger, Doris (2020). "Der Mehrwert von Bürgschaftsbanken und (Rück–)‍Bürgschaften für KMU – ein Literaturüberblick" Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, vol. 89no. 2, 2020 pp. 41-62. https://doi.org/10.3790/vjh.89.2.41
Neuberger, D (2020). Der Mehrwert von Bürgschaftsbanken und (Rück–)‍Bürgschaften für KMU – ein Literaturüberblick. Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Vol. 89 (Issue 2), pp 41-62. https://doi.org/10.3790/vjh.89.2.41

Format

Der Mehrwert von Bürgschaftsbanken und (Rück–)‍Bürgschaften für KMU – ein Literaturüberblick

Neuberger, Doris

Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Vol. 89 (2020), Iss. 2 : pp. 41–62

Additional Information

Article Details

Author Details

Doris Neuberger, Universität Rostock

  • Doris Neuberger, Prof. Dr., hat den Lehrstuhl für Volkswirtschaftslehre mit Fokus auf Geld und Kredit an der Universität Rostock inne. Des Weiteren ist sie Research Fellow am DIW Berlin, Kodirektorin CERBE Center for Relationship Banking and Economics Rom, Forschungsdirektorin iff Hamburg, Gründungsmitglied der Bürgerbewegung Finanzwende/Finance Watch Deutschland und Mitglied von: Bündnis gegen den Wucher, Senatsausschuss Wettbewerb der Leibniz-Gemeinschaft, Industrieökonomischer Ausschuss des Vereins für Socialpolitik. Prof. Neuberger ist Mitherausgeberin der Zeitschriften Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung und Economic Notes. Sie promovierte und habilitierte an der Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürnberg und hat Forschungsschwerpunkte in Household Finance und Verbraucherschutz, Finanzierung von KMU, Industrieökonomik der Bank, Finanzsysteme, Gesellschaftliche Rolle von Banken.
  • Email
  • Search in Google Scholar

References

  1. Allinson, Gordon, Paul Robson und Ian Stone (2013): Economic Evaluation of the Enterprise Finance Guarantee (EFG) Scheme. Department for Business, Innovation and Skills Project Report. Policy Research Group. Durham Business School/St Chad’s College.  Google Scholar
  2. Althammer, Wilhelm, Oliver Hoßfeld und Georg Siegert (2011): 20 Jahre Bürgschaftsbank Sachsen: Effekte auf die wirtschaftliche Entwicklung in Sachsen. Gutachten im Auftrag der Bürgschaftsbank Sachsen. HHL – Leipzig Graduate School of Management.  Google Scholar
  3. Anginer, Deniz, Augusto de la Torre und Alain Ize (2014): Risk-bearing by the state: When is it good public policy?. Journal of Financial Stability, 10, 76 – 86.  Google Scholar
  4. Arping, Stefan, Gyöngyi Lóránth und Alan D. Morrison (2010), Public initiatives to support entrepreneurs: Credit guarantees versus co-funding. Journal of Financial Stability 6, 26 – 35.  Google Scholar
  5. Asdrubali, Pierfederico und Simone Signore (2015): The economic impact of EU guarantees on credit to SMEs: Evidence from CESEE countries. European Commission’s European Economy Discussion Paper 002 and EIF Working Paper 2015/29.  Google Scholar
  6. Bartoli, Francesca, Giovanni Ferri, Pierluigi Murro und Zeno Rotondi (2013): Bank–firm relations and the role of Mutual Guarantee Institutions at the peak of the crisis. Journal of Financial Stability, 9, 90 – 104.  Google Scholar
  7. Beck, Thorsten, Leora F. Klapper und Juan Carlos Mendoza (2010): The typology of partial credit guarantee funds around the world. Journal of Financial Stability, 6, 10 – 25.  Google Scholar
  8. Benavente, José Miguel, Alexander Galetovic und Ricardo Sanhueza (2006): Fogape: an economic analysis. Working Paper 222, University of Chile, Santiago, Chile.  Google Scholar
  9. Berger, Allen N., Marco A. Espinosa-Vega, W. Scott Frame und Nathan H. Miller (2011a): Why do borrowers pledge collateral? New empirical evidence on the role of asymmetric information. Journal of Financial Intermediation, 20, 55 – 70.  Google Scholar
  10. Berger, Allen N., W. Scott Frame und Vasso Ioannidou (2011b): Tests of ex ante versus ex post theories of collateral using private and public information. Journal of Financial Economics, 100, 85 – 97.  Google Scholar
  11. Bertoni, Fabio, Julien Brault, Massimo G. Colombo, Anita Quas und Simone Signore (2019): Econometric study on the impact of EU loan guarantee financial instruments on growth and jobs of SME, EIF Working Paper 2019/54, European Investment Fund (EIF), Luxembourg.  Google Scholar
  12. Bertoni, Fabio, Massimo G. Colombo und Anita Quas (2018): The effects of EU-funded guarantee instruments of the performance of small and medium enterprises: Evidence from France. EIF Working Paper, No. 2018/52, European Investment Fund (EIF), Luxembourg.  Google Scholar
  13. Bester, Helmut (1985): Screening vs. rationing in credit markets with imperfect information. The American Economic Review, 75, 850 – 855.  Google Scholar
  14. Bigus, Jochen, Thomas Langer und Dirk Schiereck (2004): Wie werden Kreditsicherheiten in der Praxis eingesetzt? – Ein Überblick über empirische Befunde. Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft, 16, 465 – 480.  Google Scholar
  15. BMWi (2020): Rückbürgschaften des Bundes und der Länder, Bekanntmachung der Regelung zur vorübergehenden Gewährung von Bürgschaften, Rückbürgschaften und Garantien im Geltungsbereich der Bundesrepublik Deutschland im Zusammenhang mit dem Ausbruch von COVID-19 („Bundesregelung Bürgschaften 2020“). Bundesministerium für Wirtschaft und Energie, 20. März 2020, https://www.foerderdatenbank.de/FDB/Content/DE/Foerderprogramm/Bund/BMWi/rueckbuergschaften-laender-bund.html (abgerufen 10. 06. 2020).  Google Scholar
  16. BMWT (2010): Evaluierung des erweiterten Bürgschaftsprogramms der Bürgschaftsbanken. Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse. Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie, Berlin.  Google Scholar
  17. Boschi, Melisso, Alessandro Girardi und Marco Ventura (2014): Partial credit guarantees and SMEs financing. Journal of Financial Stability, 15, 182 – 194.  Google Scholar
  18. Brault, Julien und Simone Signore (2019): The real effects of EU loan guarantee schemes for SMEs: A pan-European assessment. EIF Working Paper, No. 2019/56, European Investment Fund (EIF), Luxembourg.  Google Scholar
  19. Briozzo, Anahi und Clara Cardone-Riportella (2016): Spanish SMEs’ Subsidized and Guaranteed Credit during Economic Crisis: A Regional Perspective. Regional Studies, 50, 496 – 512.  Google Scholar
  20. Brown, J. David und John S. Earle (2017): Finance and Growth at the Firm Level: Evidence from SBA Loans. Journal of Finance, 72, 1039 – 1080.  Google Scholar
  21. Chatzouz, Moustafa, Áron Gereben, Frank Lang und Wouter Torfs (2017): Credit guarantee schemes for SME lending in Western Europe. EIB Working Papers, No. 2017/02, European Investment Bank (EIB), Luxembourg.  Google Scholar
  22. Ciani, Emanuele, Marco Gallo und Zeno Rotondi (2020): Public credit guarantees and financial additionalities across SME risk classes. Banca d’Italia Working Paper 1265 – February 2020.  Google Scholar
  23. Columba, Francesco, Leonardo Gambacorta und Paolo Emilio Mistrulli (2010): Mutual guarantee institutions and small business finance. Journal of Financial Stability, 6, 45 – 54.  Google Scholar
  24. Commission of the European Communities (2003): Concerning the definition of micro, small, medium-sized enterprises. Document number C 1422. http://data.europa.eu/eli/reco/2003/361/oj.  Google Scholar
  25. Cowling, Marc (2010): Economic evaluation of the small firms loan guarantee (SFLG) scheme. BIS Department for Business Innovation & Skills, Institute for Employment Studies, London, January 2010.  Google Scholar
  26. Craig, Ben R., Willian E. Jackson und James B. Thomson (2008): Credit market failure intervention: do government sponsored small business credit programs enrich poorer areas?. Small Business Economics, 30, 345 – 360.  Google Scholar
  27. Cusmano, Lucia (2013): SME and Entrepreneurship Financing: The Role of Credit Guarantee Schemes and Mutual Guarantee Societies in supporting finance for small and medium-sized enterprises. OECD SME and Entrepreneurship Papers, No. 1, OECD Publishing, Paris.  Google Scholar
  28. De Blasio, Guido, Stefania De Mitri, Alessio D’Ignazio, Paolo Finaldi Russo und Lavinia Stoppani (2018): Public guarantees to SME borrowing. A RDD evaluation. Journal of Banking and Finance, 96, 73 – 86.  Google Scholar
  29. D’Ignazio, Alessio und Carlo Menon (2020): Causal Effect of Credit Guarantees for Small- and Medium-Sized Enterprises: Evidence from Italy. The Scandinavian Journal of Economics, 122, 191 – 218.  Google Scholar
  30. Duarte, Filipe A. P., Luís Fernandes Rodrigues und Maria Jose Madeira (2018): Credit Guarantee and the impact in financial structure of the Portuguese SME’s. Chinese Business Review, 17, 179 – 190.  Google Scholar
  31. Gai, Lorenzo Frederica Ielasi und Monica Rossolini (2016): SMEs, public credit guarantees and mutual guarantee institutions. Journal of Small Business and Enterprise Development, 23, 1208 – 1228.  Google Scholar
  32. Garcia-Tabuenca, Antonio und Jose Luis Crespo-Espert (2010): Credit guarantees and SME efficiency. Small Business Economics, 35, 113 – 128.  Google Scholar
  33. Hancock, Diana, Joe Peek und James A. Wilcox (2007): The repercussions on small banks and small businesses of bank capital and loan guarantees. AFA 2008 New Orleans Meetings Paper.  Google Scholar
  34. Hennecke, Peter und Doris Neuberger (2020): Gesamtwirtschaftliche Effekte der Tätigkeit von Bürgschaftsbanken in den Neuen Bundesländern, Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, 89 (2), S. 65 – 82.  Google Scholar
  35. Hennecke, Peter, Doris Neuberger und Dirk Ulbricht (2019): The economic and fiscal benefits of guarantee banks in Germany. Small Business Economics, 53, 771 – 794.  Google Scholar
  36. Holtemöller, Oliver, Brautzsch, Hans-Ulrich, Katja Drechsel, Andrej Drygalla, Sebastian Giesen, Peter Hennecke, Konstantin Kiesel, Brigitte Loose, Carsten-Patrick Meier und Götz Zeddies (2015): Ökonomische Wirksamkeit der Konjunktur stützenden finanzpolitischen Maßnahmen der Jahre 2008 und 2009. Forschungsvorhaben im Auftrag des Bundesministeriums der Finanzen. Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH), Kiel Economics (Hrsg.), IWH Online 4/2015. Halle (Saale).  Google Scholar
  37. Honohan, Patrick (2010): Partial credit guarantees: Principles and practice. Journal of Financial Stability, 6, 1 – 9.  Google Scholar
  38. Kramer, Dirk (2008): Bürgschaftsbanken als Instrument zur Überwindung von Kreditrationierung in Deutschland? Eine empirische Untersuchung in den Ländern Brandenburg und Berlin. Stuttgart.  Google Scholar
  39. Langer, Thomas und Dirk Schiereck (2002): Kreditvergaben über Bürgschaftsbanken: Eine theoretische Analyse zur potentiellen Vorteilhaftigkeit. Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 72, 141 – 164.  Google Scholar
  40. Lelarge, Claire, David Sraer und David Thesmar (2010): Entrepreneurship and Credit Constraints: Evidence from a French Loan Guarantee Program. In: Josh Lerner und Antoinette Schoar (Hrsg.), International Differences in Entrepreneurship, NBER, 243 – 273.  Google Scholar
  41. Martín-García, Rodrigo und Jorge Morán Santor (2019): Public guarantees: a countercyclical instrument for SME growth. Evidence from the Spanish Region of Madrid. Small Business Economics, https://doi.org/10.1007/s11187-019-00214-0.  Google Scholar
  42. Mistrulli Paolo Emilio, Valerio Vacca, Gennaro Corbisiero, Silvia del Prete, Luciano Esposito, Marco Gallo, Mariano Graziano, Maurizio Lozzi, Vincenzo Maffione, Daniele Marangoni, Andrea Migliardi und Alessandro Tosoni (2011): Mutual Guarantee Institutions (MGIs) and small business credit during the crisis. Questioni di Economia e Finanza (Occasional Papers), 105, Bank of Italy, Economic Research and International Relations Area.  Google Scholar
  43. Neuberger, Doris und Solvig Räthke-Döppner (2008): Wirksamkeit von Landesbürgschaften und Bürgschaftsbanken: eine empirische Studie für Mecklenburg-Vorpommern. Zeitschrift für öffentliche und gemeinwirtschaftliche Unternehmen, 31, 386 – 406.  Google Scholar
  44. Neuberger, Doris, Dirk Ulbricht, Laura Hebebrand, Peter Hennecke, Konstantin Kholodilin, Wilfried Laatz, Daniel Stähr (2017): Gesamtwirtschaftliche und fiskalische Effekte der Tätigkeit von Bürgschaftsbanken in den Neuen Bundesländern. iff institut für finanzdienstleistungen; Hamburg.  Google Scholar
  45. OECD (2012): SME and entrepreneurship financing: the role of credit guarantee schemes and mutual guarantee societies in supporting finance for small and medium-sized enterprises. CFE/SME(2012)1/FINAL, Organisation for Economic Co-operation and Development, Paris.  Google Scholar
  46. OECD (2017): Evaluating Publicly Supported Credit Guarantee Programmes for SMEs. http://www.oecd.org/finance/Evaluating-Publicly-Supported-Credit-Guarantee-Programmes-for-SMEs.pdf.  Google Scholar
  47. OECD (2020): Financing SMEs and Entrepreneurs 2020: An OECD Scoreboard. OECD Publishing, Paris.  Google Scholar
  48. Oh, Inha, Jeong-Dong Lee, Almas Heshmati und Gyoung-Gyu Choi (2009): Evaluation of credit guarantee policy using propensity score matching. Small Business Economics, 33, 335 – 351.  Google Scholar
  49. Riding, Allan, Judith Madill und George Haines, Jr. (2007): Incrementality of SME loan guarantees. Small Business Economics, 29, 47 – 61. Rivard, Patrice (2018): Incrementality Study of the Canada Small Business Financing Program, March 2018. Innovation, Science and Economic Development Canada Small Business Branch, Research and Analysis.  Google Scholar
  50. Rodrigues, Vasco, Alexandra Leitão, Álvaro Nascimento, Fernando Santos, Francisca Guedes de Oliveira und Ricardo Ribeiro (2018): The Mutual Guarantee System in Portugal, Economic and financial additionality over the 2011 – 2016 period. December 2018, https://www.spgm.pt/fotos/editor2/SPGM/SPGM_Mutual_Guarantee_Report_Economic_and_financial_additionality_2001_2016_EN.pdf.  Google Scholar
  51. Saito, Kuniyoshi und Daisuke Tsuruta (2018): Information asymmetry in small and medium enterprise credit guarantee schemes: evidence from Japan. Applied Economics, 50, 2469 – 2485.  Google Scholar
  52. Saldana, Cesar G. (2000): Assessing the Economic Value of Credit Guarantees. Journal of Philippine Development, 27, 27 – 48.  Google Scholar
  53. Samujh, Ruth-Helen, Linda Twiname und Jody Reutemann (2012): Credit guarantee schemes supporting small enterprise development: a review. Asian Journal of Business and Accounting, 5, 21 – 40.  Google Scholar
  54. Schich, Sebastian und Byoung-Hwan Kim (2011): Guarantee Arrangements for Financial Promises: How Widely Should the Safety Net be Cast?. OECD Journal Financial Market Trends, 2011/1.  Google Scholar
  55. Schiereck, Dirk (2002): Bürgschaftsbanken in Deutschland. Zeitschrift für öffentliche und gemeinwirtschaftliche Unternehmen, 25, 174 – 188.  Google Scholar
  56. Schmidt, Axel G. und Marco van Elkan (2006): Der gesamtwirtschaftliche Nutzen der deutschen Bürgschaftsbanken. Berlin (Kurzfassung: Inmit. Institut für Mittelstandsökonomie, Universität Trier).  Google Scholar
  57. Schmidt, Axel G. und Marco van Elkan (2010): Quantifizierung der gesamtwirtschaftlichen Effekte der Aktivitäten der deutschen Bürgschaftsbanken unter den Rahmenbedingungen der weltweiten Finanz- und Wirtschaftskrise. Inmit. Institut für Mittelstandsökonomie, Universität Trier.  Google Scholar
  58. Seens, Daniel (2015): Cost-Benefit Analysis of the Canada Small Business Financing Program. Program Evaluation, Ottawa: Industry Canada.  Google Scholar
  59. Seens, Daniel und May Song (2015): Requantifying the Rate of Incrementality for the Canada Small Business Financing Program. Ottawa: Industry Canada.  Google Scholar
  60. Song, May (2014): Canada Small Business Financing Program: Updated and Extended Economic Impact Analysis. Program Evaluation, Ottawa: Industry Canada.  Google Scholar
  61. Stiglitz, Joseph E. und Andrew Weiss (1981): Credit rationing in markets with imperfect information. The American Economic Review, 71, 393 – 410.  Google Scholar
  62. Uesugi, Iichiro, Koji Sakai und Guy M. Yamashiro (2010): The Effectiveness of public credit guarantees in the Japanese loan market. Journal of the Japanese and International Economies, 24, 457 – 480.  Google Scholar
  63. Ughetto, Elisa, Giuseppe Scellato und Marc Cowling (2017): Cost of capital and public loan guarantees to small firms, Small Business Economics, 49, 319 – 337.  Google Scholar
  64. Valentin, Anke und Thomas Henschel (2013): Do guarantee banks mitigate credit restrictions for SMEs?. International Journal of Entrepreneurship and Small Business, 20, 481 – 496.  Google Scholar
  65. Yoshino, Naoyuki und Farhad Taghizadeh-Hesary (2016): Optimal credit guarantee ratio for Asia. ADBI Working Paper Series No. 586, July 2016.  Google Scholar
  66. Zecchini, Salvatore und Marco Ventura (2009): The impact of public guarantees on credit to SMEs. Small Business Economics, 32, 191 – 206.  Google Scholar
  67. Zia, Bilal (2008): Export incentives, financial constraints, and the (Mis)allocation of credit: micro-level evidence from subsidized export loans. Journal of Financial Economics, 87, 498 – 527.  Google Scholar

Abstract

Zusammenfassung: Die theoretische Literatur erklärt den Mehrwert von Bürgschaftsbanken und anderen staatlich gestützten Bürgschaftseinrichtungen für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) durch deren Wirkung, Finanzierungsengpässe infolge von fehlenden Sicherheiten und hohen Informationsasymmetrien zu reduzieren. Ein Überblick über neun Auswirkungsstudien zu den deutschen Bürgschaftsbanken und 34 Auswirkungsstudien zu Bürgschaftseinrichtungen in anderen entwickelten Ländern zeigt, dass diesen ein hoher einzel- und gesamtwirtschaftlicher Mehrwert bescheinigt wird, der in Krisenzeiten besonders hoch ist. Die Empirie unterstreicht damit die theoretischen Überlegungen. Aufgrund der Heterogenität der Datengrundlagen und angewandten Methoden lassen sich die Ergebnisse der einzelnen Studien jedoch nur eingeschränkt vergleichen. Die Datenverfügbarkeit ist ein Haupthindernis für die Durchführung strenger Evaluierungen mit angemessener Messung der kontrafaktischen Faktoren. Insbesondere zum gesamtwirtschaftlichen Nettonutzen der Bürgschaftseinrichtungen liegen noch zu wenige belastbare Ergebnisse vor.

Summary: The theoretical literature explains the added value of guarantee banks and other state-supported guarantee schemes for small and medium-sized enterprises (SMEs) through their effect of reducing financing bottlenecks due to lack of collateral and high information asymmetries. An overview of nine impact studies on German guarantee banks and 34 impact studies on guarantee schemes in other developed countries shows that these are attested to have a high micro- and macroeconomic added value, which is particularly high in times of crisis. The empirical evidence thus underlines the theoretical considerations. Due to the heterogeneity of the data basis and applied methods, the results of the individual studies can only be compared to a limited extent. Data availability is a major obstacle to carrying out rigorous evaluations with appropriate measurement of counterfactual factors. There are still too few reliable results available, particularly on the macroeconomic net benefit of guarantee schemes.