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Europäischer geldpolitischer Exit im Zeichen von QE2 und Staatsanleihekäufen der EZB
Belke, Ansgar | Schnabl, Gunther
Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Vol. 79 (2010), Iss. 4 : pp. 147–161
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1Universität Duisburg-Essen.
- Ansgar Belke, Prof. Dr., ist Inhaber des Lehrstuhls für Volkswirtschaftslehre, insbes. Makroökonomik, und Direktor des Instituts für Betriebswirtschaft und Volkswirtschaft (IBES) an der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften und Informatik der Universität Duisburg-Essen, Campus Essen. Er ist zudem Forschungsdirektor für Internationale Makroökonomie am DIW Berlin und Mitglied des “Monetary Experts Panels“ des Europäischen Parlaments.
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2Universität Leipzig.
- Gunther Schnabl, Prof. Dr., ist Professor für Wirtschaftspolitik und Internationale Wirtschaftsbeziehungen an der Universität Leipzig. Er leitet das Institut für Wirtschaftspolitik. E-Mail: schnabl@wifa.uni-leipzig.de.
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Cited By
-
Monetary Policy Reform in a World of Central Banks
Schnabl, Gunther
SSRN Electronic Journal, Vol. (2012), Iss.
https://doi.org/10.2139/ssrn.1998092 [Citations: 2] -
Europäische Geldpolitik während der europäischen Schuldenkrise: Synopse und Evaluation
Belke,, Ansgar | Verheyen,, FlorianVierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Vol. 82 (2013), Iss. 2 P.97
https://doi.org/10.3790/vjh.82.2.97 [Citations: 0]
Abstract
Wandernde Blasen, Krisen und hektische geldpolitische Rettungsaktionen haben das globale Zinsniveau gegen Null und die Staatsverschuldung in den großen Industrieländern auf historische Rekordstände gebracht. Das Papier analysiert die Optionen für den Exit aus Niedrigzinspolitiken und nicht nachhaltiger Staatsverschuldung im Lichte einer exzessiven geldpolitischen Lockerung in den USA (QE2). Der Exit aus den expansiven Geldpolitiken wird aus drei Perspektiven analysiert. Die Wahrscheinlichkeit eines koordinierten Exits von Fed und EZB, der koordinierte Exit von Geld- und Fiskalpolitik in der EWU sowie das Auslaufen quasifiskalischer Aktivitäten der EZB. Die Analyse kommt zu dem Ergebnis, dass aufgrund der sehr komplexen Herausforderungen die Koordinierung des “Nicht-Exits“ wahrscheinlicher als die Koordinierung des Exits ist.
A sequence of crises and emergency interest rate cuts has moved global interest rates towards zero and government debt to historical records. We discuss the available options to exit from unconventional monetary policies and unsustainable government debt. First, we shed light on the probability of a coordinated exit from expansionary monetary policies across the Atlantic. Second, we assess the options of coordinating the supranational monetary policy with national fiscal policies in the European Monetary Union. Third, we investigate the quasi-fiscal activities of the European Central Bank in the context of outright government bond purchases and, even more important, within its normal operations. We conclude that—due to the complexity of the coordination task—the coordination of the non-exit is more likely than any coordination of the exit.
JEL Classification: E52, E58, F42, E63