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  1. Journals
  2. Economics, Finance, Business & Management
  3. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital
  4. Vol. 31, Issue 1
  5. pp. 28–62

JOURNAL ARTICLE

Cite JOURNAL ARTICLE

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Behr, A., Bellgardt, E. Sektorale Investitionsentwicklung und Liquiditätseinfluß. . Eine Längsschnitts-Querschnitts-Untersuchung für den Unternehmenssektor der Bundesrepublik Deutschland. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, 31(1), 28-62. https://doi.org/10.3790/ccm.31.1.28
Behr, Andreas and Bellgardt, Egon "Sektorale Investitionsentwicklung und Liquiditätseinfluß. Eine Längsschnitts-Querschnitts-Untersuchung für den Unternehmenssektor der Bundesrepublik Deutschland. " Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital 31.1, 1998, 28-62. https://doi.org/10.3790/ccm.31.1.28
Behr, Andreas/Bellgardt, Egon (1998): Sektorale Investitionsentwicklung und Liquiditätseinfluß, in: Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, vol. 31, iss. 1, 28-62, [online] https://doi.org/10.3790/ccm.31.1.28
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Sektorale Investitionsentwicklung und Liquiditätseinfluß

Eine Längsschnitts-Querschnitts-Untersuchung für den Unternehmenssektor der Bundesrepublik Deutschland

Behr, Andreas | Bellgardt, Egon

Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, Vol. 31 (1998), Iss. 1 : pp. 28–62

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Publisher Name
Duncker & Humblot
DOI
https://doi.org/10.3790/ccm.31.1.28
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Multiple languages
Pages
35

Author Details

Andreas Behr, Frankfurt/Main

Egon Bellgardt, Frankfurt/Main

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Abstract

Sectoral Investment Trends and Influence of Liquidity. A Longitudinal/Cross-Sectional Study for the Enterprise Sector of the Federal Republic of Germany

The present empirical study represents a contribution to the topical discussion about the importance of liquidity for enterprises’ investment behaviour. At the base of the econometric model are “classical” investment hypotheses supplemented by a liquidity variable. The body of data on which the model is based consists of the data of the Deutsche Bundesbank’s balance-sheet statistics aggregated by sectors. It turns out that, in general, the influence of the liquidity variable is significant which may be interpreted as an indication of liquidity restrictions. This contradicts assumptions of a perfect capital market. On the basis of this finding, two hypotheses have been studied that play a role in the topical discussion about imperfections of the capital market. This contribution analyses to what extent investment decisions of enterprise sectors recording high dividend distribution ratios and/or maintaining loyal relations to their banks are less strongly affected by liquidity restrictions. This analysis reaches the conclusion that sectors with lower dividend distribution ratios are subject to liquidity restrictions to a significantly greater extent. Concerning differences in the degree of enterprises’ loyalty to banks, it has not been possible to identify an influence on the extent to which such enterprises are subject to liquidity restrictions. Overall, the results of this study suggest that the financing situation may not be neglected within the framework of investment behaviour studies.

Table of Contents

Section Title Page Action Price
Andreas Behr/Egon Bellgardt: Sektorale Investitionsentwicklung\rund Liquiditätseinfluß. Eine Längsschnitts-Querschnitts-Untersuchung für\rden Unternehmenssektor der Bundesrepublik Deutschland 28
I. Einleitung 28
II. Die betrachteten Investitionsfunktionen 29
1. Neoklassische und modifizierte neoklassische Investitionsfunktion 30
2. Q-Modell 31
3. Investitionsfunktion mit einer Liquiditätsvariable 32
III. Der Einfluß des Ausschüttungsverhaltens und der Bankverbundenheit auf die Bedeutung der Liquidität 32
IV. Methodik und Daten 34
1. Zur verwendeten ökonometrischen Methode 34
2. Datenlage 38
3. Zur Operationalisierung der Variablen 39
V. Empirische Ergebnisse 45
1. Deskriptive Maßzahlen der verwendeten Variablen 45
2. Investitionsfunktionen 46
3. Zur Bedeutung der Liquidität bei unterschiedlicher Ausschüttungsquote 48
4. Zur Bedeutung der Liquidität bei unterschiedlicher Bankschuldenquote 51
VI. Zusammenfassung 53
Anhang 54
Literatur 59
Zusammenfassung: Sektorale Investitionsentwicklung und Liquiditätseinfluß. Eine Längsschnitts-Querschnitts-Untersuchung für den\rUnternehmenssektor der Bundesrepublik Deutschland 60
Summary: Sectoral Investment Trends and Influence of Liquidity. A Longitudinal/Cross-Sectional Study for the Enterprise Sector\rof the Federal Republic of Germany 61
Résumé: Evolution sectorielle des investissements et influence de la liquidité. Une analyse longitudinale et transversale du secteur des entreprises\rde la République Fédérale d'Allemagne 61

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