Partial Adjustment, Multiple Expectations and the Demand for Money in Australia

Abstract

Partielle Anpassung, multiple Erwartungen und die Geldnachfrage in Australien

Die Studie beschäftigt sich hauptsächlich mit den Beziehungen zwischen der Nachfrage nach Geldanlagen, verzögerten Portfolio-Veränderungen und Erwartungen auf Veränderungen des Realeinkommens, des Zinssatzes und des Preisniveaus. Die Ergebnisse legen nahe, daß Einkommerserwartungen, Zinsund Preiserwartungen von maßgeblichem Einfluß für die Nachfrage nach realer Geldanlage sind. Die Anwendung des Almon-Verfahrens zeigt, daß sich die Einkommens- und Zinserwartungen auf der Grundlage der Werte der entsprechenden Variablen im gegenwärtigen und in den sechs früheren Quartalen bilden. Andererseits scheint es so, daß die Vorweg-Berücksichtigung inflationärer Entwicklungen auf den aktuellen Preisveränderungen und auf den Preisveränderungen nur in den vergangenen vier Vierteljahren beruhen. Die Tatsache, daß Preiserwartungen einen so bedeutenden Einfluß auf die Geldnachfrage in Australien haben (wobei es dahingestellt bleibt, ob die letzten zwei oder drei Jahre beschleunigter Inflation in Betracht gezogen werden), hat bestimmte Folgen für die künftige Wirksamkeit der Geldpolitik.