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Durchschnittsrenditen deutscher Aktien 1954-1988

  1. Journals
  2. Economics, Finance, Business & Management
  3. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital
  4. Vol. 24, Issue 3
  5. pp. 371–411

JOURNAL ARTICLE

Cite JOURNAL ARTICLE

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Stehle, R., Hartmond, A. Durchschnittsrenditen deutscher Aktien 1954-1988. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, 24(3), 371-411. https://doi.org/10.3790/ccm.24.3.371
Stehle, Richard and Hartmond, Anette "Durchschnittsrenditen deutscher Aktien 1954-1988" Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital 24.3, 1991, 371-411. https://doi.org/10.3790/ccm.24.3.371
Stehle, Richard/Hartmond, Anette (1991): Durchschnittsrenditen deutscher Aktien 1954-1988, in: Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, vol. 24, iss. 3, 371-411, [online] https://doi.org/10.3790/ccm.24.3.371
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Durchschnittsrenditen deutscher Aktien 1954-1988

Stehle, Richard | Hartmond, Anette

Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, Vol. 24 (1991), Iss. 3 : pp. 371–411

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Article Details

Publisher Name
Duncker & Humblot
DOI
https://doi.org/10.3790/ccm.24.3.371
Language
Multiple languages
Pages
41

Author Details

Richard Stehle, Augsburg

Anette Hartmond, Augsburg

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Abstract

Average Yields Recorded for German Shares between 1854 and 1988

In the period 1954/end-1988, noticeably higher average yields were recorded for capital invested in German shares compared with capital invested in fixed-interest securieties, especially when taxes and inflation are included. Consequently, it would not at all be justified to speak about a “paradox of yield”. For the USA, similar results have been observed for a considerably longer period of time. A comparison of investment made in the aforementioned period 1954/1988 shows that the yield on the German shares was better on average than that on the US shares. The analysis shows that the results vary widely depending on the choice of the shares, the investment strategy employed and on the period under review. The assumptions that are feasible in these respects are discussed in detail. Those assumptions are of fundamental importance also for forecasts of future yields: the resultant estimates concerning long-term average yields in future are between 8% and 12 %.

Table of Contents

Section Title Page Action Price
Richard Stehle/Anette Hartmond: Durchschnittsrenditen deutscher Aktien\r1954 - 1988 371
I. Einleitung 371
II. Aktive versus passive Anlagestrategien, alternative passive Strategien 374
III. Auswahl von Stichprobe und Betrachtungszeitraum 379
IV. Die Schätzung von langfristigen Durchschnittsrenditen auf Basis der monatlichen Renditen einzelner Aktien 381
V. Alternative Möglichkeiten zur Schätzung der langfristigen Durchschnittsrendite passiver Anlagestrategien 392
VI. Berücksichtigung von Steuern, Transaktionskosten und Inflation 397
VII. Vergleich verschiedener Anlageformen 401
VIII. Relevanz der Durchschnittsrenditen für zukünftige Betrachtungen 403
IX. Schlußbemerkung 408
Literaturverzeichnis 409
Zusammenfassung: Durchschnittsrenditen deutscher Aktien 1954 - 1988 410
Summary: Average Yields Recorded for German Shares between 1854 and 1988 410
Résumé: Rendements moyens d'actions allemandes de 1954 à 1988 410

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