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A Simple Proposal for a “Debt-Sensitive Stability Pact”

Cite JOURNAL ARTICLE

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Saraceno, F., Monperrus-Veroni, P. A Simple Proposal for a “Debt-Sensitive Stability Pact”. Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, 73(3), 471-480. https://doi.org/10.3790/vjh.73.3.471
Saraceno, Francesco and Monperrus-Veroni, Paola "A Simple Proposal for a “Debt-Sensitive Stability Pact”" Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung 73.3, , 471-480. https://doi.org/10.3790/vjh.73.3.471
Saraceno, Francesco/Monperrus-Veroni, Paola: A Simple Proposal for a “Debt-Sensitive Stability Pact”, in: Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, vol. 73, iss. 3, 471-480, [online] https://doi.org/10.3790/vjh.73.3.471

Format

A Simple Proposal for a “Debt-Sensitive Stability Pact”

Saraceno, Francesco | Monperrus-Veroni, Paola

Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Vol. 73 (2004), Iss. 3 : pp. 471–480

1 Citations (CrossRef)

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Article Details

Author Details

1Observatoire Français des Conjonctures Économiques (OFCE), 69 Quai d'Orsay, F–75007 Paris.

2Observatoire Français des Conjonctures Économiques (OFCE), 69 Quai d'Orsay, F–75007 Paris.

Cited By

  1. A dynamic rule applied to the threshold imposed on the European budgetary deficits

    Menguy, Séverine

    Journal of Policy Modeling, Vol. 30 (2008), Iss. 6 P.1093

    https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2008.01.003 [Citations: 3]

Abstract

The main rationale for fiscal policy rules is the concern for long-term sustainability of public finances, that in a monetary union may affect the other members. Among many other criticisms, the Stability and Growth Pact (SGP) has been seen as contradictory or incomplete because it focuses on deficit rather than debt, the main indicator of public finances' soundness. Furthermore, the few references to debt that were present in the treaties and related regulations are essentially ignored in actual practices. Some of the reform proposals that came out lately have addressed the issue and tried to embed a debt criterion in the Pact. We review these proposals and put forward our own proposed modification: the deficit ratio countries should target is weighted by their relative debt. With respect to the other proposals taking into account debt, our own has the advantages of simplicity, symmetry, and low arbitrariness. To make it politically acceptable to high debt countries, nevertheless, could require to set the targets, at least initially, at level higher than the Maastricht criteria.

Zusammenfassung

Das Hauptargument für fiskalpolitische Regeln ist die Berücksichtigung der langfristigen Nachhaltigkeit der öffentlichen Finanzen, die in einer Währungsunion andere Mitgliedstaaten berührt. Neben anderen Punkten wird am Stabilitäts- und Wachstumspakt (SWP) kritisiert, dass er widersprüchlich oder unvollkommen sei, da der Fokus auf dem Defizitkriterium liegt und nicht auf dem Schuldenstand. Die in den Verträgen zu findenden wenigen Verweise auf den Schuldenstand werden praktisch ignoriert. Einige spät veröffentlichte Reformverschläge tragen allerdings dem Schuldenstandskriterium Rechnung und versuchen, dies in den SWP aufzunehmen. Im vorliegenden Aufsatz wird vorgeschlagen, das Defizitkriterium mit dem Schuldenstand zu gewichten. Der Vorschlag ist einfach, symmetrisch und nicht arbiträr. Um den Vorschlag für Länder mit hohem Schuldenstand attraktiv zu machen, müssten zumindest zu Beginn die Ziele für sie über dem Maastricht-Kriterium liegen dürfen.