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Whatever it breaks? Die EZB-Anleihekäufe und der deutsche Lebensversicherungssektor

  1. Journals
  2. Economics, Finance, Business & Management
  3. Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft
  4. Vol. Online First
  5. pp. 1–28

JOURNAL ARTICLE

Cite JOURNAL ARTICLE

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Hansen, A. Whatever it breaks? Die EZB-Anleihekäufe und der deutsche Lebensversicherungssektor. Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft, 99999(), 1-28. https://doi.org/10.3790/zverswiss.2024.1449803
Hansen, Arne "Whatever it breaks? Die EZB-Anleihekäufe und der deutsche Lebensversicherungssektor" Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft 99999., 2024, 1-28. https://doi.org/10.3790/zverswiss.2024.1449803
Hansen, Arne (2024): Whatever it breaks? Die EZB-Anleihekäufe und der deutsche Lebensversicherungssektor, in: Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft, vol. 99999, iss. , 1-28, [online] https://doi.org/10.3790/zverswiss.2024.1449803
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Whatever it breaks? Die EZB-Anleihekäufe und der deutsche Lebensversicherungssektor

Hansen, Arne

Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft, Vol. (2024), Online First : pp. 1–28

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Duncker & Humblot
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https://doi.org/10.3790/zverswiss.2024.1449803
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English
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28
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Dr. Arne Hansen, Institut für Volkswirtschaftslehre, Lehrstuhl für Ordnungsökonomik, Helmut-Schmidt-Universität / Universität der Bundeswehr Hamburg, 22043 Hamburg.

References

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Abstract

Until well into the coronavirus crisis, life insurers faced the challenge of generating the benefits guaranteed to their customers over the long term despite persistently low interest rates. However, according to the PSPP ruling by the German Federal Constitutional Court, the ECB bond purchase programs that helped trigger the low interest rates require a specific proportionality test. However, the ECB has only acknowledged negative consequences for the insurance sector in general terms, without explaining these in detail. As the introduction of a new structural ECB portfolio of securities was announced in March 2024, a transparent cost-benefit analysis now seems all the more important. This article examines the effects of the ECB purchases made since 2015 using the example of the ‘Zinszusatzreserve’ for capital-forming life insurance policies – from the perspective of both customers and providers. It also quantifies the considerable decline in interest income for life insurers and examines the possible implications of the ongoing reduction in the ECB bond portfolio.

Table of Contents

Section Title Page Action Price
Arne Hansen: Whatever it breaks? Die EZB-Anleihekäufe und der deutsche Lebensversicherungssektor 1
Zusammenfassung 1
Abstract 1
1. Wertpapierankaufprogramme erfordern Verhältnismäßigkeitsprüfung – unter Berücksichtigung des Lebensversicherungssektors 2
2. Auswirkung der EZB-Anleihekäufe auf die Kapitalmarktzinsen 4
3. Einführung und Implikationen der Zinszusatzreserve als Sicherungsinstrument für Lebensversicherungen 9
4. Auswirkung der EZB-Anleihekäufe auf Referenzzins und Höhe der Zinszusatzreserve 13
5. Auswirkung der EZB-Anleihekäufe auf die Kapitalerträge, die Beitragshöhen und die Solvenz der Lebensversicherer 19
6. Fazit 22
Literaturverzeichnis 24

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