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Die Kapitalflussrechnung als Instrument der Risikoanalyse in der Unternehmensplanung: Fallstudie für ein mittelständisches Unternehmen

  1. Journals
  2. Economics, Finance, Business & Management
  3. ZfKE – Zeitschrift für KMU und Entrepreneurship
  4. Vol. 72, Issue 3–4
  5. pp. 199–222

JOURNAL ARTICLE

Cite JOURNAL ARTICLE

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Ernst, D., Häcker, J. Die Kapitalflussrechnung als Instrument der Risikoanalyse in der Unternehmensplanung: Fallstudie für ein mittelständisches Unternehmen. ZfKE – Zeitschrift für KMU und Entrepreneurship, 72(3–4), 199-222. https://doi.org/10.3790/ZfKE.2024.1465304
Ernst, Dietmar and Häcker, Joachim "Die Kapitalflussrechnung als Instrument der Risikoanalyse in der Unternehmensplanung: Fallstudie für ein mittelständisches Unternehmen" ZfKE – Zeitschrift für KMU und Entrepreneurship 72.3–4, 2024, 199-222. https://doi.org/10.3790/ZfKE.2024.1465304
Ernst, Dietmar/Häcker, Joachim (2024): Die Kapitalflussrechnung als Instrument der Risikoanalyse in der Unternehmensplanung: Fallstudie für ein mittelständisches Unternehmen, in: ZfKE – Zeitschrift für KMU und Entrepreneurship, vol. 72, iss. 3–4, 199-222, [online] https://doi.org/10.3790/ZfKE.2024.1465304
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Die Kapitalflussrechnung als Instrument der Risikoanalyse in der Unternehmensplanung: Fallstudie für ein mittelständisches Unternehmen

Ernst, Dietmar | Häcker, Joachim

ZfKE – Zeitschrift für KMU und Entrepreneurship, Vol. 72(2024), Iss. 3–4 : pp. 199–222 | First published online: September 12, 2025

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Additional Information

Article Details

Publisher Name
Duncker & Humblot
DOI
https://doi.org/10.3790/ZfKE.2024.1465304
Language
German
Pages
24

Pricing

Individual
€ 24.00 (incl. local VAT if applicable)

Author Details

Prof. Dr. Dr. Dietmar Ernst ist Professor für Quantitative Finance an der Hochschule für Wirtschaft und Umwelt (HfWU) Nürtingen-Geislingen. Er ist Studiendekan und leitet den Masterstudiengang International Finance und den berufsbegleitenden MBA Applied Quantitative Finance. Ferner ist er Direktor des European Institutes of Quantitative Finance (EIQF). Seine Forschungsschwerpunkte sind Corporate Finance und Risikomanagement.

Prof. Dr. Dr. Joachim Häcker ist Professor für Corporate Finance an der Hochschule München (HM) und Adjunct Professor an der University of Louisville. Ferner ist er Direktor des European Institutes of Quantitative Finance (EIQF). Seine Forschungsschwerpunkte sind AI, Corporate Finance, Derivate und Forensic Accounting.

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Abstract

The capital flow statement as an instrument of risk analysis in corporate planning: case study for a medium -sized company

In corporate planning practice, the cash flow statement has often been neglected so far, although it is a central instrument for ensuring the consistency of integrated corporate planning and for deriving valuation-relevant cash flows. This article addresses this gap by systematically elaborating the relevance and diverse applicability of the cash flow statement in the context of corporate planning, analysis and valuation. The aim of the article is to show, using a consistent case study, how an error-free cash flow statement can be derived in a structured way from integrated P&L and balance sheet planning and used to check the plausibility of the planning calculation. The cash flow statement is not only used as a retrospective control instrument, but also as a central basis for risk-based liquidity analysis and cash flow analysis. The scientific contribution of the article is to present a holistic approach to using the planning instrument of the cash flow statement. This ranges from the methodically correct preparation to the execution of control calculations and risk analysis. The integration into unbiased planning and the Monte Carlo simulation for risk aggregation are also demonstrated. The results show that the cash flow statement, which has been derived in a methodically sound manner, contributes significantly to the identification of planning errors, the quantification of liquidity risks and the realistic derivation of the operating free cash flow. The article thus makes a practical and theoretical contribution to strengthening the cash flow statement as an integral part of modern corporate planning.

Table of Contents

Section Title Page Action Price
Dietmar Ernst / Joachim Häcker: Die Kapitalflussrechnung als Instrument der Risikoanalyse in der Unternehmensplanung: Fallstudie für ein mittelständisches Unternehmen 199
Zusammenfassung 199
Abstract 200
I. Einleitung 200
II. Aktueller Stand der Forschung 201
III. Literaturlücke und Forschungsziel 204
IV. Die GuV- und Bilanzplanung als Grundlage für die Planung der Kapitalflussrechnung 204
V. Aufbau der Kapitalflussrechnung 206
VI. Erstellung der Netto-Cashflow-Rechnung als Überleitung zur Kapitalflussrechnung 207
VII. Erstellung der Kapitalflussrechnung und Durchführung der Kontrollrechnung 209
VIII. Liquiditätsanalyse im Rahmen einer erwartungstreuen Planung 211
IX. Ableitung der bewertungsrelevanten Cashflows der Unternehmensbewertung aus der Kapitalflussrechnung als Kontrollrechnung 217
X. Zusammenfassung 218
Literatur 220

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