Polen auf dem Weg zur Wirtschafts- und Währungsunion
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Polen auf dem Weg zur Wirtschafts- und Währungsunion
Der flexible Wechselkurs als ein Instrument zur Absorption asymmetrischer Schocks
Schriften zu internationalen Wirtschaftsfragen, Vol. 34
(2008)
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Abstract
Mit seinem Beitritt zur Europäischen Union am 1. Mai 2004 hat sich Polen verpflichtet, vollständiges Mitglied der Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) zu werden, sobald es die sog. Maastricht-Kriterien erfüllt hat. Obgleich die währungspolitische Integration potenziell hohe Effizienzgewinne mit sich bringen kann, bedeutet sie auch den Verzicht auf die unabhängige Währung und das Wechselkursinstrument und kann somit makroökonomische Stabilisierungskosten verursachen.Agnieszka Stążka befasst sich mit den Kosten, die sich aus der unwiderruflichen Wechselkursfixierung für ein Land wie Polen ergeben können. Im theoretischen Teil der Analyse wird der Frage nachgegangen, unter welchen Umständen der flexible nominale Wechselkurs bei Auftreten asymmetrischer Schocks $aaus Sicht der ökonomischen Theorie$z als ein nützlicher Anpassungsmechanismus fungieren kann und wann eine destabilisierende Wirkung auf die reale Wirtschaft zu erwarten ist. Der theoretische Rahmen zur Kostenuntersuchung wird um eine empirische Analyse der Rolle, die dem Wechselkurs des Polnischen Zƚoty gegenüber dem Euro bei der Absorption asymmetrischer Schocks in den letzten zehn Jahren $afaktisch$z zuteil wurde, ergänzt.Fazit: Der Grad der Schocksymmetrie zwischen Polen und der WWU war relativ gering und der flexible Euro-Zƚoty-Kurs spielte eine positive Rolle bei der Schockabsorption. Allerdings ist zu erwarten, dass die Asymmetrien nach dem WWU-Beitritt an Bedeutung verlieren werden. Insgesamt rät die Autorin von der überstürzten Kursfixierung ab und plädiert für strukturelle Reformen vor dem WWU-Beitritt.
Table of Contents
| Section Title | Page | Action | Price |
|---|---|---|---|
| Vorwort | 5 | ||
| Inhaltsverzeichnis | 7 | ||
| Abbildungsverzeichnis | 10 | ||
| Tabellenverzeichnis | 11 | ||
| Abkürzungsverzeichnis | 13 | ||
| Symbolverzeichnis | 16 | ||
| A. Einführung und Zielsetzung | 19 | ||
| B. Beitritt zu einer Währungsunion: Kosten und Nutzen | 25 | ||
| I. Alternativen zur Währungsunion | 25 | ||
| 1. Theoretisch denkbare Alternativen | 25 | ||
| 2. Polens Gesetzeslage und die zulässige Alternative | 34 | ||
| II. Kosten-Nutzen-Bilanz von Polens Beitritt zur WWU | 40 | ||
| 1. Die Kosten | 41 | ||
| 2. Der Nutzen | 49 | ||
| III. Kritische Betrachtung des Bilanzansatzes | 57 | ||
| C. Kosten der Wechselkursfixierung | 63 | ||
| I. Theorie des optimalen Währungsraumes (OCA-Theorie) | 63 | ||
| 1. Das Konzept der OCA-Theorie | 64 | ||
| 2. OCA-Kriterien | 70 | ||
| a) Mobilität der Arbeitskräfte (Mundell) | 70 | ||
| b) Grad der Offenheit der Volkswirtschaft (McKinnon) | 73 | ||
| c) Diversifizierung des Outputs und der Exporte (Kenen) | 75 | ||
| d) Fiskalischer Föderalismus | 78 | ||
| e) Kapitalmobilität und Finanzmarktintegration | 80 | ||
| f) Weitere Kriterien | 82 | ||
| 3. Dynamische Betrachtung: "Neue OCA-Theorie" | 86 | ||
| a) Die Rolle der Erwartungen (Mundell II) | 86 | ||
| b) Endogenität der OCA-Kriterien | 91 | ||
| II. Empirische Methoden der Kostenuntersuchung | 96 | ||
| 1. Operationalisierung der OCA-Kriterien | 97 | ||
| a) Mobilität der Arbeitskräfte | 98 | ||
| b) Grad der Offenheit der Volkswirtschaft | 101 | ||
| c) Diversifizierung der Produktion und der Exporte | 103 | ||
| d) Fiskalischer Föderalismus | 105 | ||
| 2. Identifizierung asymmetrischer Schocks | 108 | ||
| a) Der Begriff asymmetrischer Schocks und Identifikationsprobleme | 108 | ||
| b) Schockidentifikation aufgrund der Korrelation von Konjunkturindikatoren | 111 | ||
| c) Schockidentifikation mit Hilfe der Summen-Differenzen-Methode | 114 | ||
| d) Schockidentifikation anhand der Realwechselkursvolatilität | 117 | ||
| e) Schockidentifikation mit Hilfe von (strukturellen) VAR-Modellen | 121 | ||
| f) Konvergenz der Schocks | 124 | ||
| III. Optimale Vorgehensweise bei der Kostenanalyse | 127 | ||
| 1. Kritische Betrachtung der OCA-Theorie | 128 | ||
| a) Unschlüssigkeit und fehlende Präzision der OCA-Theorie | 128 | ||
| b) Absorption asymmetrischer Schocks durch den nominalen Wechselkurs | 132 | ||
| 2. Ein Schema zur Untersuchung der Kosten der Wechselkursfixierung | 134 | ||
| D. Der nominale Wechselkurs und die Schockfrage | 141 | ||
| I. Theoretischer Rahmen: Das Modell von Dornbusch | 141 | ||
| 1. Wahl des theoretischen Rahmens | 141 | ||
| 2. Das Dornbusch-Modell | 144 | ||
| a) Grundlegende Zusammenhänge | 145 | ||
| b) Dynamik und Gleichgewichtswerte der Modellvariablen | 148 | ||
| c) Beitritt zur Währungsunion | 151 | ||
| II. Asymmetrische Schocks und ihre Wirkung auf die Modellvariablen | 152 | ||
| 1. Eine Taxonomie der Schocks | 152 | ||
| 2. Auswirkung der Schocks auf die Modellvariablen | 159 | ||
| a) Das stochastische Dornbusch-Modell | 159 | ||
| b) Monetäre Schocks (LM-Schocks) | 161 | ||
| c) Nachfrageschocks (AD-Schocks) | 165 | ||
| d) Angebotsschocks (AS-Schocks) | 166 | ||
| III. Zwischenfazit | 169 | ||
| 1. Der nominale Wechselkurs und der Transmissionsmechanismus | 169 | ||
| 2. Ziel der empirischen Untersuchung | 173 | ||
| E. Das empirische Modell zur Schockidentifizierung | 176 | ||
| I. Einführung in die SVAR-Analyse | 176 | ||
| 1. Die Ursprünge der VAR-Modelle | 177 | ||
| 2. Darstellungsformen eines VAR-Modells | 180 | ||
| 3. Instrumente der VAR-Analyse | 185 | ||
| II. Vom VAR- zum SVAR-Modell: Alternative Identifikationsansätze | 189 | ||
| 1. Das Identifikationsproblem und die Choleski-Zerlegung | 189 | ||
| 2. Identifizierungsansätze bei SVAR-Modellen | 192 | ||
| III. Die Methode von Blanchard und Quah | 197 | ||
| 1. Das Modell | 197 | ||
| a) Das ursprüngliche Modell | 197 | ||
| b) Modifizierte Modelle: Grundlage der empirischen Analyse | 203 | ||
| c) Weitere Spezifikationen: Ein Literaturüberblick | 209 | ||
| 2. Anwendung der Methode zur Analyse asymmetrischer Schocks | 217 | ||
| 3. Interpretation der strukturellen Schocks | 223 | ||
| F. Empirische Untersuchung | 232 | ||
| I. Modellspezifikation | 232 | ||
| 1. Wahl der Datenbasis | 232 | ||
| a) Datenverfügbarkeit | 233 | ||
| b) Eigenschaften der Zeitreihen | 236 | ||
| 2. Spezifikation der VAR-Modelle | 250 | ||
| II. Modellauswertung und -interpretation | 259 | ||
| 1. Plausibilität der Identifikationsrestriktionen | 259 | ||
| 2. Symmetrie der Schocks und der Schockabsorptionsprozesse | 264 | ||
| a) Symmetrie der Schocks | 265 | ||
| b) Symmetrie der Schockabsorptionsprozesse | 270 | ||
| 3. Der nominale Wechselkurs als Schockabsorptionsinstrument | 274 | ||
| 4. Sensitivitätsanalyse: Drei weitere Spezifikationen | 276 | ||
| a) Spezifikation I: Alternative Wechselkurse für die WWU | 276 | ||
| b) Spezifikation II: Modell C | 280 | ||
| c) Spezifikation III: Relative Variable | 286 | ||
| 5. Lucas-Kritik | 288 | ||
| III. Fazit | 299 | ||
| G. Zusammenfassung und Folgerungen | 305 | ||
| Literaturverzeichnis | 357 | ||
| Sachwortverzeichnis | 381 |