Effektengiroverkehr und Internationales Privatrecht

Stefan Saager

doi:10.3790/978-3-428-52605-5

Effektengiroverkehr und Internationales Privatrecht

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Saager, S. (2007). Effektengiroverkehr und Internationales Privatrecht. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-52605-5

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Effektengiroverkehr und Internationales Privatrecht

Saager, Stefan

Untersuchungen über das Spar-, Giro- und Kreditwesen. Abteilung B: Rechtswissenschaft, Vol. 174

(2007)

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Book Details

Publisher Name: Duncker & Humblot
ISBN: 978-3-428-52605-5
978-3-428-12605-7 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-428-52605-5
Edition: 1
Language: German
Pages: 309
Collections: NBE WISO
NBE RECHT
NBE D&H
Subjects: Private international law & conflict of laws

Pricing

Institution: € 120.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 79.90 (incl. local VAT if applicable)

Abstract

Die Ende 2002 beschlossene Haager Wertpapierkonvention steht im Mittelpunkt der vorliegenden Dissertation. Stefan Saager erläutert darin Hintergrund und Inhalt ihrer Kollisionsregeln und untersucht deren Vereinbarkeit mit dem bestehenden deutschen und europäischen Internationalen Privatrecht sowie mit dem deutschen materiellen Recht des Effektengiroverkehrs.

Dazu beschreibt er zunächst das Recht des Effektengiroverkehrs nach deutschem materiellen Recht, wobei er zwischen nationalen und internationalen Transaktionen unterscheidet. In einem zweiten Schritt stellt er das Internationale Privatrecht des Effektengiroverkehrs mit der Entwicklung vom Grundsatz der lex cartae sitae hin zu dem in der neueren europäischen und deutschen Gesetzgebung verwirklichten, als place of the relevant intermediary approach (PRIMA) bezeichneten, Ansatz dar und setzt sich dabei kritisch mit der Regelung des § 17a DepotG auseinander. Bei der Beschäftigung mit der Haager Wertpapierkonvention befaßt sich der Autor insbesondere mit deren Anknüpfungsgegenständen und Anknüpfungsmomenten. Er erläutert die Abkehr von PRIMA hin zu dem account agreement approach (AAA), den er gegen Kritik verteidigt.

In der Bewertung der Haager Wertpapierkonvention gelangt Saager zu dem Ergebnis, daß sie mit dem deutschen materiellen Recht nicht in Einklang zu bringen ist und fordert eine Modernisierung des deutschen Depotrechts, wozu auch der erste Teil seiner Arbeit Gründe liefert. Eine Zeichnung der Haager Wertpapierkonvention durch Deutschland und die Europäische Union hält er vor Abschluß der Reform des deutschen Depotrechts für verfrüht. Er verweist auf verschiedene internationale Initiativen zur Harmonisierung und zur Reform des Depotrechts.

Section Title	Page	Action	Price
Geleitwort	7
Vorwort	9
Inhaltsübersicht	11
Inhaltsverzeichnis	13
Abkürzungsverzeichnis	20
Einleitung	23
Teil 1: Effektengiroverkehr im deutschen Recht	29
Kapitel 1: Girosammelverwahrung und Effektengiroverkehr	29
I. Entwicklung und Grundlagen des Effektengiroverkehrs	29
1. Einführung	29
2. Girosammelverwahrung und Sammelverbriefung als Grundlagen des Effektengiroverkehrs	32
a) Girosammelverwahrung von Wertpapieren	32
b) Sammelverbriefung	37
3. Voraussetzungen für die Einbeziehung von Wertpapieren in die Girosammelverwahrung	40
II. Eigentumsrechte an girosammelverwahrten Wertpapieren	43
1. Eigentumsveränderung bei Einlieferung in die Girosammelverwahrung	43
2. Besitzverhältnisse in der Girosammelverwahrung	45
3. Verfügung über Girosammelbestandanteile innerhalb des Effektengiroverkehrs	48
a) Kommissionsgeschäft	48
(1) Verfügungstatbestand	49
(2) Tatsächliche Abläufe bei der Ausführung von Börsenhandelsgeschäften	50
(3) Angebot zur Einigung	52
(4) Annahme der Einigung	54
(5) Übergabe	56
(6) Bestimmtheitsgrundsatz	59
b) Kommissionsgeschäft unter Beteiligung einer Zentralen Gegenpartei	59
c) Festpreisgeschäft, Eigenhändlergeschäft	61
d) Depotübertrag	63
4. Verfügung über Girosammelbestandanteile außerhalb des Effektengirosystems	64
5. Zusammenfassung	65
III. Sammelschuldbuchforderungen – Wertrechte im Effektengiroverkehr	66
1. Historische Entwicklung	66
2. Übertragung von Schuldbuchforderungen	69
IV. Sicherungsrechte an girosammelverwahrten Wertpapieren und an Schuldbuchforderungen	71
1. Pfandrechte an Sammelbestandanteilen	71
a) Verpfändung an den Verwahrer	73
b) Verpfändung an Dritte	74
c) Verpfändung durch den Verwahrer	76
2. Pfandrechte an Sammelschuldbuchforderungen	78
V. Ergebnis	79
Kapitel 2: Internationaler Effektengiroverkehr	80
I. Auslandsgeschäft in Wertpapieren, § 22 DepotG (Gutschrift in Wertpapierrechnung)	81
1. Rechtliche Grundlagen	81
2. Gutschrift in Wertpapierrechnung	84
3. Insolvenzschutz	88
4. Mehrstufige Treuhandverhältnisse bei Gutschrift in Wertpapierrechnung	90
5. Verfügung über Gutschrift in Wertpapierrechnung	91
6. Pfandrechte an Gutschrift in Wertpapierrechnung	92
II. Ausländische Wertpapiere in inländischer Girosammelverwahrung, § 5 Abs. 1 DepotG	94
1. Unmittelbare Einbeziehung ausländischer Wertpapiere in die inländische Girosammelverwahrung	94
2. Zweitverbriefung ausländischer Wertpapiere	95
III. Gegenseitige Kontoverbindungen zwischen Wertpapiersammelbanken, § 5 Abs. 4 DepotG	97
1. Grundlagen	97
2. Voraussetzungen für die Aufnahme gegenseitiger Kontoverbindungen	99
3. Kein einheitlicher Sammelbestand durch gegenseitige Kontoverbindungen	102
IV. Ergebnis	105
Teil 2: Internationales Privatrecht	107
Kapitel 1: Der Grundsatz der lex cartae sitae	107
I. Wertpapierstatut	107
1. Wertpapierrechtsstatut	107
2. Wertpapiersachstatut	109
II. Bestimmung des Wertpapiersachstatutes nach dem Grundsatz der lex cartae sitae	110
1. Einbeziehung ausländischer Wertpapiere in die inländische Girosammelverwahrung	110
2. Gegenseitige Kontoverbindungen, § 5 Abs. 4 DepotG	111
3. Gutschrift in Wertpapierrechnung	114
4. Sammelschuldbuchforderungen und der Grundsatz der lex cartae sitae	116
Kapitel 2: Abkehr vom Grundsatz der lex cartae sitae im Effektengiroverkehr	117
I. Der Belegenheitsort des Wertpapieres als ungeeignetes Anknüpfungsmoment	117
II. Alternative Anknüpfungsmomente	123
1. Rechtswahl	123
a) Rechtswahl im Internationalen Sachenrecht	124
b) Rechtswahl im Effektengiroverkehr	127
2. Depotkontobuchung	128
3. PRIMA – The place of the relevant intermediary approach	129
Kapitel 3: PRIMA im Recht der Europäischen Union	131
I. Finalitätsrichtlinie	131
II. PRIMA in weiteren europäischen Richtlinien und Verordnungen	133
Kapitel 4: PRIMA im deutschen Recht – § 17a DepotG	136
I. Qualifikation der Verfügung im Effektengiroverkehr	136
1. Übertragung sammelverwahrter Wertpapiere	136
2. Bestellung einer Sicherheit an sammelverwahrten Wertpapieren	143
3. Zusammenfassung	145
II. Anknüpfungsgegenstand des § 17a DepotG	146
1. Aufrechterhaltung der Unterscheidung zwischen Wertpapierrechtsstatut und Wertpapiersachstatut	146
2. Reichweite des Anknüpfungsgegenstandes	147
III. Das Anknüpfungsmoment des § 17a DepotG	150
Ergebnis zu Teil 2	152
Teil 3: Das amerikanische Recht der intermediärverwahrten Wertpapiere	154
Kapitel 1: Grundlagen	154
I. Uniform Commercial Code (UCC)	154
II. Wertpapierbegriff und Verwahrarten	157
Kapitel 2: Das materielle Recht des indirect holding system	158
I. Security entitlement	158
II. Übertragung des security entitlement	161
III. Security entitlement als Sicherungsobjekt	162
Kapitel 3: Kollisionsrecht	164
I. Die anwendbare Rechtsordnung in Bezug auf das security entitlement	164
II. Die anwendbare Rechtsordnung in Bezug auf Sicherungsrechte an einem security entitlement	165
Zusammenfassung	166
Teil 4: Haager Wertpapierkonvention	167
Kapitel 1: Entstehungsgeschichte	167
Kapitel 2: Begriffsbestimmung	171
I. Die Begriffe „Intermediär“ und „maßgeblicher Intermediär“	171
II. Die Begriffe „Wertpapiere“ und „intermediärverwahrte Wertpapiere“	172
Kapitel 3: Anknüpfungsgegenstände der Haager Wertpapierkonvention	175
I. Übersicht über die Anknüpfungsgegenstände	175
II. Einzelfragen zum Umfang der Anknüpfungsgegenstände	177
1. Die „Verfügung“ als Anknüpfungsgegenstand	177
2. Bestimmung der auf die Sicherungsabrede anwendbaren Rechtsordnung	179
3. Anwendbarkeit auf die Gutschrift in Wertpapierrechnung	180
4. Anwendbarkeit auf streifbandverwahrte Wertpapiere	182
III. Verhältnis zum Insolvenzverfahren (Art. 8)	184
Kapitel 4: Anknüpfungsmomente nach der Haager Wertpapierkonvention	185
I. Hauptanknüpfungsregel (Art. 4)	186
II. Subsidiäre Anknüpfungsregeln (Art. 5)	189
1. Ort der vertragsschließenden Geschäftsstelle (Art. 5 Abs. 1)	189
2. Gründungsstatut des Intermediärs (Art. 5 Abs. 2)	190
3. Sitzstatut des Intermediärs (Art. 5 Abs. 3)	191
III. Statutenwechsel (Art. 7)	191
Kapitel 5: Abkehr von PRIMA als Grundlage der Haager Wertpapierkonvention	192
I. Suche nach dem „Ort des maßgeblichen Intermediärs“	192
1. Ort der Depotkontoführung	192
2. Ort der fiktiven Depotkontoführung	195
II. Rechtswahl im Depotvertrag	197
Kapitel 6: Die Methode der Anknüpfung nach der Haager Wertpapierkonvention	199
I. Separate Anknüpfung auf jeder Stufe der Verwahrkette	199
II. Super-PRIMA	201
III. Bestimmung der anwendbaren Rechtsordnung – Literaturmeinungen	203
1. Super-PRIMA unter dem Primat der Rechtsordnungdes Veräußerers	203
2. Rechtsordnung des übertragenen Rechts (lex creationis)	205
3. Zusammenfassung	207
IV. Stufenweise Anknüpfung und deutsches Sachrecht	208
1. Stufenweise Anknüpfung bei gegenseitiger Kontoverbindung nach § 5 Abs. 4 DepotG	208
a) Verfügungsstatut bleibt unbestimmt	208
b) Inkompatibilität der jeweils anwendbaren Rechtsordnungen	210
c) Wirkstatut bleibt unbestimmt bei mehrgliedrigen Verwahrketten	212
d) Anwendung verschiedener Rechtsordnungen auf einen einheitlichen Sammelbestand	214
2. Stufenweise Anknüpfung bei Gutschrift in Wertpapierrechnung	216
a) Verfügungsstatut bestimmbar	216
b) Keine stufenübergreifenden Verfügungstatbestände	217
c) Wirkstatut bestimmbar	219
d) Eigentumsrechte am Deckungsbestand	220
3. Zusammenfassung	220
Kapitel 7: Bewertung	221
I. Interdependenz von materiellem Recht und Kollisionsrecht	221
II. Fehlende Anpassungsmöglichkeit des Kollisionsrechts an das materielle Recht	227
III. Fazit	231
IV. Zusammenfassung	233
V. Ausblick auf die Harmonisierung des materiellen Rechts des Effektengiroverkehrs	233
Ergebnis	240
Anhang: Haager Wertpapierkonvention – Textsynopse und Sonderbedingungen für Wertpapiergeschäfte	243
Literaturverzeichnis	287
Sachwortverzeichnis	305

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