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Voß, R. (2000). Die Wettbewerbsfähigkeit europäischer Offshore-Finanzzentren. Ein Vergleich der rechtlichen Standortkonditionen von Guernsey und Luxemburg aus der Sicht der Finanzunternehmen. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-50117-5
Voß, Rüdiger. Die Wettbewerbsfähigkeit europäischer Offshore-Finanzzentren: Ein Vergleich der rechtlichen Standortkonditionen von Guernsey und Luxemburg aus der Sicht der Finanzunternehmen. Duncker & Humblot, 2000. Book. https://doi.org/10.3790/978-3-428-50117-5
Voß, R (2000): Die Wettbewerbsfähigkeit europäischer Offshore-Finanzzentren: Ein Vergleich der rechtlichen Standortkonditionen von Guernsey und Luxemburg aus der Sicht der Finanzunternehmen, Duncker & Humblot, [online] https://doi.org/10.3790/978-3-428-50117-5
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Die Wettbewerbsfähigkeit europäischer Offshore-Finanzzentren
Ein Vergleich der rechtlichen Standortkonditionen von Guernsey und Luxemburg aus der Sicht der Finanzunternehmen
Untersuchungen über das Spar-, Giro- und Kreditwesen. Abteilung A: Wirtschaftswissenschaft, Vol. 166
(2000)
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Abstract
Im Wettbewerb der Finanzmärkte nehmen Offshore-Finanzzentren wie Guernsey und Luxemburg eine Sonderstellung ein: Finanzinnovationen sowie liberale Rechtsvorschriften eignen sich dazu, Finanzunternehmen zur Auslagerung bestimmter Tätigkeitsfelder in Finanzplätze zu bewegen, die nicht in traditionellen Wirtschaftszentren, sondern offshore liegen.Die Beurteilung der Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Offshore-Zentren setzt beim Vergleich ihrer Standortkonditionen an. Wie das Beispiel Luxemburg zeigt, sind Offshore-Zentren selbst in supranationalen Strukturen wie der EU möglich, wo Finanzmarktliberalisierung und Rechtsangleichung forciert vorangetrieben werden. Von den europäischen und internationalen Harmonisierungsbemühungen geht zugleich eine Sogwirkung auf Dritte (z. B. die Kanalinseln) aus, die am Zustandekommen dieser Regelwerke nicht beteiligt sind. Der Tendenz der Übernahme internationaler Onshore-Aufsichtsstandards durch Offshore-Zentren $a(offshore follows onshore)$z steht dabei im Bereich der Produktinnovation die umgekehrte Entwicklung zum $aonshore follows offshore$z gegenüber.Die europäischen Offshore-Finanzzentren werden auch zukünftig wettbewerbsfähig sein, wenn sie sich den internationalen Herausforderungen stellen. Hierzu zählt einerseits das Festhalten an einem liberalen Steuersystem. Auf der anderen Seite gehört aber auch die Bereitschaft dazu, angemessene Finanzmarktaufsichtsregeln zu übernehmen. Dies kann - wie im Falle Luxemburgs - im Wege supranationaler Zusammenarbeit geschehen oder, wie das Beispiel der Kanalinsel Guernsey zeigt, durch freiwilligen, den Bedürfnissen des Offshore-Zentrums angepaßten Nachvollzug internationaler Aufsichtsstandards.
Table of Contents
| Section Title | Page | Action | Price |
|---|---|---|---|
| Vorwort | 5 | ||
| Inhaltsübersicht | 7 | ||
| Inhaltsverzeichnis | 9 | ||
| Verzeichnis der Abbildungen | 15 | ||
| Abkürzungsverzeichnis | 17 | ||
| 1. Teil: Einführung | 21 | ||
| 2. Teil: Offshore-Finanzzentren in Europa | 29 | ||
| A. Der Begriff ”Offshore-Finanzzentrum“ | 29 | ||
| I. Entstehung und Entwicklung von Offshore-Finanzzentren im historischen Kontex | 29 | ||
| II. Definitionsmöglichkeiten und Kategorisierung der Offshore-Finanzzentren | 33 | ||
| B. Kurzdarstellung der europäischen Offshore-Finanzzentren | 35 | ||
| I. Jersey | 36 | ||
| II. Isle of Man | 40 | ||
| III. Gibraltar | 44 | ||
| IV. Dublin IFSC | 46 | ||
| V. Malta | 47 | ||
| VI. Liechtenstein | 48 | ||
| VII. Madeira | 50 | ||
| VIII. Zypern | 52 | ||
| C. Guernsey und Luxemburg als Offshore-Finanzzentren | 54 | ||
| I. Das Offshore-Finanzzentrum Guernsey | 54 | ||
| 1. Geographische Lage und Staatsorganisation | 54 | ||
| 2. Die finanzwirtschaftliche Entwicklung in Guernsey | 57 | ||
| 3. Die rechtliche Organisation der Finanzmarktaufsicht | 64 | ||
| 4. Guernsey und die Europäische Gemeinschaft | 67 | ||
| 5. Guernsey und das Finanzmarkt- sowie Steuerrecht auf internationaler Ebene | 70 | ||
| II. Das Offshore-Finanzzentrum Luxemburg | 74 | ||
| 1. Geographische Lage und Staatsorganisation | 74 | ||
| 2. Die finanzwirtschaftliche Entwicklung in Luxemburg | 75 | ||
| 3. Die rechtliche Organisation der Finanzmarktaufsicht | 79 | ||
| 4. Luxemburg und das Finanzmarkt- sowie Steuerrecht auf europäischer und internationaler Ebene | 83 | ||
| 3. Teil: Die rechtlichen Faktoren zur Bestimmung der Wettbewerbsfähigkeit und Standortattraktivität von Guernsey und Luxemburg | 85 | ||
| A. Unterscheidung zwischen rechtlichen und sonstigen Standortfaktoren beim ”going international“ der Finanzunternehmen | 85 | ||
| Β. Bestimmung der relevanten rechtlichen Standortfaktoren aus der Sicht der Finanzunternehmen und mit Blick auf die in Guernsey und Luxemburg expandierenden Finanzmarktsektoren | 87 | ||
| C. Die rechtlichen Standortfaktoren im einzelnen | 90 | ||
| I. Kapitalverkehrs-, Währungs- und Geldrecht | 90 | ||
| II. Bankenaufsichtsrecht | 91 | ||
| 1. Voraussetzungen der Geschäftserlaubnis | 92 | ||
| 2. Instrumente der Aufsicht über den laufenden Geschäftsbetrieb | 93 | ||
| III. Investmentrecht | 97 | ||
| 1. Allgemeine Vorschriften über die Struktur der Investmentunternehmen | 99 | ||
| 2. Vorschriften über die Zulassung von Investmentunternehmen | 104 | ||
| 3. Vorschriften über die Anlagepolitik der Investmentunternehmen | 105 | ||
| 4. Vorschriften mit faktischer standortrelevanter Beschränkungswirkung | 107 | ||
| IV. Steuerrecht | 107 | ||
| 1. Steuerliche Belastung der Finanzunternehmen | 109 | ||
| 2. Steuerliche Belastung des Unternehmenskunden | 110 | ||
| V. Europarecht | 113 | ||
| VI. Völkerrecht | 114 | ||
| 4. Teil: Analyse und Vergleich der finanzmarktrelevanten Rechtsvorschriften unter Einbeziehung internationaler Vorgaben | 119 | ||
| A. Kapitalverkehrs-, währungsrechtliche und monetäre Vorschriften | 119 | ||
| I. Kapitalverkehrsrecht | 119 | ||
| 1. Guernsey | 119 | ||
| 2. Luxemburg | 120 | ||
| II. Währungsrechtliche und monetäre Vorschriften | 121 | ||
| 1. Guernsey | 121 | ||
| 2. Luxemburg | 123 | ||
| III. Gesamtbewertung des kapitalverkehrs-, währungsrechtlichen und monetären Umfelds in Guernsey und Luxemburg | 124 | ||
| B. Bankenaufsichtsrecht | 125 | ||
| I. Voraussetzungen der Geschäftserlaubnis | 125 | ||
| 1. Bankensystem und Erlaubnispflicht | 125 | ||
| a) Guernsey | 125 | ||
| b) Luxemburg | 130 | ||
| c) Bewertung des Bankensystems und der Erlaubnispflicht in Guernsey und Luxemburg | 135 | ||
| 2. Rechtsformerfordernisse, Patronatserklärung und Registrierungsgebühren | 137 | ||
| a) Guernsey | 137 | ||
| b) Luxemburg | 141 | ||
| c) Bewertung der Rechtsformerfordernisse, Patronatserklärung und Registrierungsgebühren in Guernsey und Luxemburg | 143 | ||
| 3. Anfangs-und Dotationskapital | 144 | ||
| a) Guernsey | 144 | ||
| b) Luxemburg | 145 | ||
| c) Bewertung der Vorschriften über das Anfangs- und Dotationskapital in Guernsey und Luxemburg | 146 | ||
| 4. Anforderungen an die Geschäftsführung, örtliche Präsenz und Einrichtung einer ”managed bank“ | 147 | ||
| a) Guernsey | 147 | ||
| b) Luxemburg | 151 | ||
| c) Bewertung der Anforderungen an die Geschäftsführung, örtliche Präsenz und Einrichtung einer "managed bank" in Guernsey und Luxemburg | 154 | ||
| 5. Vorschriften zu Einlagensicherungssystemen | 155 | ||
| a) Guernsey | 155 | ||
| b) Luxemburg | 156 | ||
| c) Bewertung der Vorschriften über die Einlagensicherung in Guernsey und Luxemburg | 158 | ||
| 6. Auflagen und Ermessen bei der Zulassung zum Geschäftsbetrieb | 160 | ||
| a) Guernsey | 160 | ||
| b) Luxemburg | 161 | ||
| c) Bewertung der Vorschriften über Auflagen und Ermessen in Guernsey und Luxemburg | 163 | ||
| II. Instrumente der Aufsicht über den laufenden Geschäftsbetrieb | 165 | ||
| 1. Eigenkapitalvorschriften | 165 | ||
| a) Guernsey | 165 | ||
| b) Luxemburg | 169 | ||
| c) Bewertung der Eigenkapitalvorschriften in Guernsey und Luxemburg | 174 | ||
| 2. Liquiditätsregeln | 176 | ||
| a) Guernsey | 176 | ||
| b) Luxemburg | 177 | ||
| c) Bewertung der Liquiditätsvorschriften in Guernsey und Luxemburg | 178 | ||
| 3. Vorschriften über den Beteiligungserwerb | 179 | ||
| a) Guernsey | 179 | ||
| b) Luxemburg | 179 | ||
| c) Bewertung der Vorschriften über den Beteiligungserwerb in Guernsey und Luxemburg | 180 | ||
| 4. Vorschriften betreffend das Kreditgeschäft | 181 | ||
| a) Guernsey | 181 | ||
| b) Luxemburg | 184 | ||
| c) Bewertung der Vorschriften über das Kreditgeschäft in Guernsey und Luxemburg | 187 | ||
| III. Gesamtbewertung des bankenaufsichtsrechtlichen Umfelds in Guernsey und Luxemburg | 190 | ||
| 1. Abwägung der Standortvorteile und-nachteile | 190 | ||
| 2. Tochtergesellschaft oder Zweigstelle? | 194 | ||
| 3. Tendenzen und zukünftige Entwicklungen des Bankenaufsichtsrechts | 195 | ||
| C. Investmentrecht | 198 | ||
| I. Die Struktur der Investmentunternehmen | 198 | ||
| 1. Die rechtlichen Grundlagen der Investmentunternehmen | 198 | ||
| a) Guernsey | 198 | ||
| b) Luxemburg | 201 | ||
| 2. Die zulässigen Gründungsformen | 203 | ||
| a) Guernsey | 203 | ||
| b) Luxemburg | 208 | ||
| 3. Die zulässigen Anlageobjekte und Anlageformen | 210 | ||
| a) Guernsey | 210 | ||
| b) Luxemburg | 212 | ||
| 4. Die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens (Trennungsprinzip) | 216 | ||
| a) Guernsey | 216 | ||
| b) Luxemburg | 219 | ||
| 5. Bewertung der Strukturvorschriften | 221 | ||
| II. Die Zulassung der Investmentunternehmen | 229 | ||
| 1. Geschäftserlaubnispflicht | 229 | ||
| a) Guernsey | 229 | ||
| aa) Geschäftserlaubnis für open end-Investmentunternehmen | 229 | ||
| bb) Geschäftserlaubnis für closed end-Investmentunternehmen | 237 | ||
| b) Luxemburg | 240 | ||
| c) Bewertung der Geschäftserlaubnispflicht | 244 | ||
| 2. Rechtsform der Investmentunternehmen und Registrierungsgebühren | 248 | ||
| a) Guernsey | 248 | ||
| b) Luxemburg | 250 | ||
| c) Bewertung der Rechtsformerfordernisse und der Registrierungsgebühren | 252 | ||
| 3. Mindestkapitalausstattung der Investmentunternehmen | 253 | ||
| a) Guernsey | 253 | ||
| b) Luxemburg | 255 | ||
| c) Bewertung der Vorschriften über das Mindestkapital | 257 | ||
| 4. Geschäftsführung und örtliche Präsenz der Investmentunternehmen | 258 | ||
| a) Guernsey | 258 | ||
| b) Luxemburg | 261 | ||
| c) Bewertung der Vorschriften über die Geschäftsführung und örtliche Präsenz | 263 | ||
| 5. Auflagen und Ermessen | 265 | ||
| a) Guernsey | 265 | ||
| b) Luxemburg | 268 | ||
| c) Bewertung der Auflagen- und Ermessenspraxis | 269 | ||
| III. Vorschriften über die Anlagepolitik der Investmentunternehmen | 272 | ||
| 1. Zusammensetzung des Fondsvermögens, insbesondere Anlagegrenzen | 272 | ||
| a) Guernsey | 272 | ||
| b) Luxemburg | 277 | ||
| 2. Zulässige Anlageinstrumente und Anlagetechniken | 284 | ||
| a) Guernsey | 284 | ||
| b) Luxemburg | 286 | ||
| 3. Bewertung der Vorschriften über die Anlagepolitik | 291 | ||
| IV. Vorschriften mit faktischer standortrelevanter Beschränkungswirkung | 295 | ||
| 1. Guernsey | 295 | ||
| 2. Luxemburg | 297 | ||
| 3. Bewertung der Vorschriften mit faktischer standortrelevanter Beschränkungswirkung | 299 | ||
| V. Gesamtbewertung des investmentrechtlichen Umfelds in Guernsey und Luxemburg | 301 | ||
| 1. Abwägung der Standortvorteile und-nachteile | 301 | ||
| 2. Tendenzen und zukünftige Entwicklungen des Investmentrechts | 305 | ||
| D. Steuerrecht | 307 | ||
| I. Steuerliche Belastung der Finanzunternehmen | 307 | ||
| 1. Guernsey | 307 | ||
| a) Ertragsteuern der Finanzunternehmen | 307 | ||
| aa) Grundregelungen | 307 | ||
| bb) Spezielle Befreiungs-und Ermäßigungsmöglichkeiten | 312 | ||
| (1) Exempt Company | 312 | ||
| (2) Exempt Investment Schemes | 314 | ||
| (3) International Companies | 315 | ||
| b) Sonstige standortrelevante Steuern | 317 | ||
| c) Vermeidung der Doppelbesteuerung | 318 | ||
| d) Änderung des steuerlichen Status quo durch internationale Vorgaben? | 320 | ||
| 2. Luxemburg | 321 | ||
| a) Ertragsteuern der Finanzunternehmen | 321 | ||
| b) Sonstige standortrelevante Steuern | 325 | ||
| c) Vermeidung der Doppelbesteuerung | 327 | ||
| d) Änderung des steuerlichen Status quo durch internationale Vorgaben? | 328 | ||
| 3. Bewertung | 334 | ||
| II. Steuerliche Belastungen der Kunden der Finanzunternehmen | 335 | ||
| 1. Guernsey | 335 | ||
| a) Einkommensteuer | 335 | ||
| b) Sonstige standortrelevante Steuern | 337 | ||
| c) Maßnahmen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung | 337 | ||
| d) Schutz des Bankgeheimnisses in Steuerangelegenheiten | 337 | ||
| e) Änderung des steuerlichen Status quo durch internationale Vorgaben? | 340 | ||
| 2. Luxemburg | 340 | ||
| a) Einkommensteuer | 340 | ||
| b) Sonstige standortrelevante Steuern | 342 | ||
| c) Maßnahmen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung | 343 | ||
| d) Schutz des Bankgeheimnisses in Steuerangelegenheiten | 343 | ||
| aa) Verankerung des Bankgeheimnisses im Fiskalbereich durch Dekret | 343 | ||
| bb) Schutz des luxemburgischen Bankgeheimnisses auf internationaler Ebene | 345 | ||
| e) Änderung des status quo durch internationale Vorgaben? | 348 | ||
| 3. Bewertung | 352 | ||
| III. Gesamtbewertung des steuerrechtlichen Umfelds in Guernsey und Luxemburg | 354 | ||
| 5. Teil: Schlußbetrachtung | 356 | ||
| Literaturverzeichnis | 362 | ||
| Sachregister | 375 |