Finanzmärkte im Spannungsfeld von Globalisierung, Regulierung und Geldpolitik. Johann-Heinrich-von-Thünen-Vorlesung:

doi:10.3790/978-3-428-49632-7

Finanzmärkte im Spannungsfeld von Globalisierung, Regulierung und Geldpolitik. Johann-Heinrich-von-Thünen-Vorlesung:

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Duwendag, D. (Ed.) (1998). Finanzmärkte im Spannungsfeld von Globalisierung, Regulierung und Geldpolitik. Johann-Heinrich-von-Thünen-Vorlesung:. Werner Hildenbrand: Zur Relevanz mikroökonomischer Verhaltenshypothesen für die Modellierung der zeitlichen Entwicklung von Aggregaten. Jahrestagung des Vereins für Socialpolitik, Gesellschaft für Wirtschafts- und Sozialwissenschaften, in Bern 1997. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-49632-7

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Finanzmärkte im Spannungsfeld von Globalisierung, Regulierung und Geldpolitik. Johann-Heinrich-von-Thünen-Vorlesung:

Werner Hildenbrand: Zur Relevanz mikroökonomischer Verhaltenshypothesen für die Modellierung der zeitlichen Entwicklung von Aggregaten. Jahrestagung des Vereins für Socialpolitik, Gesellschaft für Wirtschafts- und Sozialwissenschaften, in Bern 1997

Editors: Duwendag, Dieter

Schriften des Vereins für Socialpolitik, Vol. 261

(1998)

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Book Details

Publisher Name: Duncker & Humblot
ISBN: 978-3-428-49632-7
978-3-428-09632-9 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-428-49632-7
Edition: 1
Language: German
Pages: 247
Collections: WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFTEN 1996–2005
Subjects: International economics

Abstract

Globale Finanzmärkte erfüllen unverzichtbare Aufgaben für eine effiziente Allokation der Ressourcen und für die Disziplinierung der Politik. Sie belohnen "gute" Politiken durch Kapitalzuflüsse, und sie bestrafen eine "schlechte" Politik durch Abwanderung. Trotz dieser Vorteile ist die Mobilität des internationalen Kapitals zunehmend in die Kritik geraten. Sie kann - jenseits der Fundamentalfaktoren - zu weltweiten Verzerrungen der Finanzmarktpreise führen, die tief in die realwirtschaftliche Sphäre hineinreichen und die Aktionsparameter der Geld- und Währungspolitik lähmen. Ist die Globalisierung der Finanzmärkte zu weit gegangen? International renommierte Autoren diskutieren im vorliegenden Band drei zentrale Eckpunkte des Spannungsfeldes, innerhalb dessen die Finanzmärkte stehen: die Globalisierungswirkungen, die Balance zwischen Wettbewerb und Regulierung und die Perspektiven für die europäische Währungspolitik.

Section Title	Page	Action	Price
Vorwort	5
Inhaltsverzeichnis	7
I. Referate zum Tagungsthema	9
Frederic S. Mishkin: International Capital Movements, Financial Volatility and Financial Instability	11
Abstract	11
I. Introductio	11
II. Asymmetric Information in the Financial System	12
III. A Theory of Financial Instability	18
1. Factors Causing Financial Instability	18
2. Propagation of Financial Instability	26
IV. The Role of International Capital Movements and Financial Volatility	34
V. Concluding Remarks	37
References	38
Horst Siebert: Disziplinierung der nationalen Wirtschaftspolitik durch die internationale Kapitalmobilität	41
I. Zum Ausmaß der internationalen Kapitalmobilität	41
II. Schärfere Zwänge für die Stabilitätspolitik	44
III. Die nationale Allokations-, Lohn- und Sozialpolitik im Standortwettbewerb	49
Besteuerung und öffentliche Güte	50
Umweltqualität und andere öffentliche Güte	55
Arbeitseinkommen und Beschäftigung	56
Institutionelle Regelunge	57
Umverteilung und soziale Sicherungssysteme	59
IV. Schlußbemerkunge	62
Anhang	63
Literatu	65
Wolfgang Bühler / Andreas Schmidt: Bank-Risikomanagement mit internen Modelle	69
I. Einführung	69
II. Risikoarten, Risikocontrolling und Risikomanagement	75
1. Risikoarte	75
a) Cash-Flow- versus Wertrisike	75
b) Preisrisike	75
c) Adressenausfallrisiko	76
d) Liquiditätsrisike	77
e) Operative Risike	77
f) Juristische Risike	78
2. Risikocontrolling und Risikomanagement	78
III. Standardverfahren zur Erfassung von kurzfristigen Marktrisike	79
1. Historischer Rückblick und Abgrenzungsfrage	79
2. Prinzip der Standardverfahre	81
VI. Interne Modelle	86
1. Überblick über interne Modelle	86
2. Value-at-Risk-Modelle	89
a) Korrelationsansatz	90
b) Monte-Carlo-Simulatio	92
c) Historische Simulatio	93
3. Aufsichtsrechtlicher Rahmen für VaR-Modelle und die Eigenmittelunterlegung	93
4. Beurteilung des aufsichtsrechtlichen Rahmens	94
V. Eigenmittelunterlegung für wohldiversifizierte Portefeuilles	97
1. Untersuchungsaufbau	97
2. Prognosegüte und maximale Verluste	98
VI. Eigenmittelunterlegung für ein schlecht diversifiziertes Portefeuille	101
1. Untersuchungsaufbau	101
a) Bestandteile des Handelsbuches	101
b) Untersuchungszeitraum und Analyseschritte	102
c) Risikofaktore	103
2. Theoretische Grundlage des VaR-Modells	103
3. Prognosegüte und Eigenmittelunterlegung	106
VII. Offene Probleme und Ausblick	110
1. Myopischer Charakter der VaR-Modelle	110
2. Verlustlimite	111
3. Daten- und Modellmanagement	112
4. Betriebsrisiken, Berichtswesen und Prozeßcontrolling	114
5. Blick zurück und Blick voraus	115
Anhang	117
Literaturverzeichnis	118
Martin Hellwig: Systemische Risiken im Finanzsekto	123
I. Einleitung	123
II. Zur Allokation von Risiken im Finanzsekto	127
1. Einlagenfinanzierung als Quelle des Bankrisikos	127
2. Schuldenfinanzierung von Banken: Theoretische Erklärungen und offene Frage	130
3. Fristentransformation durch Banken: Theoretische Erklärungen und offene Frage	134
4. Der Einlagenvertrag als „unvollständiger" Vertrag	137
III. Systemisches Risiko als aktuelles Problem des Finanzsektors	140
1. Wandel der Rahmenbedingunge	140
2. Risikomanagement in einer Welt reduzierter Marge	143
3. Implikationen für die Bankenaufsicht	148
Literatu	149
Paul De Grauwe: Core-Periphery Relations in EMU	153
I. Introductio	153
II. The OCA-theory and its relevance	155
1. Empirical evidence on asymmetric shocks	156
2. Empirical evidence on flexibility	159
3. Asymmetric shocks and flexibility	160
4. Exchange rate policy as Deus ex Machina	161
III. Some further empirical tests on asymmetric shocks	162
1. The static model	164
2. Nature of the shocks on output and employment	165
3. Real wages	167
4. The dynamic model	169
5. Nature of the shocks on output and employment	169
IV. Conclusio	171
Appendix A1	173
References	175
Otmar Issing: Die Europäische Zentralbank. Das Problem der Glaubwürdigkeit	179
I. Währungen und ihre Bedeutung	179
II. Die Bedeutung der Glaubwürdigkeit für die Geldpolitik	181
III. Wie wird Glaubwürdigkeit etabliert?	184
IV. Die Glaubwürdigkeit der Europäischen Zentralbank	187
Literatu	191
II. Johann-Heinrich-von-Thünen-Vorlesung	193
Werner Hildenbrand: Zur Relevanz mikroökonomischer Verhaltenshypothesen für die Modellierung der zeitlichen Entwicklung von Aggregate	195
I. Die mittleren Konsumausgaben und Haushaltsattribute einer heterogenen Population von Haushalte	197
II. Eine mikro-ökonomische Modellierung der Konsumausgabe	200
III. Die Hypothese der strukturalen Stabilität der Haushaltscharakteristika	203
IV. Über die Entwicklung der Einkommensverteilunge	205
V. Die Hypothese der strukturalen Stabilität der Haushaltsattribute	207
VI. Aggregation und strukturale Stabilität	212
III. Liste der Referate der offenen Tagung	219
Verzeichnis der Referenten der Kerntagung	245

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