Kapitalerträge aus börsennotierten Aktien: Systematik und Besteuerung

Nicolai Moriz Mertz

doi:10.3790/978-3-428-55311-2

Kapitalerträge aus börsennotierten Aktien: Systematik und Besteuerung

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Mertz, N. (2018). Kapitalerträge aus börsennotierten Aktien: Systematik und Besteuerung. Zugleich ein Beitrag zur Kohärenz von Steuer- und Gesellschaftsrecht. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-55311-2

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Kapitalerträge aus börsennotierten Aktien: Systematik und Besteuerung

Zugleich ein Beitrag zur Kohärenz von Steuer- und Gesellschaftsrecht

Mertz, Nicolai Moriz

Schriften zum Steuerrecht, Vol. 130

(2018)

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Additional Information

Book Details

Publisher Name: Duncker & Humblot
ISBN: 978-3-428-55311-2
978-3-428-15311-4 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-428-55311-2
Edition: 1
Language: German
Pages: 255
Collections: RECHT 2018
D&H 2018
NBE WISO
NBE RECHT
NBE D&H
Subjects: Company law

Pricing

Institution: € 150.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 99.90 (incl. local VAT if applicable)

About The Author

Nicolai Moriz Mertz studierte an den Universitäten Tübingen, Hamburg, Hong Kong und Lausanne Rechtswissenschaften. Schwerpunkt seines Studiums wie seiner Forschungstätigkeit ist die Schnittstelle von Recht und Ökonomik. Seit 2016 ist er in München als Rechtsanwalt in einer international ausgerichteten Sozietät im Bereich Prozesse und Schiedsverfahren sowie im Gesellschaftsrecht tätig.

Abstract

Die Arbeit untersucht den Begriff bzw. Steuergegenstand des ›Kapitalertrags aus börsennotierten Aktien‹, indem sie das Geflecht aus Gesellschaftsrecht, Bilanzrecht und ökonomischen Wirkungen des Kapitalmarkts im Hinblick auf die verfassungsrechtlichen Vorgaben für die Besteuerung auswertet.

In der dabei zu entwickelnden Systematik werden die Quellen der finanziellen Leistungsfähigkeit des Aktionärs sichtbar und auf ihre Steuerwürdigkeit hin analysiert. Im Anschluss wird die Besteuerung $ade lege lata$z (Abgeltungsteuer) daran gemessen und ein Vorschlag für eine Besteuerung $ade lege ferenda$z (lineare Körperschaftsteuer) entwickelt und auf seine Realisierbarkeit hin überprüft.

In einem Zwischenkapitel setzt sich die Arbeit zudem mit der steuerrechtlichen Berücksichtigung der Geldentwertung auseinander. Dabei wird auch die Bedeutung einer Deflation in die rechtliche Bewertung einbezogen, was zu einer Neubeurteilung der Fragestellung führt.»Investment Income of Listed Stocks in Germany: Theory and Taxation«

The thesis analyses investment income of listed stocks in Germany. It depicts the interrelations of corporate law, accounting and the economic effects of capital markets with respect to the requirements of (German) constitutional law regarding the tax system. Following the development of a coherent approach to taxing such income in general, the thesis evaluates the current legal situation and makes a proposal for a reform.

Section Title	Page	Action	Price
Vorwort	7
Inhaltsverzeichnis	9
Einleitung	19
1. Teil: Kapitalerträge aus börsennotierten Aktien als Forschungsgegenstand	23
A. Begriff des Kapitalertrags (aus börsennotierten Aktien)	23
B. Historische Entwicklung des kapitalmarktnahen Gesellschaftsrechts und der Besteuerung von Aktiengesellschaften sowie Kapitaleinkommen aus Aktien im Privatvermögen	25
I. Entwicklung des kapitalmarktnahen Gesellschaftsrechts	25
II. Entwicklung der Besteuerung von Aktiengesellschaften sowie von Kapitaleinkommen aus Aktien im Privatvermögen	28
III. Vergleich der Entwicklungen	32
C. Methodischer Ausgangspunkt der Arbeit	32
I. Steuerrecht und ökonomische Effizienz	33
1. Steuerrecht aus juristischer Sicht	33
2. Steuerrecht aus ökonomischer Sicht	33
3. Auflösung der Konkurrenz von Rechts- und Wirtschaftswissenschaft	35
a) Prävalenz der Rechtswissenschaft	35
b) Schnittmengen	36
II. Verfassungsrechtlicher Rahmen	37
1. Steuergegenstand und Steuerbemessungsgrundlage	38
2. Verfassungsvorgaben für die Konkretisierung des Steuergegenstandes "Kapitalertrag aus börsennotierten Aktien"	39
a) Folgerichtige Besteuerung nach der finanziellen Leistungsfähigkeit	39
(1) Rechtsprechung des BVerfG	39
(2) Meinungsstand in der Literatur	41
(a) Leistungsfähigkeitsprinzip	41
(b) Folgerichtigkeitsgebot	42
(c) Zusammenwirken von Leistungsfähigkeitsprinzip und Folgerichtigkeitsgebot	43
(3) Stellungnahme	44
b) Kriterium der Ergiebigkeit einer Steuer	47
(1) Ergiebigkeit als Bestandteil des Steuerbegriffs	47
(2) Ergiebigkeit als Konsequenz der Steuerrechtfertigung	48
(3) Ergiebigkeit als Konsequenz des Wirtschaftlichkeitsgebots des Art. 114 Abs. 2 GG	49
(4) Kriterium der Ergiebigkeit einer Steuer als Verfassungsgebot	50
3. Verfassungsvorgaben für die Ausgestaltung der Steuerbemessungsgrundlage	51
a) Vollzugsgleichheit	51
b) Eigentumsschutz	52
c) Bestimmtheitsgrundsatz	53
d) Sozialstaatsprinzip	53
e) Wirtschaftlichkeit des Verwaltungshandelns	54
4. Entwicklung der Steuerbemessungsgrundlage aus dem Steuergegenstand	54
III. Zusätzliche Prämissen	56
1. Objektives Nettoprinzip	56
2. Keine eigenständige Leistungsfähigkeit juristischer Personen	57
a) Meinungsstand	57
b) Stellungnahme	58
c) Steuerrechtspraxis	59
2. Teil: Entwicklung einer verfassungskonformen Systematik des Steuergegenstandes "Kapitalertrag aus börsennotierten Aktien"	61
A. Theoretische Grundlagen	61
I. Preisbildung am Aktienmarkt (Kapitalmarkttheorie)	61
1. Aktienbewertung	62
a) Zeitwert von Geld	62
b) Bewertungsmodelle	63
c) Rendite und Risiko	65
d) Einfluss von Informationsasymmetrien	66
e) Empirischer Befund	67
2. Marktineffizienzen	68
a) Angebot-Nachfrage-Ungleichgewichte	68
b) Marktpsychologie	70
3. Monetäre Einflussfaktoren	71
II. Gesellschaftsrechtliche Maßnahmen und ihre wirtschaftlichen Wechselwirkungen	71
1. Gewinnausschüttung	73
a) Bardividende	73
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	73
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	73
b) Sachdividende	76
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	76
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	77
c) Rückerwerb eigener Aktien durch die Aktiengesellschaft	77
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	77
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	79
2. Gewinnthesaurierung	82
a) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	82
b) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	82
3. Umwandlungsrechtliche Maßnahmen	84
a) Auf- und Abspaltung	84
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	84
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	84
b) Ausgliederung	85
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	85
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	85
4. Kapitalmaßnahmen	86
a) Kapitalherabsetzung	86
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	86
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	86
b) Kapitalerhöhung gegen Einlagen	87
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	87
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	88
c) Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln	88
(1) Gesellschaftsrechtliche Bedeutung	88
(2) Wirtschaftliche Wechselwirkungen	89
5. Verlust der Gesellschafterstellung	89
a) Veräußerung der Aktie an einen Dritten	90
3. Teil: Zinsberücksichtigung in der Kapitaleinkommensbesteuerung	137
A. Nominal- vs. Realwertprinzip	137
I. Grundproblematik und Meinungsstand	137
II. Nominal- vs. Realwertprinzip und Besteuerung von Kapitalerträgen aus börsennotierten Aktien	140
III. Nominal- vs. Realwertprinzip und Besteuerung von Kapitaleinkommen insgesamt	142
1. Evaluation des gegenwärtigen Diskussionsstandes	142
2. Erweiterung der Diskussion um ein Deflationsszenario	143
a) Definition und Bedeutung der Deflation	143
b) Literatur zur Bedeutung von Deflation für das Steuerrecht	144
c) Entstehung einer Deflation	145
d) Nominalwertprinzip bei Deflation	147
e) Realwertprinzip bei Deflation	147
(1) Ausgangspunkt der Analyse	147
(2) Konsequenzen aus dem Folgerichtigkeitsgebot	148
(3) Anreizwirkungen des Realwertprinzips bei Deflation	150
3. Abwägung zwischen Nominal- und Realwertprinzip	152
B. Einkommens- vs. konsumorientierte Besteuerung	154
I. Idee und Umsetzungsmöglichkeiten einer konsumorientierten Besteuerung	154
II. Äquivalenz zum Realwertprinzip im Hinblick auf die Folgen einer Deflation	155
C. Zwischenergebnis	157
4. Teil: Besteuerung des "Kapitalertrags aus börsennotierten Aktien"	158
A. Mögliche Bemessungsgrundlagen	158
I. Bemessungsgrundlagen des fundierten Kapitalertrags	159
1. Ausschließliche Besteuerung auf Ebene der Aktiengesellschaft	159
2. Ausschließliche Besteuerung auf Ebene des Aktionärs	159
3. Kombinationsmodelle	160
II. Bemessungsgrundlagen des aggregierten Kapitalertrags	161
1. Ausschließliche Besteuerung auf Ebene des Aktionärs	161
2. Kombinationsmodelle	161
B. Kritik der Besteuerung de lege lata (Abgeltungsteuer)	163
I. Rechtslage	164
1. Besteuerung des Jahresüberschusses auf Ebene der körperschaftsteuerpflichtigen Aktiengesellschaft	164
2. Besteuerung auf Ebene des einkommensteuerpflichtigen Aktionärs	165
a) Gewinnausschüttung	166
(1) Bardividende	166
(2) Sachdividende	166
(3) Veräußerung der Aktie an die Gesellschaft	166
b) Umwandlungsrechtliche Maßnahmen	167
(1) Auf- und Abspaltung	167
(2) Ausgliederung	167
c) Kapitalmaßnahmen	167
(1) Kapitalherabsetzung	167
(2) Effektive Kapitalerhöhung	169
(3) Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln	169
d) Verlust der Gesellschafterstellung	169
(1) Veräußerung der Aktie an einen Dritten	169
(2) Squeeze-out des Aktionärs	170
(3) Einziehung von Aktien	171
(4) Ausschluss aus wichtigem Grund	173
e) Gesellschaftsgründung und Liquidation	174
f) Aktiensplit und umgekehrter Aktiensplit	175
g) Berücksichtigung von Verlusten	175
h) Werbungskostenabzug	175
II. Vereinbarkeit der Besteuerung mit den möglichen Bemessungsgrundlagen	176
1. Vom Gesetzgeber gewählter Besteuerungsansatz	176
2. Widersprüche zum verfassungsrechtlichen Besteuerungsideal	176
a) Steuerbilanzgewinn und Handelsbilanzgewinn	176
b) Verlustverrechnungsverbot des § 20 Abs. 6 S. 4 EStG	178
c) Besteuerung einer Ausschüttung von Aktien in Form einer Sachdividende	179
d) Ausschluss des Verlustrücktrags von Aktienkursverlusten	180
e) Unterschiedlicher Steuersatz für fundierte und unfundierte Kapitalerträge	181
f) Nichterfassung unfundierter Kapitalerträge im Rahmen einer Einlagenrückgewähr	181
g) Squeeze-out und Ausschluss aus wichtigem Grund	182
h) Einziehung von Aktien	182
i) Berücksichtigung von Werbungskosten	183
j) Zusammenfassung der Widersprüche	183
III. Verfassungsrechtliche Würdigung	184
IV. Exkurs: Konsequenzen bei Annahme einer eigenen steuerlichen Leistungsfähigkeit juristischer Personen	185
C. Vorschlag einer Besteuerung de lege ferenda	186
I. Kapitalertragbesteuerung und Internationales Steuerrecht	187
1. Gleichheitssatz und Internationales Steuerrecht	188
a) Quellenprinzip	188
b) Welteinkommensprinzip	189
c) Stellungnahme	190
2. Vorgaben der europäischen Grundfreiheiten	193
3. Möglichkeiten der Kapitalertragbesteuerung im internationalen Kontext	195
II. Festlegung des konkreten Steuergegenstandes	195
III. Kriterien für die Wahl der Bemessungsgrundlage	197
1. Verfassungsrechtlich verankerte Kriterien	197
a) Vollzugsgleichheit der Besteuerung	197
b) Gebot einer eigentumsschonenden Besteuerung	197
c) Bestimmtheitsgrundsatz	198
d) Sozialstaatsprinzip	198
e) Wirtschaftlichkeit des Verwaltungshandelns	198
2. Steuertechnische Aspekte	199
a) Kohärenz mit dem Gesellschaftsrecht	199
b) Sicherung eines konstanten Steueraufkommens und einkommensorientierte Besteuerung	200
c) Internationaler Steuerwettbewerb	200
d) Weitere Aspekte	200
3. Ökonomische Effizienzkriterien	201
a) Entscheidungsneutralität auf Ebene der Aktiengesellschaft	202
b) Entscheidungsneutralität auf Ebene des Aktionärs	203
IV. Evaluierung und Abwägung der Kriterien	204
1. Vor- und Nachteile einer linearen Körperschaftsteuer	204
2. Schwierigkeiten einer Umsetzung der Tarifprogression	205
3. Steuerwettbewerb und Standortattraktivität	206
4. Abschließende Abwägung	207
V. Folgefragen	209
1. Werbungskostenabzug	209
2. Freistellung des Existenzminimums	211
3. Schachtelbeteiligungen bei Kapitalgesellschaften	212
VI. Vereinbarkeit mit sekundärem Gemeinschaftsrecht und völkerrechtlichen Abkommen	212
1. Europäische Zins- und Lizenzrichtlinie	212
2. Europäische Mutter-Tochter-Richtlinie	214
3. Doppelbesteuerungsabkommen	214
VII. Konkreter Reformvorschlag	215
D. Zwischenergebnis	216
Zusammenfassung der Ergebnisse	217
Gesetzesmaterialien	220
Veröffentlichungen des Bundesministeriums der Finanzen und der obersten Finanzbehörden der Länder	222
Literaturverzeichnis	223
Sachverzeichnis	253

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