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Möller, T. (1991). Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß. Rechtmäßigkeitsvoraussetzungen und Geltendmachung der Rechtswidrigkeit. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-47076-1
Möller, Thomas. Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß: Rechtmäßigkeitsvoraussetzungen und Geltendmachung der Rechtswidrigkeit. Duncker & Humblot, 1991. Book. https://doi.org/10.3790/978-3-428-47076-1
Möller, T (1991): Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß: Rechtmäßigkeitsvoraussetzungen und Geltendmachung der Rechtswidrigkeit, Duncker & Humblot, [online] https://doi.org/10.3790/978-3-428-47076-1
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Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß
Rechtmäßigkeitsvoraussetzungen und Geltendmachung der Rechtswidrigkeit
Münsterische Beiträge zur Rechtswissenschaft, Vol. 51
(1991)
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Book Details
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Table of Contents
| Section Title | Page | Action | Price |
|---|---|---|---|
| Vorwort | 5 | ||
| Inhaltsübersicht | 7 | ||
| Inhaltsverzeichnis | 9 | ||
| Abkürzungsverzeichnis | 17 | ||
| Teil 1: Überblick, Problemstellung | 19 | ||
| A. Die verschiedenen Verschmelzungearten und deren Rechtsgrundlagen | 19 | ||
| B. Wirtschaftliche Bedeutung der aktienrechtlichen Verschmelzung sowie alternative Möglichkeiten von wirtschaftlicher Konzentration | 21 | ||
| I. Wirtschaftliche Bedeutung | 21 | ||
| II. Alternative Möglichkeiten wirtschaftlicher Konzentration | 22 | ||
| 1. Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag sowie Eingliederung | 23 | ||
| 2. Vermögensübertragung gem. § 361 Akt G | 24 | ||
| III. Das Verhältnis der einzelnen Formen der Konzentration zueinander | 25 | ||
| C. Überblick über das Verschmelzungsverfahren | 25 | ||
| I. Vorbereitendes Verfahren | 25 | ||
| II. Beschlußfassung und Handelsregisteranmeldung | 26 | ||
| D. Die Kapitalerhöhung bei der übernehmenden Gesellschaft | 27 | ||
| I. Notwendigkeit und Zulässigkeit der Kapitalerhöhung | 27 | ||
| II. Verfahrensunterschiede zur „normalen" Kapitalerhöhung | 28 | ||
| 1. „Normale" Kapitalerhöhung | 28 | ||
| 2. Kapitalerhöhung zur Durchführung der Verschmelzung | 29 | ||
| III. Verhältnis von Kapitalerhöhungsbeschluß und Verschmelzungsbeschluß | 31 | ||
| IV. Verhältnis von Kapitalerhöhung und Verschmelzung | 31 | ||
| E. Die zwischen den Beteiligten auftretenden Interessenkonflikte | 32 | ||
| I. Interessenkonflikte bei der übertragenden Gesellschaft | 32 | ||
| 1. Wirtschaftlicher Aspekt | 33 | ||
| 2. Rechtlicher Aspekt | 33 | ||
| II. Interessenkonflikte bei der übernehmenden Gesellschaft | 34 | ||
| 1. Wirtschaftliche Gesichtspunkte | 34 | ||
| 2. Rechtliche Gesichtspunkte | 35 | ||
| III. Zusammenfassung | 35 | ||
| F. Überblick über Möglichkeiten der Geltendmachung der Rechtswidrigkeit der Verschmelzung durch die Aktionäre | 36 | ||
| I. Anfechtungs- und Nichtigkeitsklage gegen den Verschmelzungsbeschluß | 36 | ||
| II. Spruchstellenverfahren gem. § 352 c AktG | 36 | ||
| IIΙ. Anfechtungen und Nichtigkeitsklage gegen den Kapitalerhöhungsbeschluß | 37 | ||
| G. Zur Aktualität des Themas | 37 | ||
| Teil 2: Die Anforderungen an den Verschmelzungsbeschluß und an das Verschmelzungsverfahren | 41 | ||
| A. Das angemessene Umtauschverhältnis | 41 | ||
| I. Grundlagen | 41 | ||
| 1. Definition des Umtauschverhältnisses | 41 | ||
| 2. Anforderungen an das Umtauschverhältnis | 42 | ||
| a) Gesetzliche Grundlagen | 42 | ||
| b) Konkretisierung | 43 | ||
| II. Kriterien der Anteilsbewertung | 45 | ||
| 1. Grundsätze der Wertermittlung | 45 | ||
| a) Indirekte Methode | 46 | ||
| b) Bewertung nach subjektiv typisierten Maßstäben | 47 | ||
| 2. Die verschiedenen Bewertungsmethoden | 48 | ||
| a) Ertragswert | 48 | ||
| b) Substanzwert und Kombinationsmethoden | 49 | ||
| c) Börsenkurs | 50 | ||
| d) Schlußfolgerungen | 52 | ||
| 3. Die Ermittlung des Ertragswertes | 52 | ||
| a) Ertragsüberschußrechnung | 52 | ||
| b) Vergangenheitsergebnisse | 53 | ||
| c) Die Schätzung des Zukunftserfolges | 54 | ||
| d) Die Kapitalisierung der Erfolge | 56 | ||
| e) Vom Ertragswert zum Gesamtwert und Anteilswert | 56 | ||
| IIΙ. Besonderheiten bei der Berechnung des Umtauschverhältnisses | 57 | ||
| 1. Wahl der Bewertungsmethode | 57 | ||
| a) Meinungsstand | 57 | ||
| b) Stellungnahme | 58 | ||
| 2. Bedeutung des Kapitalisierungszinsfußes | 58 | ||
| a) Rechtsprechungsübersicht | 59 | ||
| b) Stellungnahme | 59 | ||
| 3. Die Ermittlung des Kapitalisierungszinsfußes | 64 | ||
| 4. Der Einfluß von Synergieeffekten | 65 | ||
| a) Grenzumtauschverhältnis für übernehmende Gesellschaft | 66 | ||
| b) Grenzumtauschverhältnis für übertragende Gesellschaft | 67 | ||
| c) Auswirkungen | 68 | ||
| 5. Bewertungsstichtag | 69 | ||
| IV. Zusammenfassung | 70 | ||
| B. Ungeschriebene Voraussetzungen des Verschmelzungsbeschlusses | 71 | ||
| I. Grundlagen | 71 | ||
| 1. Frühere Ansätze | 71 | ||
| a) Sittengebot | 71 | ||
| b) Gleichbehandlungsgrundsatz | 72 | ||
| c) § 243 Abs. 2 AktG | 73 | ||
| 2. Heutige Ansätze | 74 | ||
| a) Meinungsstand | 74 | ||
| aa) Die Treuepflicht | 74 | ||
| bb) „Institutioneller Rechtsmißbrauch" | 75 | ||
| cc) Gebundenheit an das Verbandsinteresse | 75 | ||
| b) Stellungnahme | 75 | ||
| II. Sachkontrolle als Folge der Treuebindungen | 77 | ||
| 1. Meinungsstand | 79 | ||
| a) Auffassung des BGH | 79 | ||
| aa) Entscheidungen, die einen sachlichen Grund fordern | 80 | ||
| bb) Entscheidungen, die eine sachliche Prüfung ablehnen | 80 | ||
| b) Literatur | 81 | ||
| aa) Die dem BGH im Grundsatz zustimmende Literatur | 81 | ||
| bb) Die die Konzeption des BGH ablehnende Literatur | 83 | ||
| 2. Kritik | 84 | ||
| 3. Eigene Ansicht | 87 | ||
| a) Vorrang einer gesetzgeberischen Entscheidung | 87 | ||
| b) Ausgleichsregelung | 87 | ||
| c) Vergleich der Interessenlagen | 88 | ||
| aa) Obernehmende Gesellschaft | 88 | ||
| bb) Obertragende Gesellschaft | 91 | ||
| IIΙ. Einzelheiten der Sachkontrolle | 92 | ||
| 1. Bestimmung des Gesellschaftsinteresses | 92 | ||
| a) Der Grundzweck | 93 | ||
| b) Der Unternehmensgegenstand | 93 | ||
| 2. Beurteilungsmaßstäbe | 97 | ||
| a) Meinungsstand | 98 | ||
| b) Stellungnahme | 98 | ||
| aa) Gesellschaftsinteresse | 99 | ||
| bb) Erforderlichkeit | 100 | ||
| cc) Angemessenheit | 101 | ||
| 3. Darlegungs- und Beweislastverteilung | 102 | ||
| a) Streitstand | 102 | ||
| b) Stellungnahme | 103 | ||
| IV. Zusammenfassung | 105 | ||
| C. Die Anforderungen an das Verschmelzungsverfahren | 107 | ||
| I. Die Vereinbarung zwischen den beteiligten Aktiengesellschaften gem. § 340 AktG | 109 | ||
| 1. Unterschied zwischen Vertrag und Entwurf | 109 | ||
| a) Rechtewirkungen bis zur Beschlußfassung | 110 | ||
| b) Beurkundungszeitpunkt | 110 | ||
| 2. Inhalt des Vertrages | 111 | ||
| a) Sinn der Regelung | 111 | ||
| b) Inhaltliche Anforderungen | 112 | ||
| II. Der Verschmelzungsbericht nach § 340 a AktG | 114 | ||
| 1. Entstehungsgeschichte der Regelung | 114 | ||
| 2. Anzahl der Berichte | 115 | ||
| a) Überblick über die Fallgestaltungen in der Praxis | 115 | ||
| b) Meinungsstand | 115 | ||
| c) Eigene Ansicht | 116 | ||
| aa) Gesetzeswortlaut | 116 | ||
| bb) Umkehrschluß aus § 340 b Abs. 4 Satz 2 AktG | 117 | ||
| cc) Interesse an gleichmäßiger Information | 118 | ||
| dd) Verantwortlichkeit | 118 | ||
| 3. Inhaltliche Anforderungen an den Verschmelzungsbericht | 119 | ||
| a) Analyse des Gesetzeswortlautes | 119 | ||
| aa) Gegenstand des Berichtes | 119 | ||
| bb) Erläuterung und Begründung | 120 | ||
| cc) Rechtliche und wirtschaftliche Sicht | 120 | ||
| dd) Insbesondere: Angaben über das Umtauschverhältnis | 121 | ||
| ee) Hinweis auf besondere Schwierigkeiten der Bewertung | 121 | ||
| b) Die notwendige Informationsdichte | 121 | ||
| aa) Meinungsstand | 122 | ||
| (1) Rechtsprechung | 122 | ||
| (2) Literatur | 125 | ||
| bb) Eigene Ansicht | 127 | ||
| (1) Eingrenzung durch die dem Vorstand obliegenden Sorgfaltspflichten | 128 | ||
| (2) Eingrenzung durch die Sorgfaltspflichten eines Bewertungsgutachters | 129 | ||
| (3) Einschränkung im Hinblick auf den Sinn und Zweck unter Berücksichtung der Verschmelzungsprüfung | 129 | ||
| (4) Einschränkung wegen des Geheimhaltungsbedürfnisses der Gesellschaft | 130 | ||
| c) Der Verschmelzungsbericht im Verhältnis zu den anderen Informationsmöglichkeiten der Aktionäre | 134 | ||
| d) Folgerungen für den Inhalt des Berichtes | 136 | ||
| III. Die Verschmelzungsprüfung nach § 340 b AktG | 137 | ||
| 1. Anzahl der Prüfungen, Kreis der Verschmelzungsprüfer | 137 | ||
| 2. Prüfungsgegenstand | 138 | ||
| 3. Prüfungsbericht | 138 | ||
| a) Vorschlag des Instituts der Wirtschaftsprüfer | 139 | ||
| b) Zustimmende Ansichten | 140 | ||
| c) Ablehnende Ansichten | 140 | ||
| d) Eigene Ansicht | 141 | ||
| IV. Sonstige Verfahrensvoraussetzungen | 143 | ||
| 1. Mündliche Erläuterung | 143 | ||
| 2. Auskunftsrecht | 143 | ||
| 3. Handelsregistereinreichung | 143 | ||
| 4. Auslegungspflichten | 144 | ||
| V. Zusammenfassung | 144 | ||
| Teil 3: Die Geltendmachung der Rechtswidrigkeit | 147 | ||
| A. Das Spruchstellenverfahren nach § 352 c AktG | 147 | ||
| I. Kreis der Antragsbefugten | 147 | ||
| II. Antragsfrist | 148 | ||
| III. Die Anschlußantragstellung gem. §§ 352 c Abs. 2 Sa tz 3, 306 Abs. 3 Satz 2 AktG | 149 | ||
| IV. Zuständigkeit und Verfahrensgrundsätze | 150 | ||
| V. Beendigung des Verfahrens | 151 | ||
| 1. Abschluß eines Vergleichs | 151 | ||
| 2. Antragsrücknahme | 152 | ||
| VI. Wirkungen der Entscheidung | 152 | ||
| VII. Zusammenfassung | 152 | ||
| B. Die Anfechtung des Verschmelzungsbeschlusses | 153 | ||
| I. Rechtenatur von Anfechtung und Anfechtungsklage | 153 | ||
| II. Anfechtungsbefugnis | 153 | ||
| 1. Wirkung des Anfechtungsausschlusses in § 352 c Abs. 1 Satz 1 AktG | 154 | ||
| 2. Reichweite der Einschränkung des Anfechtungsrechtes | 154 | ||
| a) Aktionäre der übertragenden Gesellschaft | 155 | ||
| b) Aktionare der übernehmenden Gesellschaft | 156 | ||
| aa) Meinungsstand | 156 | ||
| bb) Stellungnahme | 157 | ||
| III. Anfechtungsfrist | 158 | ||
| IV. Kausalität oder Relevanz | 158 | ||
| 1. Problemstellung und Meinungsstand | 158 | ||
| a) Kausalitätserfordernis | 159 | ||
| b) Relevanzerfordernis | 159 | ||
| c) Neuere Tendenzen in der Rechtsprechung | 159 | ||
| 2. Stellungnahme | 161 | ||
| a) Inhaltsfehler | 161 | ||
| b) Verfahrensfehler | 161 | ||
| V. Probleme bei der Zustellung der Klage | 162 | ||
| 1. Meinungsstand | 163 | ||
| 2. Stellungnahme | 164 | ||
| VI. Wirkungen der Anfechtbarkeit auf das Eintragungsverfahren | 165 | ||
| 1. Meinungsstand | 166 | ||
| 2. Eigene Ansicht | 167 | ||
| VII. Anfechtungsklagen nach Eintragung der Verschmelzung | 168 | ||
| 1. Kein Ausschluß durch § 352 AktG | 169 | ||
| 2. Fehlendes Rechtsschutzbedürfnis wegen § 352 a AktG | 169 | ||
| a) Wirksamkeit der Verschmelzung gem. § 352 a AktG | 169 | ||
| b) Die Anfechtung als Grundlage eines Schadensersatzprozesses | 171 | ||
| c) Folgerungen | 171 | ||
| VIII. Anfechtung des Verschmelzungsbeschlusses trotz Unanfechtbarkeit des Kapitale rhöhungsbeschlusses | 172 | ||
| IX. Auskauf opponierender Aktionäre | 173 | ||
| 1. Problemstellung | 173 | ||
| 2. Der Einwand des Rechtsmißbrauchs | 174 | ||
| a) Grundsätzliche Möglichkeit des Rechtsmißbrauchs und maßgeblicher Ansatzpunkt | 174 | ||
| aa) Meinungsstand | 175 | ||
| bb) Stellungnahme | 176 | ||
| b) Voraussetzungen | 178 | ||
| aa) Meinungsstand | 178 | ||
| bb) Stellungnahme | 179 | ||
| cc) Konkretisierung | 181 | ||
| (1) Die Rechtswidrigkeit der erstrebten Leistung | 181 | ||
| (2) Das „Erstreben" des Vorteils | 188 | ||
| (3) Zusammenfassung | 190 | ||
| c) Nachweis des Rechtsmißbrauchs | 190 | ||
| d) Die Einschaltung von Strohmännern | 191 | ||
| e) Zusammenfassung | 192 | ||
| 3. Zulässigkeit des Auskaufens seitens der AG | 193 | ||
| a) Meinungsstand | 193 | ||
| b) Kritik | 194 | ||
| c) Eigene Ansicht | 195 | ||
| d) Zusammenfassung | 198 | ||
| 4. Rückforderungsansprüche | 198 | ||
| a) Rechtliche Grundlagen | 198 | ||
| b) Pflicht zur Rechtsverfolgung | 199 | ||
| c) Ansprüche gegen den Nichtaktionär | 200 | ||
| 5. Strafrechtliche Gesichtspunkte | 200 | ||
| X. Zusammenfassung | 201 | ||
| C. Die Geltendmachung der Nichtigkeit des Verschmelzungsbeschlusses | 203 | ||
| I. Formelle Fehler | 203 | ||
| II. Inhaltliche Fehler | 203 | ||
| 1. § 241 Nr. 3 AktG | 203 | ||
| 2. § 241 Nr. 4 AktG | 204 | ||
| III. Geltendmachung durch Klage | 205 | ||
| IV. Zusammenfassung | 205 | ||
| D. Die Anfechtung des Kapitalerhöhungebeschlusses | 206 | ||
| I. Anfechtungsgründe | 206 | ||
| 1. Formelle Fehler | 206 | ||
| 2. Zu niedriger Ausgabebetrag | 206 | ||
| 3. Fehlender Sachgrund | 206 | ||
| II. Wirkungen der Anfechtungsklage | 207 | ||
| III. Zusammenfassung | 207 | ||
| Teil 4: Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse | 209 | ||
| Literatur | 213 | ||
| Gesetzesmaterialien | 222 |