Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß

Thomas Möller

doi:10.3790/978-3-428-47076-1

Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß

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Möller, T. (1991). Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß. Rechtmäßigkeitsvoraussetzungen und Geltendmachung der Rechtswidrigkeit. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-47076-1

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Der aktienrechtliche Verschmelzungsbeschluß

Rechtmäßigkeitsvoraussetzungen und Geltendmachung der Rechtswidrigkeit

Möller, Thomas

Münsterische Beiträge zur Rechtswissenschaft, Vol. 51

(1991)

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Additional Information

Book Details

Publisher Name: Duncker & Humblot
ISBN: 978-3-428-47076-1
978-3-428-07076-3 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-428-47076-1
Edition: 1
Language: German
Pages: 223
Collections: NBE WISO
NBE RECHT
NBE D&H
Subjects: Company, commercial & competition law: general

Pricing

Institution: € 82.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 54.90 (incl. local VAT if applicable)

Section Title	Page	Action	Price
Vorwort	5
Inhaltsübersicht	7
Inhaltsverzeichnis	9
Abkürzungsverzeichnis	17
Teil 1: Überblick, Problemstellung	19
A. Die verschiedenen Verschmelzungearten und deren Rechtsgrundlagen	19
B. Wirtschaftliche Bedeutung der aktienrechtlichen Verschmelzung sowie alternative Möglichkeiten von wirtschaftlicher Konzentration	21
I. Wirtschaftliche Bedeutung	21
II. Alternative Möglichkeiten wirtschaftlicher Konzentration	22
1. Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag sowie Eingliederung	23
2. Vermögensübertragung gem. § 361 Akt G	24
III. Das Verhältnis der einzelnen Formen der Konzentration zueinander	25
C. Überblick über das Verschmelzungsverfahren	25
I. Vorbereitendes Verfahren	25
II. Beschlußfassung und Handelsregisteranmeldung	26
D. Die Kapitalerhöhung bei der übernehmenden Gesellschaft	27
I. Notwendigkeit und Zulässigkeit der Kapitalerhöhung	27
II. Verfahrensunterschiede zur „normalen" Kapitalerhöhung	28
1. „Normale" Kapitalerhöhung	28
2. Kapitalerhöhung zur Durchführung der Verschmelzung	29
III. Verhältnis von Kapitalerhöhungsbeschluß und Verschmelzungsbeschluß	31
IV. Verhältnis von Kapitalerhöhung und Verschmelzung	31
E. Die zwischen den Beteiligten auftretenden Interessenkonflikte	32
I. Interessenkonflikte bei der übertragenden Gesellschaft	32
1. Wirtschaftlicher Aspekt	33
2. Rechtlicher Aspekt	33
II. Interessenkonflikte bei der übernehmenden Gesellschaft	34
1. Wirtschaftliche Gesichtspunkte	34
2. Rechtliche Gesichtspunkte	35
III. Zusammenfassung	35
F. Überblick über Möglichkeiten der Geltendmachung der Rechtswidrigkeit der Verschmelzung durch die Aktionäre	36
I. Anfechtungs- und Nichtigkeitsklage gegen den Verschmelzungsbeschluß	36
II. Spruchstellenverfahren gem. § 352 c AktG	36
IIΙ. Anfechtungen und Nichtigkeitsklage gegen den Kapitalerhöhungsbeschluß	37
G. Zur Aktualität des Themas	37
Teil 2: Die Anforderungen an den Verschmelzungsbeschluß und an das Verschmelzungsverfahren	41
A. Das angemessene Umtauschverhältnis	41
I. Grundlagen	41
1. Definition des Umtauschverhältnisses	41
2. Anforderungen an das Umtauschverhältnis	42
a) Gesetzliche Grundlagen	42
b) Konkretisierung	43
II. Kriterien der Anteilsbewertung	45
1. Grundsätze der Wertermittlung	45
a) Indirekte Methode	46
b) Bewertung nach subjektiv typisierten Maßstäben	47
2. Die verschiedenen Bewertungsmethoden	48
a) Ertragswert	48
b) Substanzwert und Kombinationsmethoden	49
c) Börsenkurs	50
d) Schlußfolgerungen	52
3. Die Ermittlung des Ertragswertes	52
a) Ertragsüberschußrechnung	52
b) Vergangenheitsergebnisse	53
c) Die Schätzung des Zukunftserfolges	54
d) Die Kapitalisierung der Erfolge	56
e) Vom Ertragswert zum Gesamtwert und Anteilswert	56
IIΙ. Besonderheiten bei der Berechnung des Umtauschverhältnisses	57
1. Wahl der Bewertungsmethode	57
a) Meinungsstand	57
b) Stellungnahme	58
2. Bedeutung des Kapitalisierungszinsfußes	58
a) Rechtsprechungsübersicht	59
b) Stellungnahme	59
3. Die Ermittlung des Kapitalisierungszinsfußes	64
4. Der Einfluß von Synergieeffekten	65
a) Grenzumtauschverhältnis für übernehmende Gesellschaft	66
b) Grenzumtauschverhältnis für übertragende Gesellschaft	67
c) Auswirkungen	68
5. Bewertungsstichtag	69
IV. Zusammenfassung	70
B. Ungeschriebene Voraussetzungen des Verschmelzungsbeschlusses	71
I. Grundlagen	71
1. Frühere Ansätze	71
a) Sittengebot	71
b) Gleichbehandlungsgrundsatz	72
c) § 243 Abs. 2 AktG	73
2. Heutige Ansätze	74
a) Meinungsstand	74
aa) Die Treuepflicht	74
bb) „Institutioneller Rechtsmißbrauch"	75
cc) Gebundenheit an das Verbandsinteresse	75
b) Stellungnahme	75
II. Sachkontrolle als Folge der Treuebindungen	77
1. Meinungsstand	79
a) Auffassung des BGH	79
aa) Entscheidungen, die einen sachlichen Grund fordern	80
bb) Entscheidungen, die eine sachliche Prüfung ablehnen	80
b) Literatur	81
aa) Die dem BGH im Grundsatz zustimmende Literatur	81
bb) Die die Konzeption des BGH ablehnende Literatur	83
2. Kritik	84
3. Eigene Ansicht	87
a) Vorrang einer gesetzgeberischen Entscheidung	87
b) Ausgleichsregelung	87
c) Vergleich der Interessenlagen	88
aa) Obernehmende Gesellschaft	88
bb) Obertragende Gesellschaft	91
IIΙ. Einzelheiten der Sachkontrolle	92
1. Bestimmung des Gesellschaftsinteresses	92
a) Der Grundzweck	93
b) Der Unternehmensgegenstand	93
2. Beurteilungsmaßstäbe	97
a) Meinungsstand	98
b) Stellungnahme	98
aa) Gesellschaftsinteresse	99
bb) Erforderlichkeit	100
cc) Angemessenheit	101
3. Darlegungs- und Beweislastverteilung	102
a) Streitstand	102
b) Stellungnahme	103
IV. Zusammenfassung	105
C. Die Anforderungen an das Verschmelzungsverfahren	107
I. Die Vereinbarung zwischen den beteiligten Aktiengesellschaften gem. § 340 AktG	109
1. Unterschied zwischen Vertrag und Entwurf	109
a) Rechtewirkungen bis zur Beschlußfassung	110
b) Beurkundungszeitpunkt	110
2. Inhalt des Vertrages	111
a) Sinn der Regelung	111
b) Inhaltliche Anforderungen	112
II. Der Verschmelzungsbericht nach § 340 a AktG	114
1. Entstehungsgeschichte der Regelung	114
2. Anzahl der Berichte	115
a) Überblick über die Fallgestaltungen in der Praxis	115
b) Meinungsstand	115
c) Eigene Ansicht	116
aa) Gesetzeswortlaut	116
bb) Umkehrschluß aus § 340 b Abs. 4 Satz 2 AktG	117
cc) Interesse an gleichmäßiger Information	118
dd) Verantwortlichkeit	118
3. Inhaltliche Anforderungen an den Verschmelzungsbericht	119
a) Analyse des Gesetzeswortlautes	119
aa) Gegenstand des Berichtes	119
bb) Erläuterung und Begründung	120
cc) Rechtliche und wirtschaftliche Sicht	120
dd) Insbesondere: Angaben über das Umtauschverhältnis	121
ee) Hinweis auf besondere Schwierigkeiten der Bewertung	121
b) Die notwendige Informationsdichte	121
aa) Meinungsstand	122
(1) Rechtsprechung	122
(2) Literatur	125
bb) Eigene Ansicht	127
(1) Eingrenzung durch die dem Vorstand obliegenden Sorgfaltspflichten	128
(2) Eingrenzung durch die Sorgfaltspflichten eines Bewertungsgutachters	129
(3) Einschränkung im Hinblick auf den Sinn und Zweck unter Berücksichtung der Verschmelzungsprüfung	129
(4) Einschränkung wegen des Geheimhaltungsbedürfnisses der Gesellschaft	130
c) Der Verschmelzungsbericht im Verhältnis zu den anderen Informationsmöglichkeiten der Aktionäre	134
d) Folgerungen für den Inhalt des Berichtes	136
III. Die Verschmelzungsprüfung nach § 340 b AktG	137
1. Anzahl der Prüfungen, Kreis der Verschmelzungsprüfer	137
2. Prüfungsgegenstand	138
3. Prüfungsbericht	138
a) Vorschlag des Instituts der Wirtschaftsprüfer	139
b) Zustimmende Ansichten	140
c) Ablehnende Ansichten	140
d) Eigene Ansicht	141
IV. Sonstige Verfahrensvoraussetzungen	143
1. Mündliche Erläuterung	143
2. Auskunftsrecht	143
3. Handelsregistereinreichung	143
4. Auslegungspflichten	144
V. Zusammenfassung	144
Teil 3: Die Geltendmachung der Rechtswidrigkeit	147
A. Das Spruchstellenverfahren nach § 352 c AktG	147
I. Kreis der Antragsbefugten	147
II. Antragsfrist	148
III. Die Anschlußantragstellung gem. §§ 352 c Abs. 2 Sa tz 3, 306 Abs. 3 Satz 2 AktG	149
IV. Zuständigkeit und Verfahrensgrundsätze	150
V. Beendigung des Verfahrens	151
1. Abschluß eines Vergleichs	151
2. Antragsrücknahme	152
VI. Wirkungen der Entscheidung	152
VII. Zusammenfassung	152
B. Die Anfechtung des Verschmelzungsbeschlusses	153
I. Rechtenatur von Anfechtung und Anfechtungsklage	153
II. Anfechtungsbefugnis	153
1. Wirkung des Anfechtungsausschlusses in § 352 c Abs. 1 Satz 1 AktG	154
2. Reichweite der Einschränkung des Anfechtungsrechtes	154
a) Aktionäre der übertragenden Gesellschaft	155
b) Aktionare der übernehmenden Gesellschaft	156
aa) Meinungsstand	156
bb) Stellungnahme	157
III. Anfechtungsfrist	158
IV. Kausalität oder Relevanz	158
1. Problemstellung und Meinungsstand	158
a) Kausalitätserfordernis	159
b) Relevanzerfordernis	159
c) Neuere Tendenzen in der Rechtsprechung	159
2. Stellungnahme	161
a) Inhaltsfehler	161
b) Verfahrensfehler	161
V. Probleme bei der Zustellung der Klage	162
1. Meinungsstand	163
2. Stellungnahme	164
VI. Wirkungen der Anfechtbarkeit auf das Eintragungsverfahren	165
1. Meinungsstand	166
2. Eigene Ansicht	167
VII. Anfechtungsklagen nach Eintragung der Verschmelzung	168
1. Kein Ausschluß durch § 352 AktG	169
2. Fehlendes Rechtsschutzbedürfnis wegen § 352 a AktG	169
a) Wirksamkeit der Verschmelzung gem. § 352 a AktG	169
b) Die Anfechtung als Grundlage eines Schadensersatzprozesses	171
c) Folgerungen	171
VIII. Anfechtung des Verschmelzungsbeschlusses trotz Unanfechtbarkeit des Kapitale rhöhungsbeschlusses	172
IX. Auskauf opponierender Aktionäre	173
1. Problemstellung	173
2. Der Einwand des Rechtsmißbrauchs	174
a) Grundsätzliche Möglichkeit des Rechtsmißbrauchs und maßgeblicher Ansatzpunkt	174
aa) Meinungsstand	175
bb) Stellungnahme	176
b) Voraussetzungen	178
aa) Meinungsstand	178
bb) Stellungnahme	179
cc) Konkretisierung	181
(1) Die Rechtswidrigkeit der erstrebten Leistung	181
(2) Das „Erstreben" des Vorteils	188
(3) Zusammenfassung	190
c) Nachweis des Rechtsmißbrauchs	190
d) Die Einschaltung von Strohmännern	191
e) Zusammenfassung	192
3. Zulässigkeit des Auskaufens seitens der AG	193
a) Meinungsstand	193
b) Kritik	194
c) Eigene Ansicht	195
d) Zusammenfassung	198
4. Rückforderungsansprüche	198
a) Rechtliche Grundlagen	198
b) Pflicht zur Rechtsverfolgung	199
c) Ansprüche gegen den Nichtaktionär	200
5. Strafrechtliche Gesichtspunkte	200
X. Zusammenfassung	201
C. Die Geltendmachung der Nichtigkeit des Verschmelzungsbeschlusses	203
I. Formelle Fehler	203
II. Inhaltliche Fehler	203
1. § 241 Nr. 3 AktG	203
2. § 241 Nr. 4 AktG	204
III. Geltendmachung durch Klage	205
IV. Zusammenfassung	205
D. Die Anfechtung des Kapitalerhöhungebeschlusses	206
I. Anfechtungsgründe	206
1. Formelle Fehler	206
2. Zu niedriger Ausgabebetrag	206
3. Fehlender Sachgrund	206
II. Wirkungen der Anfechtungsklage	207
III. Zusammenfassung	207
Teil 4: Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse	209
Literatur	213
Gesetzesmaterialien	222

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