Die Barabfindung für den ausgeschlossenen oder ausscheidungsberechtigten Minderheits-Kapitalgesellschafter

Wienand Meilicke

doi:10.3790/978-3-428-43321-6

Die Barabfindung für den ausgeschlossenen oder ausscheidungsberechtigten Minderheits-Kapitalgesellschafter

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Meilicke, W. (1975). Die Barabfindung für den ausgeschlossenen oder ausscheidungsberechtigten Minderheits-Kapitalgesellschafter. Rechtsgrundsätze zur Unternehmensbewertung. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-43321-6

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Die Barabfindung für den ausgeschlossenen oder ausscheidungsberechtigten Minderheits-Kapitalgesellschafter

Rechtsgrundsätze zur Unternehmensbewertung

Meilicke, Wienand

Betriebswirtschaftliche Schriften, Vol. 74

(1975)

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Additional Information

Book Details

Publisher Name: Duncker & Humblot
ISBN: 978-3-428-43321-6
978-3-428-03321-8 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-428-43321-6
Edition: 1
Language: German
Pages: 167
Collections: NBE D&H
NBE RECHT
NBE WISO
Subjects: Accounting
Company, commercial & competition law: general

Pricing

Institution: € 60.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 39.90 (incl. local VAT if applicable)

Section Title	Page	Action	Price
Vorwort	5
Inhaltsverzeichnis	7
Abkürzungsverzeichnis	12
Einleitung	15
E 1. Gegenstand der Untersuchung	15
E 1.1 Zwangsweises Ausscheiden	15
E 1.11 Übertragende Umwandlung	15
E 1.12 Eingliederung	15
E 1.2 Recht zum Ausscheiden	15
E 1.21 Unternehmensverträge	15
E 1.22 Formwechselnde Umwandlung in GmbH	16
E 2. Zweck der Untersuchung	16
A Verfassungsrechtlicher Ausgangspunkt Art. 14 GG	18
A 1. Zwangsweises Ausscheiden	18
A 1.1 Verfassungsrechtliche Zulässigkeit	18
A 1.2 Rechtsfolge: Volle Entschädigung	19
A 2. Recht zum Ausscheiden	19
A 2.1 Unternehmensverträge	20
A 2.11 Eigentumseingriff	20
A 2.111 Gewinnabführungsvertrag	20
A 2.112 Beherrschungsvertrag	20
A 2.12 Ausgleichszahlung keine volle Entschädigung	21
A 2.121 Ausgleichszahlung nach § 304 II 1 AktG	21
A 2.122 Ausgleichszahlung nach § 304 II 2 AktG	22
A 2.2 Formwechselnde Umwandlung in GmbH	24
Β Unternehmensbewertung	26
Β 1. Tat- und Rechtsfrage in der Unternehmensbewertung	26
Β 1.1 Keine Abdankung zugunsten Betriebswirtschaftslehre	26
Β 1.2 Kein Beurteilungsspielraum	32
Β 1.3 Abgrenzung von Tat- und Rechtsfrage	34
Β 1.31 Rechtsfrage als Begriff der juristischen Methodenlehre	35
Β 1.32 Rechtsfrage als Begriff des Revisionsrechts	35
Β 1.33 Rechtsfrage als dem Richter vorbehaltener Entscheidungsraum	36
Β 1.4 Schätzung	37
Β 1.41 Tatsachenermittlung	37
Β 1.42 Volle Auswertung der ermittelten Tatsachen	39
Β 1.43 Logische Fehler	41
Β 1.5 Unterscheidung zwischen rechtlich richtigem Wert und Schätzung	41
Β 2. Rechtsquellen	42
Β 2.1 Gesetzeswortlaut	42
Β 2.11 Abfindung in bar	42
Β 2.12 Einmaligkeit der Zahlung	42
Β 2.13 Berechnung der Abfindung	43
Β 2.131 Angemessenheit	43
Β 2.132 Vermögens- und Ertragslage	43
Β 2.133 Zeitpunkt der Hauptversammlung	45
Β 2.2 Analog anwendbare Rechtsgrundsätze zur Bewertung	46
Β 2.21 Ausscheidende Personengesellschafter	46
Β 2.22 Pfiichtteilsanspruch	47
Β 2.23 Bürgerlich-rechtlicher Schadensersatz	48
Β 2.24 Handelsvertreterausgleich	48
Β 2.25 Enteignungsentschädigung nach Art. 14 III 3 GG	48
Β 2.26 Handelsrechtliche Bewertung	48
Β 2.27 Steuerrechtliche Bewertung	49
Β 2.271 zum Zwecke der Ertragsbesteuerung	49
Β 2.272 zum Zwecke der Vermögensbesteuerung	49
Β 2.28 Ergebnis	50
Β 3. Auslegung des Begriffs „volle Entschädigung"	51
Β 3.1 Volle Entschädigung = Ersatz für entzogenen Anteil am Unternehmenswert	51
Β 3.2 Unternehmenswert = auf den Stichtag abgezinster Überschuß der zukünftigen Einnahmen über die Ausgaben	54
Β 3.3 Gleichmäßiger Anteil aller Gesellschafter am Unternehmenswert	55
Β 3.4 Verhältnis zu anderen Wertbegriffen	58
Β 3.41 Börsenkurs	58
Β 3.42 Verkehrswert des gesamten Unternehmens	59
Β 3.43 Rekonstruktionswert	62
Β 3.44 Unterschied zwischen kapitalisierten Einnahmeüberschüssen und Ertragswert	62
Β 3.5 Ergebnis	64
Β 4. Rechtsgrundsätze zur Ermittlung der kapitalisierten Einnahmeüberschüsse	64
Β 4.1 Vollständigkeit der Entschädigung	64
Β 4.11 Grundsatz: jeder zukünftige Einnahmeüberschuß	64
Β 4.12 Individuelle Schäden der einzelnen Gesellschafter	66
Β 4.121 Nicht zu ersetzende individuelle Schäden	66
Β 4.122 Zu ersetzende individuelle Schäden (Nebenleistungen)	67
Β 4.13 Schadensersatzansprüche, die durch actio pro socio geltend gemacht werden können	69
Β 4.14 Durch rechtswidrige Gesellschafterbeschlüsse verursachter Schaden	70
Β 4.141 Vor dem Stichtag gefaßte Gesellschafterbeschlüsse	70
Β 4.1411 Keine Prüfungszuständigkeit des Spruchstellengerichts	70
Β 4.1412 Vorbehalt im Spruchstellenbeschluß	71
Β 4.142 Keine Beeinträchtigung der Abfindung durch am Stichtag gefaßte Gesellschafterbeschlüsse	71
Β 4.15 Ausgleich für Rückwirkung von Unternehmensverträgen	72
Β 4.2 Bestmögliche Verwertung	74
Β 4.21 Verfassungsrechtliche Absicherung	74
Β 4.22 Maßstab der bestmöglichen Verwertung	75
Β 4.23 Möglichkeiten eines guten Vorstandes	76
Β 4.24 Tatsächliche Möglichkeiten	76
Β 4.25 Anrechnung von Fusionsvorteilen	78
Β 4.3 Wahrscheinlichkeitsrechnung für Zukunftserwartungen	80
Β 4.31 Verfassungsrechtliche Absicherung	80
Β 4.32 Berücksichtigung aller objektiv vorausschaubarer Zukunftsentwicklungen	81
Β 4.33 Zeitpunkt des Vorausschauens	84
Β 4.34 Grundsätze der Wahrscheinlichkeitsmathematik	88
Β 4.341 Sichere Mindesterwartung	89
Β 4.342 Unsichere Chancen	89
Β 4.4 Abziehbarkeit von Ertragsteuern	91
Β 4.41 Das „Ob" der Anrechnung	91
Β 4.42 Das „Wie" der Anrechnung	93
Β 4.5 Abzinsung der Einnahmeüberschüsse	94
Β 4.51 Rechtlicher Ausgangspunkt: Wiederanlagemöglichkeit der ausscheidenden Gesellschafter	95
Β 4.52 Gleicher Kapitalisierungszins für alle ausscheidenden Gesellschafter	97
Β 4.53 Bestmögliche Wiederanlage	98
Β 4.54 Zeitpunkt, auf den abzuzinsen ist	99
Β 4.55 Risikozuschlag zum Kapitalisierungszins	99
Β 4.56 Risikoabschlag vom Kapitalisierungszins (Geldentwertung)	101
Β 5. Schätzungsmethoden zur Ermittlung der Einnahmeüberschüsse	104
Β 5.1 Ertragswert	104
Β 5.11 Eignung	105
Β 5.12 Vergleich mit Vergangenheitsertrag	105
Β 5.13 Nachhaltigkeit des Rohertrages	106
Β 5.14 Nachhaltigkeit der Investitionstätigkeit	106
Β 5.15 Ertragsteuern	108
Β 5.16 Verbindlichkeiten	109
Β 5.17 Kapitalisierungszinsfuß	111
Β 5.18 Bewertungszeitpunkt	113
Β 5.2 Rekonstruktionswert	113
Β 5.21 Eignung	113
Β 5.22 Berechnung des Rekonstruktionswertes	114
Β 5.221 Anlagevermögen	115
Β 5.222 Vorräte	116
Β 5.223 Kundenforderungen	117
Β 5.224 Organisation oder „goodwill"	117
Β 5.225 Gewinne aus schwebenden Geschäften	118
Β 5.226 Ertragsteuern auf stille Reserven	119
Β 5.227 Verbindlichkeiten	119
Β 5.228 Stichtag	120
Β 5.3 Kombination von Ertrags wert und Rekonstruktionswert	120
Β 5.31 Kein Vorsichtsprinzip	121
Β 5.32 Vergleichbarkeit der Werte	122
Β 5.33 Willkür	123
Β 5.34 Ergebnis	123
Β 5.4 Schätzung am eigenen Verhalten	124
Β 5.5 Liquidationswert	125
Β 5.51 Eignung	125
Β 5.52 Veräußerungserlöse	127
Β 5.53 Ertragsteuern	128
C Aufteilung des Unternehmenswertes	130
C 1. Stimmvorzug	130
C 2. Abweichung zwischen Liquidations- und Gewinnverteilungsschlüssel	132
C 2.1 Nicht zu berücksichtigende Gewinnvorzüge	133
C 2.2 Zu berücksichtigende Gewinnvorzüge	134
C 2.21 Proportional größerer Gewinnanteil	134
C 2.22 Beschränkt größerer Gewinnanteil	136
C 2.221 Fester Mindestvorzug	136
C 2.222 Feste Mehrdividende	137
C 2.3 Vorzug beim Liquidationsschlüssel	137
C 3. Ungleiche Einzahlung auf das Grundkapital	137
C 4. Abfindungsrecht zum Buchwert	138
D Entschädigung bei Zahlungsverzögerung	139
D 1. Verfassungsrechtlich gebotene Verzögerungsentschädigung	139
D 1.1 Gleichbehandlung für alle Abfindungen	139
D 1.11 Formwechselnde Umwandlung in GmbH	139
D 1.12 Verzögerungsschaden bei Unternehmensverträgen	140
D 1.2 Verfassungswidriger Stichtag	141
D 2. Umfang der Verzögerungsentschädigung	143
D 2.1 Zinsen	143
D 2.2 Weiterer Schaden	143
D 2.3 Ausgleich für Geldentwertung	144
D 3. Voraussetzungen für die Verzögerungsentschädigung	146
D 3.1 Keine Anwendung von Verzugsregeln	146
D 3.2 Auswirkung eines Abfindungsangebots	147
D 3.21 Auswirkung auf die Verzinsung	148
D 3.22 Auswirkung auf die weitere Verzögerungsentschädigung	149
D 4. Verfahren der Geltendmachung	150
Vorschlag für die Abfassung eines Beweisbeschlusses, zugleich Thesen zur Unternehmensbewertung	152
Literaturverzeichnis	155
Stichwortverzeichnis	161

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