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Devisenmarkt und Geldpolitik

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Filc, W. (1981). Devisenmarkt und Geldpolitik. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-44966-8
Filc, Wolfgang. Devisenmarkt und Geldpolitik. Duncker & Humblot, 1981. Book. https://doi.org/10.3790/978-3-428-44966-8
Filc, W (1981): Devisenmarkt und Geldpolitik, Duncker & Humblot, [online] https://doi.org/10.3790/978-3-428-44966-8

Format

Devisenmarkt und Geldpolitik

Filc, Wolfgang

Veröffentlichungen des Instituts für Empirische Wirtschaftsforschung, Vol. 20

(1981)

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Table of Contents

Section Title Page Action Price
Inhaltsverzeichnis 5
Tabellenverzeichnis 8
Abbildungsverzeichnis 10
A. Einleitung 11
B. Theorien der Zahlungsbilanz und des Wechselkurses und ihre geldpolitischen Implikationen 14
I. Richtungen der Forschung: Ein Überblick 14
II. Die traditionelle Theorie der Zahlungsbilanz und des Wechselkurses 19
III. Die monetäre Theorie der Zahlungsbilanz und des Wechselkurses 24
1. Entstehung des monetären Ansatzes 24
2. Prämissen und Ergebnisse in komparativ-statischer Sicht 27
3. Der Anpassungsprozeß 32
4. Weiterentwicklungen der monetären Theorie 38
IV. Geldpolitische Implikationen der traditionellen und der monetären Theorie bei festen und bei flexiblen Wechselkursen 44
1. Übersicht zu geldpolitisch relevanten Unterschieden beider theoretischer Ansätze 44
2. Geldpolitik gemäß traditioneller Theorie 51
a) Das Fleming-Mundell-Modell 51
b) Modifikationen 57
3. Geldpolitik gemäß monetärer Theorie 63
a) Geldpolitik in komparativ-statischer Sicht 63
b) Geldpolitik im Übergangsprozeß 65
4. Unterschiede, Gemeinsamkeiten und empirische Implikationen beider theoretischer Ansätze 68
C. Relative Preisniveauentwicklung und Kursbildung am Devisenmarkt 73
I. Vorbemerkungen 73
II. Ergebnisse für die Kursentwicklung der Währungen von zwölf Ländern 77
1. Wechselkurse und Preisniveaurelationen 77
2. Wechselkursänderungsraten und Preisniveaurelationsänderungen 80
3. Berücksichtigung von Zeitverzögerungen 84
4. Die Hypothese der langfristigen Anpassung 86
5. Ergebnisse für Ländergruppen 93
III. Die vollständige Testgleichung der traditionellen Theorie: Ergebnisse für vier Währungen 102
IV. Ergebnisse anderer empirischer Untersuchungen und Fazit 107
V. Die Frage der Kausalität 113
VI. Die Unzulänglichkeiten der traditionellen Theorie 116
VII. Konsequenzen für die Geldpolitik 122
D. Relative monetäre Expansion und Kursbildung am Devisenmarkt 128
I. Vorbemerkungen 128
II. Monetäre Bestandsgrößen und Wechselkursentwicklung 130
1. Ergebnisse für die Kursentwicklung der Währungen von zwölf Ländern 130
a) Wechselkurse und Geldmengenrelationen (M1) 130
b) Wechselkursänderungsraten und Änderungsraten monetärer Bestandsgrößen 135
c) Berücksichtigung von Zeitverzögerungen 139
2. Ergebnisse für Ländergruppen 142
3. Berücksichtigung der Einkommensentwicklung 144
III. Die vollständige Testgleichung der monetären Theorie 151
1. Die Geldnachfragefunktion 151
2. Ergebnisse für vier Währungen 154
IV. Ergebnisse anderer empirischer Untersuchungen 163
V. Fazit 176
VI. Die Unzulänglichkeiten der monetären Theorie 182
1. Empirische Einwände: Die Doktrin des kleinen Landes 182
2. Theoretische Einwände: Die Reduzierung von Ungleichgewichten auf den Geldmarkt und auf den Devisenmarkt 190
3. Grundsätzliche Einwände: Die These der Stabilität des privaten Sektors 197
VII. Konsequenzen für die Geldpolitik 208
E. Die Rolle der Spekulation für die Kursbildung am Devisenmarkt 216
I. Empirische Ausgangssituation und Fragestellungen 216
II. Theoretische Positionen bezüglich der Spekulation bei flexiblen Wechselkursen 220
III. Tests auf Vorliegen destabilisierender Spekulation 225
1. Vorbemerkung 225
2. Vergleich von Streuungsmaßen 226
3. Iterationstests 231
a) Ansatz 231
b) Ergebnisse 232
IV. Berücksichtigung von Hypothesen zur Bildung von Wechselkurserwartungen 236
1. Erwartungsbildungshypothesen und ihre empirischen Implikationen 236
2. Rationale Erwartungen der monetären Theorie 242
3. Ergebnisse unter Berücksichtigung von Erwartungen 248
V. Ergebnisse anderer empirischer Untersuchungen 254
VI. Das Interventionsverhalten von Zentralbanken 260
1. Fragestellungen 260
2. Reaktionsfunktionen: Ansatz und Ergebnisse 262
3. Schlußfolgerungen 269
VII. Fazit 271
F. Konsequenzen für die Geldpolitik und für die Währungspolitik 282
I. Wirkungen realer Wechselkursänderungen 282
II. Möglichkeiten zur Stabilisierung von Wechselkurserwartungen 289
III. Die geldpolitischen Kosten einer Stabilisierung der Wechselkurserwartungen durch Zentralbankinterventionen am Devisenmarkt 300
G. Literaturverzeichnis 307
Autorenregister 320
Sachregister 323