Menu Expand

Geld- und Währungsordnung

Editors: Ehrlicher, Werner | Richter, Rudolf

Schriften des Vereins für Socialpolitik, Vol. 138

(1983)

Additional Information

Book Details

Table of Contents

Section Title Page Action Price
Vorwort 5
Inhaltsverzeichnis 7
Wilfried Jahnke, Frankfurt am Main: Geldpolitische Instrumente und monetärer Transmissionsprozeß im Bundesbankmodell 9
I. Wachstum der Zentralbankgeldmenge als Zwischenziel der Geldpolitik 9
II. Übertragungswege monetärer Impulse und finanzieller Sektor des Bundesbankmodells 14
III. Reaktionen des Geldmengenwachstums auf Veränderungen der Geldpolitik 20
IV. Geldmengenpfad, reales Wachstum und Preisentwicklung im Interdependenzzusammenhang 26
V. Verwendbarkeit geldpolitischer Simulationsrechnungen mit dem Bundesbankmodell 32
Literaturverzeichnis 34
Hermann-Josef Dudler, Frankfurt am Main: Instrumente und quantitative Hilfsmittel der kurzfristigen Geldmengenkontrolle 39
Vorbemerkungen 39
I. Marktzinssätze und Bankenliquidität als kurzfristige Operationsgrößen der Geldmengensteuerung 41
a) Geldmengenkontrolle und Instrumenteneinsatz 41
b) Zins- und Mengenvariable im kurzfristigen geldpolitischen Transmissionsprozeß 43
c) Zinssteuerung im Einsatz 46
II. Kurzfristige Liquiditätsvorausschätzungen und Steuerung des Geldmarktes „auf Sicht“ 48
a) Grundzüge der Liquiditätssteuerung 48
b) Liquiditätssteuerung im Einsatz 51
III. Abweichungen vom Geldmengenziel und ihre Interpretation 54
Schlußbemerkungen 59
Anlage 1 60
Anlage 2 61
Anlage 3 62
Anlage 4 63
Monetäre Analyse 64
Zentralbankgeldmenge 65
Anlage 5 67
Anlage 6 70
Anlage 7 71
Kurzfristige Liquiditätsvorausschau 71
Anlage 8 76
Anlage 9 78
Literaturverzeichnis 80
Henry C. Wallich, Washington, D. C.: U.S. Monetary Policy: A Convergence of Views (Paper presented on November 1981) 85
The Predominance of Money-Supply Targets 85
Money-Supply Targets and Interest Rates 85
Loosening Relation of Money and the Real Sector 86
Softening of the Money Concept 87
Unexplored Properties of Money 88
Inflation Requires Money-Supply Targets 89
Areas of Convergence of Views 89
Conclusion 96
Karl Brunner, Rochester und Bern: The Pragmatic and Intellectual Tradition of Monetary Policymaking and the International Monetary Order 97
I. The Failure of Inherited Policymaking 97
II. Discretionary Policymaking: Ideology and Reality 100
1. The Ideology 100
2. The Three Components of the Ideology 100
3. A Tentative Description of the Political Economy of Policy Institutions 102
4. Behavior Patterns of Policy Institutions 103
a) A Tactic of Minimal Information 103
b) The Dubious Relation with Economic Analysis 104
c) Absence of Accountability Criteria 106
d) The Preferences for “Eclecticism” 106
e) The Choice of Instruments 107
f) Actions and Their Rationale 108
g) The Rejection of Precommitment 108
h) The Control of Dissent 111
5. The Role of Imperfect Information 115
III. Monetary Policy in the Context of the Traditional Theory of Economic Policy 116
1. The Tinbergen Tradition and its Extension 116
2. The Dissolution of the Tradition 120
a) The Neutrality of Systematic Monetary Forces 120
b) Dynamic Inconsistency, or the Perennial Temptations of Policymakers 122
c) The Non-Invariance of Economic Structure With Respect to Changes in Policy Regime 125
IV. Implications of Incomplete Information and Political Reality 127
1. The Empirical Irrelevance of the Basic Assumption Justifying Traditional Policy Analysis 127
a) The Two Basic Assumptions 127
b) The Case for an Institutionalized Pre-Commitment to a Non-Activist Strategy 129
i) The Argument Based on Diffuse Uncertainty 129
ii. The Argument Based on the Political Economy of Policy Institutions 132
V. The International Monetary Order as a Consequence of the Domestic Monetary Order 133
1. Discretionary Policymaking and Traditional Policy Analysis: Implications for the International Monetary Order 134
2. The Alternative Pre-Committing Standards 135
3. Further Remarks on the International Order 138
4. And the Dismal Future 139
References 139
Jerry L. Jordan, Washington, D.C.: Issues and Results of the Gold Commission 143
Referat 143
Diskussion 144
Armin Gutowski/Hans-Eckart Scharrer, Hamburg: Das Europäische Währungssystem – Ein Erfolg? 147
Einleitung 147
Der Referenzmaßstab 148
Hypothetische Kursverläufe im EWS 150
Monetäre Konvergenz und Divergenz 1978–81 155
Wechselkursentwicklung und Wechselkurspolitik 157
EWS und Gemeinschaftsziele 168
Reparatur oder Reform des EWS? 176
Vincenz Timmermann, Hamburg: Zur Beurteilung des Europäischen Währungssystems 181
Georg Rich, Zürich: The Impact of the Eurocurrency Market on Monetary Policy: The Swiss Case 189
1. Introduction 189
2. The Euro-Swiss-Franc Market and Swiss Monetary Policy: The Evidence 192
2.1. The Significance of the Euro-Swiss-Franc Market as a Deposit Outlet and Source of Credit 192
2.2. Importance of Offsetting Movements in Euro-Swiss-Franc Credit and Deposits 195
3. Possible Causes of Offsetting Movements in Euro-Swiss-Franc Credit and Deposits 196
3.1. Policy-Induced Offsetting Movements 196
Minimum Reserve Requirements 196
High Interest-Rate Sensitivity of the Eurobanks’ Swiss-Franc Lending 197
Imperfect Substitutability between Domestic and ESF Credit 197
Interest-Induced Changes in the Composition of Bank Liabilities 199
3.2. Autonomous Offseting Movemnts 200
4. A Model of the Euro-Swiss-Franc Market 201
4.1. Principal Attributes of Model 201
4.2. Behavioural Equations and Equilibrium Conditions 202
5. Implications for Swiss Monetary Policy of Offsetting Movements in Euro-Swiss-Franc Liabilities 206
5.1. Implications of Policy-Induced Movements 206
5.2. Implications of Autonomus Movements 208
6. The Euro-Swiss-Franc Market and the Effectiveness of Swiss Monetary Policy: Preliminary Results 209
6.1, The Causes of the Offsetting Movements in Euro-Swiss-Franc Liabilities: A Suggested Interpretation 209
6.2. Transmission of Monetary Disturbances to the Real Sector of the Economy: Role of the Euro-Swiss-France Market 210
7. Summary and Conclusions 212
Appendix 212
Literature Cited 213
Helmut Mayer, Davis, California: Auf verlorenem Posten: Die Geschichte der Goldpool-Vereinbarungen 219
1. Vorgeschichte 219
2. Die Alternativen 222
3. Die Entstehung der Goldpool-Vereinbarungen 225
4. Erste Erfahrungen mit den Goldpool-Vereinbarungen 229
5. Zunehmender Druck und Ende der Goldpool-Vereinbarungen 232
6. Nachspiel 235
7. Schlußgedanken 237
Literaturverzeichnis 239
Otmar Emminger, Frankfurt: Goldpool und Reservepolitik aus der Sicht der Deutschen Bundesbank. Bemerkungen zu dem Referat von Helmut Mayer, \"Auf verlorenem Posten: Die Geschichte der Goldpool-Vereinbarungen 243