Die Weiterentwicklung des Europäischen Währungssystems
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Kleinheyer, N. (1987). Die Weiterentwicklung des Europäischen Währungssystems. Überlegungen zur stabilitätsorientierten Ausgestaltung der »Zweiten Stufe«. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-46242-1
Kleinheyer, Norbert. Die Weiterentwicklung des Europäischen Währungssystems: Überlegungen zur stabilitätsorientierten Ausgestaltung der »Zweiten Stufe«. Duncker & Humblot, 1987. Book. https://doi.org/10.3790/978-3-428-46242-1
Kleinheyer, N (1987): Die Weiterentwicklung des Europäischen Währungssystems: Überlegungen zur stabilitätsorientierten Ausgestaltung der »Zweiten Stufe«, Duncker & Humblot, [online] https://doi.org/10.3790/978-3-428-46242-1
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Die Weiterentwicklung des Europäischen Währungssystems
Überlegungen zur stabilitätsorientierten Ausgestaltung der »Zweiten Stufe«
Veröffentlichungen des Instituts für Empirische Wirtschaftsforschung, Vol. 24
(1987)
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Table of Contents
| Section Title | Page | Action | Price |
|---|---|---|---|
| Inhaltsverzeichnis | 5 | ||
| I. Einleitung | 13 | ||
| II. Europäisches Währungssystem: Vorgeschichte und Zielsetzung, Funktionsweise und bisherige Erfahrungen | 17 | ||
| A. Vorgeschichte und Entwicklung des EWS | 17 | ||
| 1. System von Bretton Woods | 17 | ||
| a) Währungsordnung mit integriertem Wechselkursregime | 17 | ||
| b) Zunehmende Überforderung des Systems | 18 | ||
| c) Zielkonflikt zwischen Geldpolitik und Wechselkursregulierung | 19 | ||
| 2. Phase freien Floatens | 19 | ||
| a) Legalisierung des freien Floatens durch Änderung des IWF-Abkommens | 20 | ||
| b) Freies Floaten aus der Sicht der Bundesrepublik | 21 | ||
| 3. Werner-Plan | 23 | ||
| a) Entwicklung eines Stufenplanes | 23 | ||
| b) Währungskrise erzwingt Modifizierung des Planes | 24 | ||
| 4. Europäischer Wechselkursverband | 24 | ||
| a) Wechselnde Zusammensetzung der Mitgliedschaft | 25 | ||
| b) Unterschiedliche Entwicklung der „Schlange-“ und „Nichtschlangeländer“ | 26 | ||
| c) Konstruktion des Wechselkursverbundes | 27 | ||
| aa) Interventionssystem | 27 | ||
| bb) Tiefgestaffeltes Beistandssystem | 28 | ||
| 5. Initiativen zur Verstärkung der monetären Integration in Europa | 31 | ||
| a) Jenkins-Initiative | 31 | ||
| b) Initiative Schmidt-Giscard | 33 | ||
| c) Gipfel von Kopenhagen und Bremen | 34 | ||
| 6. Inkrafttreten des EWS | 36 | ||
| B. Zielsetzung des EWS | 37 | ||
| 1. Offizielle Zielsetzung des EWS | 37 | ||
| a) Erreichung äußerer Stabilität | 39 | ||
| b) Förderung der inneren Stabilität | 41 | ||
| 2. Weitergehende Überlegungen zur Zielsetzung des EWS | 43 | ||
| a) Freiheit des innergemeinschaftlichen Zahlungsverkehrs | 43 | ||
| b) Integrationspolitische Impulse | 44 | ||
| C. Bausteine des EWS | 48 | ||
| 1. Europäische Währungseinheit | 49 | ||
| a) ECU als Weiterentwicklung der Europäischen Rechnungseinheit | 49 | ||
| b) Perspektiven der ECU | 50 | ||
| c) Verwendung und Zusammensetzung der ECU | 51 | ||
| 2. Reservesystem | 52 | ||
| a) Reservepoolung | 53 | ||
| b) Vorläufige Einbringung der Währungsreserven | 54 | ||
| 3. Interventionssystem | 56 | ||
| a) Gitterkonstruktion | 56 | ||
| b) Verpflichtung zu unbegrenzter Intervention | 59 | ||
| c) Vorbehalt des Opting Out | 61 | ||
| 4. Abweichungsindikator | 61 | ||
| a) Berechnung des Abweichungsindikators | 62 | ||
| b) Bereinigung des Abweichungsindikators | 65 | ||
| c) Konsequenzen der Indikatorauslösung | 68 | ||
| d) Frühwarnhypothese | 70 | ||
| 5. Kredit- und Beistandsmechanismus | 76 | ||
| a) Kreditsystem der „Schlange“ als Vorbild für das EWS | 76 | ||
| b) Sehr kurzfristige Finanzierung | 81 | ||
| c) Kurzfristiger Währungsbeistand | 82 | ||
| d) Mittelfristiger finanzieller Beistand | 86 | ||
| e) Gemeinschaftsdarlehen | 87 | ||
| f) Kreditspielraum der EWS-Länder | 88 | ||
| 6. Europäischer Fonds für Währungspolitische Zusammenarbeit | 90 | ||
| a) Aufgaben des EFWZ | 90 | ||
| b) Integration des EFWZ in das EWS | 91 | ||
| D. Erfahrungen mit den Instrumenten des EWS | 92 | ||
| 1. Interventionssystem | 95 | ||
| a) Veränderung des Paritätengitters | 95 | ||
| b) Umfang der Interventionen | 96 | ||
| c) Auswirkungen der Interventionen auf die monetäre Stabilisierungspolitik | 99 | ||
| 2. Abweichungsindikator | 101 | ||
| a) Auslösung des Abweichungsindikators | 101 | ||
| b) Konsequenzen der Indikatorauslösung | 102 | ||
| c) Untergeordnete Bedeutung des Abweichungsindikators | 106 | ||
| 3. Kredit- und Beistandsmechanismus | 108 | ||
| 4. Europäische Währungseinheit | 110 | ||
| a) Offizielle Verwendung der ECU | 112 | ||
| b) Wandel der ECU zur „Anleihewährung“ | 112 | ||
| c) Haltung der Mitgliedsländer zur Weiterentwicklung der ECU | 113 | ||
| 5. Reservesystem | 114 | ||
| E. Erfahrung mit dem EWS als Gesamtsystem | 115 | ||
| 1. Politische Handhabung des Systems | 115 | ||
| a) Optimismus und Anlaufschwierigkeiten | 116 | ||
| b) Überführung in die „zweite Phase“ | 117 | ||
| c) Mangelnde Vorarbeiten wegen fehlender politischer Entscheidung | 118 | ||
| d) Verstöße gegen die Geschäftsgrundlage | 119 | ||
| 2. Erzielung höherer Wechselkursstabilität | 120 | ||
| a) Günstige Einstiegsbedingungen | 121 | ||
| b) Bedeutung der Realignments | 122 | ||
| c) Wechselkursstabilität nicht nur Folge des EWS | 125 | ||
| 3. Förderung der inneren Stabilität | 127 | ||
| a) Unbestimmtheit des Stabilitätszieles | 127 | ||
| b) Scheinbar günstige Ausgangslage | 128 | ||
| c) Gute Zusammenarbeit im EWS | 130 | ||
| 4. Integrationspolitische Aspekte des EWS | 131 | ||
| a) Überwindung der Spaltung in „Schlange-“ und „Nichtschlangeländer“ | 131 | ||
| b) Förderung des innergemeinschaftlichen Handels | 132 | ||
| c) Höhere Unabhängigkeit vom US-Dollar | 138 | ||
| d) Konvergenz der Wirtschaftspolitiken | 139 | ||
| F. Zusammenfassende Würdigung der bisherigen Erfahrungen mit dem EWS | 141 | ||
| III. Konzeptionelle Probleme des EWS und Möglichkeiten zu ihrer Lösung | 143 | ||
| A. Konzeptionelle Probleme | 143 | ||
| 1. Einführende Überlegungen zur Weiterentwicklung des EWS | 143 | ||
| a) Vorgabe für die Weterentwicklung wenig präzise | 143 | ||
| b) Konzeptionelle Überlegungen der EG-Behörden | 147 | ||
| c) EWS hinsichtlich der Weiterentwicklung elastisch konzipiert | 150 | ||
| 2. Inkonsistenzdebatte | 151 | ||
| a) Ansatz von Hieber | 152 | ||
| aa) Annahmen | 152 | ||
| bb) Ergebnis | 153 | ||
| cc) Kritik | 153 | ||
| b) Ansatz von Vaubel | 154 | ||
| aa) Problem der n-ten Währung | 155 | ||
| bb) Vakanz der Hegemonialwährungsfunktion | 156 | ||
| cc) ECU als Hegemonialwährung | 158 | ||
| B. Weiterentwicklung des EWS | 159 | ||
| 1. Alternativen für die Zukunft des EWS | 160 | ||
| 2. „Qualitativer Sprung“ | 163 | ||
| a) Konzept des „qualitativen Sprungs“ | 164 | ||
| b) Politische und rechtliche Vorbedingungen | 164 | ||
| c) Währungspolitische Aspekte | 165 | ||
| 3. Substantieller Ausbau | 166 | ||
| a) Konzept des substantiellen Ausbau | 166 | ||
| b) Zentrale Rolle des EWF | 166 | ||
| aa) Modell A: Fonds als Zentralbank „in nuce“ | 167 | ||
| bb) Modell B: Fonds als “regionaler IWF” | 167 | ||
| c) Politische und rechtliche Vorbedingungen | 167 | ||
| d) Währungspolitische Aspekte | 168 | ||
| 4. Vereinbarungslösung | 168 | ||
| a) Grundkonzept | 169 | ||
| b) Unterordnung der nationalen Zentralbanken | 170 | ||
| c) Modell des Sachverständigenrates | 172 | ||
| d) Funktionsfähigkeit der Vereinbarungslösung | 173 | ||
| 5. Leitwährungslösung | 175 | ||
| a) Grundkonzept | 176 | ||
| b) Leitwährungslösung auf der Basis einer nationalen Währung | 177 | ||
| aa) System von Breton Woods und Währungsschlange als Vorbild | 177 | ||
| bb) Voraussetzungen für die Funktionsfähigkeit | 178 | ||
| cc) Probleme einer Leitwährungslösung im EWS | 179 | ||
| c) Leitwährungslösung auf ECU-Basis | 183 | ||
| aa) Anforderungen an die ECU als Leitwährung | 183 | ||
| bb) Gründung einer europäischen Notenbank | 184 | ||
| cc) Schwankungen der Umlaufgeschwindigkeit | 184 | ||
| 6. ECU-Kernwährungslösung | 186 | ||
| a) Grundgedanke der ECU-Kernwährungslösung | 187 | ||
| b) Funktionsweise der ECU-Kernwährungslösung | 187 | ||
| aa) Wechselkursstabilisierung | 188 | ||
| bb) Geldwertpolitisches Ziel | 189 | ||
| c) Limitierung der nationalen Zentralbankgeldschöfung | 192 | ||
| aa) Bindung des Zentralbankgeldumlaufs an die ECU-Bestände | 193 | ||
| bb) Übergangsprobleme | 197 | ||
| cc) Rückwirkungen auf die Wechselkursstabilität | 199 | ||
| 7. Zusammenfassung | 201 | ||
| C. Detailvorschläge zur Weiterentwicklung des EWS | 202 | ||
| 1. Europäischer Währungsfonds mit Notenbankfunktion | 202 | ||
| a) Verschiedene Fonds-Konzepte | 203 | ||
| b) Kompetenzübertragung erforderlich | 205 | ||
| c) Zentralbanklösung bietet sich an | 207 | ||
| 2. Konsolidierung des Kredit- und Beistandsmechanismus | 208 | ||
| 3. Veränderung des Interventionssystems | 209 | ||
| a) Veränderung der Bandbreiten | 209 | ||
| b) Veränderung des Verfahrens bei Leitkurskorrekturen | 210 | ||
| c) Beseitigung der Symmetrie des Interventionssystems | 212 | ||
| d) Zusammenfassung | 213 | ||
| 4. Harmonisierung der nationalen Wirtschaftspolitiken | 214 | ||
| a) Mangelnde wirtschaftspolitische Instrumentierung | 214 | ||
| b) Unterschiedliche Ausgangspositionen in den Ländern | 215 | ||
| c) Viele Ansatzpunkte zur Harmonisierung | 215 | ||
| d) Förderung der Harmonisierung durch geeignete Indikatoren | 216 | ||
| IV. Ausblick | 218 | ||
| Literaturverzeichnis | 219 |