Devisenmarktinterventionen der Zentralbanken

doi:10.3790/978-3-428-45604-8

Devisenmarktinterventionen der Zentralbanken

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Ehrlicher, W., Richter, R. (Eds.) (1984). Devisenmarktinterventionen der Zentralbanken. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-45604-8

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Devisenmarktinterventionen der Zentralbanken

Editors: Ehrlicher, Werner | Richter, Rudolf

Schriften des Vereins für Socialpolitik, Vol. 139

(1984)

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Publisher Name: Duncker & Humblot
ISBN: 978-3-428-45604-8
978-3-428-05604-0 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-428-45604-8
Edition: 1
Language: German
Pages: 113
Collections: NBE D&H
Duncker & Humblot Open Access
Subjects: Macroeconomics

Section Title	Page	Action	Price
Vorwort	5
Inhaltsverzeichnis	7
Manfred J. M. Neumann, Bonn: Auf der Suche nach der Interventionsfunktion der Deutschen Bundesbank	9
I. Einführung	9
II. Theoretische Grundlegung	11
A. Das Grundmodell des Interventionsverhaltens	11
B. Zur Rolle der Wechselkursunsicherheit	16
C. Das Wechselkursziel der Bundesbank	17
III. Empirische Untersuchungen	20
A. Zu den Daten	20
B. Nichtlineare Schätzungen der Interventionsfunktion	25
C. Zum Ausmaß der Sterilisation von Interventionen	32
IV. Schlußfolgerungen	35
Anhang: Verwendete Zeitreihen	37
Interventionsreihen	37
Wechselkursreihen	37
Literatur	37
Diskussion des Referats von Manfred J. M. Neumann	39
Wolfgang Rieke, Frankfurt a. M.: Die Rolle von Interventionen als Bestimmungsfaktor der Wechselkurse beim „Floating“: Ergebnisse des von einer internationalen Arbeitsgruppe erstellten Erfahrungsberichts	43
I.	43
II.	44
III.	46
IV.	47
V.	48
VI.	51
VII.	55
Diskussion des Referats von Wolfgang Rieke	58
Weitere Veröffentlichungen der Arbeitsgruppe über Interventionen an den Devisenmärkten	61
Jürg Niehans: Bemerkungen zum Vortrag von Wolfgang Rieke	62
Bruno Müller, Zürich: Der Jurgensen-Bericht: Eine Stellungnahme	65
Zielsetzung und Folgerungen des Jurgensen-Berichts	65
Wann soll interveniert werden?	65
Die Wirkung von Devisenmarktinterventionen	67
Signalwirkung von Interventionen	74
Die Glaubwürdigkeit der Notenbank	74
Schlußfolgerungen	75
Literaturverzeichnis	76
Diskussion des Referats von Bruno Müller	78
Helmut Schlesinger: Stellungnahme zum Thema „Sterilisation“	81
Philippe Jurgensen, Paris: Bericht der Arbeitsgruppe über Interventionen an den Devisenmärkten (Aus dem englischen Originaltext übersetzt in der Deutschen Bundesbank)	83
Einleitende Bemerkungen	83
I. Definition der Intervention	85
A. Konventionelle Definition	85
B. Transaktionen, die in weiter gefaßte Definitionen einbezogen werden können	86
a) Kundengeschäfte und IWF-Ziehungen	86
b) Zinszahlungen auf Reserve-Anlagen	86
c) Gelenkte Kreditaufnahme	87
C. Neutralisierte und nicht neutralisierte Interventionen	87
II. Ziele der Intervention	88
A. Zusammenfassung der Ziele	88
B. Entwicklung der Ziele	92
III. Auswirkungen der Intervention	96
A. Wirksamkeit von Interventionen	97
a) Interventionen zur Verfolgung kurz- oder mittelfristiger Ziele	97
i) Untersuchungen von Zeitreihen	97
ii) Eine auf kleine ökonometrische Modelle gestützte Studie, um monatliche und vierteljährliche Daten zu untersuchen	98
iii) Eine Untersuchung der Effizienz der Devisenmärkte unter Verwendung monatlicher Daten	98
b) Systematische Interventionen zur Beeinflussung der Wechselkurse	99
B. Effizienz des Devisenmarktes	107
C. Wechselkursbewegungen im Verhältnis zu den wirtschaftlichen Grundfaktoren	109
D. Rentabilität der Interventionen	111
Mitglieder der Arbeitsgruppen	112

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