Rentabilitäts- und Risikosteuerung in Pkw-Leasinggesellschaften
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Rieß, M. (2005). Rentabilitäts- und Risikosteuerung in Pkw-Leasinggesellschaften. Verlag Wissenschaft & Praxis. https://doi.org/10.3790/978-3-89644-273-4
Rieß, Marc Sven. Rentabilitäts- und Risikosteuerung in Pkw-Leasinggesellschaften. Verlag Wissenschaft & Praxis, 2005. Book. https://doi.org/10.3790/978-3-89644-273-4
Rieß, M (2005): Rentabilitäts- und Risikosteuerung in Pkw-Leasinggesellschaften, Verlag Wissenschaft & Praxis, [online] https://doi.org/10.3790/978-3-89644-273-4
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Rentabilitäts- und Risikosteuerung in Pkw-Leasinggesellschaften
Schriftenreihe Finanzmanagement, Vol. 8
(2005)
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Abstract
Auf dem Automobilmarkt nimmt die Pkw-Finanzierung mittels Leasing eine zentrale Stellung ein. In 2004 wurde rund ein Drittel aller in Deutschland neu zugelassenen Pkw geleast. Der Wettbewerb auf dem Pkw-Leasingmarkt hat sich seit Anfang der neunziger Jahre, bedingt durch rückläufiges Wachstum und wirtschaftliche Rezession, stetig verstärkt, was sich in einer nachhaltigen Margenerosion und steigenden Risikopotenzialen manifestiert. Trotz dessen fokussieren sich viele Leasinganbieter immer noch auf eine wachstumsorientierte Geschäftsstrategie, die durch Vertriebs- und Marketingaktivitäten dominiert wird. Um in einem solchen Umfeld konkurrenzfähig sein zu können, ist es für Pkw-Leasingunternehmen jedoch eine Notwendigkeit, eine ertragsorientierte Geschäftspolitik zu formulieren, die relevante Risiken angemessen würdigt. Im Rahmen dieses Buches werden das Marktzinsmodell und der Value-at-Risk-Ansatz auf die Spezifika des Pkw-Leasings übertragen. Aufbauend auf diesen Verfahren der Erfolgsermittlung und Risikobewertung, die dem modernen Bankmanagement entstammen, entwickelt der Verfasser ein Konzept zur Messung der Risiko-Rendite-Performance von Leasinggeschäften, das die Überwachung der Risikotragfähigkeit von Leasingunternehmen erlaubt.
Table of Contents
| Section Title | Page | Action | Price |
|---|---|---|---|
| Geleitwort | 5 | ||
| Vorwort | 7 | ||
| Inhaltsverzeichnis | 9 | ||
| Abbildungsverzeichnis | 15 | ||
| Abkürzungs- und Symbolverzeichnis | 21 | ||
| Einleitung | 25 | ||
| 1. Teil: Kalkulation und Risikopolitik in Pkw-Leasinggesellschaften | 29 | ||
| A. Das Wesen des Pkw-Leasings | 30 | ||
| I. Der deutsche Pkw-Leasingmarkt im Überblick | 30 | ||
| 1. Einordnung des Pkw-Leasings | 30 | ||
| 2. Entwicklung des Pkw-Leasings | 35 | ||
| 3. Struktur des Pkw-Leasingmarkts | 38 | ||
| II. Vorherrschende Vertragsformen des Pkw-Leasings | 41 | ||
| 1. Charakterisierung der vorherrschenden Vertragsformen | 41 | ||
| 2. Vertrag mit Gebrauchtwagenabrechnung | 42 | ||
| 3. Vertrag mit Kilometerabrechnung | 43 | ||
| III. Risikopotenziale der primären Geschäftstätigkeit einerPkw-Leasinggesellschaft | 45 | ||
| 1. Kriterien zur Klassifizierung leasingtypischer Risiken | 45 | ||
| 2. Finanzierungsrisiken | 49 | ||
| 3. Investitionsrisiken | 53 | ||
| B. Kalkulationskomponenten eines Pkw-Leasingvertrags | 59 | ||
| I. Kostenelemente der Vertragskalkulation | 59 | ||
| 1. Wertminderung des Leasingfahrzeugs während der Grundmietzeit | 59 | ||
| 2. Refinanzierungskosten | 61 | ||
| 3. Betriebskosten | 64 | ||
| II. Erlöselemente der Vertragskalkulation | 68 | ||
| 1. Leasingraten und Restwert | 68 | ||
| 2. Sonderzahlung | 71 | ||
| 3. Gebühren und Rabatte | 74 | ||
| III. Unsicherheitsfaktoren der Vertragskalkulation | 76 | ||
| 1. Kalkulationsrelevante Investitions- und Finanzierungsrisiken | 76 | ||
| 2. Das Unsicherheitspotenzial des Vertragsverlaufs | 79 | ||
| 3. Die risikosteigernde Wirkung von Vermittlungsprovisionen | 85 | ||
| C. Geschäftssteuerung in Pkw-Leasinggesellschaften | 88 | ||
| I. Anforderungen an eine ertrags- und risikoorientierte Geschäftssteuerung | 88 | ||
| 1. Grundlegendes Anforderungsprofil | 88 | ||
| 2. Anforderungen an eine entscheidungsorientierte Ergebniskalkulation | 95 | ||
| 3. Anforderungen an eine ertragsorientierte Risikopolitik | 98 | ||
| II. Elemente der traditionellen Geschäftssteuerung | 102 | ||
| 1. Die traditionelle Kalkulation von Leasinggeschäften | 102 | ||
| 2. Traditionelle Methoden der Messung und kalkulatorischen Berücksichtigung von Risiken | 109 | ||
| III. Kritische Würdigung des traditionellen Instrumentariums der Geschäftssteuerung | 115 | ||
| 1. Schwachstellen der traditionellen Vertragskalkulation | 115 | ||
| 2. Probleme der traditionellen Bewertung und kalkulatorischen Berücksichtigung von Risiken | 123 | ||
| 2. Teil: Marktzinsorientierte Ergebniskalkulation in Pkw-Leasinggesellschaften | 129 | ||
| A. Grundzüge und Anwendungsvoraussetzungen der Marktzinsmethode | 131 | ||
| I. Marktzinsorientierte Bewertung von Zahlungsströmen | 131 | ||
| 1. Grundkonzeption | 131 | ||
| 2. Ergebnisspaltung im Marktzinsmodell | 135 | ||
| 3. Quantifizierung der Konditions- und Strukturmarge | 138 | ||
| II. Der Barwert als Steuerungsgröße | 142 | ||
| 1. Barwertberechnung mithilfe der retrograden Abzinsung | 142 | ||
| 2. Barwertberechnung mit Zerobond-Abzinsfaktoren | 145 | ||
| 3. Identität von Perioden- und Barwertrechnung | 150 | ||
| III. Anwendbarkeit der Marktzinsmethode in Pkw-Leasinggesellschaften | 156 | ||
| 1. Zugang zum Geld- und Kapitalmarkt | 156 | ||
| 2. Fristenidentität zu Geld- und Kapitalmarktgeschäften | 159 | ||
| B. Dynamische Einzelgeschäftskalkulation | 162 | ||
| I. Der marktzinsorientierte Erfolgsbeitrag von Pkw-Leasingverträgen | 162 | ||
| 1. Bewertungssystematik | 162 | ||
| 2. Der „reale“ Vertrags-Cashflow | 165 | ||
| 3. Der Bruttoerfolg eines Pkw-Leasinggeschäfts | 176 | ||
| II. Integration weiterer Erfolgselemente | 180 | ||
| 1. Kalkulation der Risikokosten | 180 | ||
| 2. Kalkulation der Betriebskosten | 192 | ||
| 3. Preisuntergrenzen eines Pkw-Leasinggeschäfts | 201 | ||
| III. Leasingspezifische Anwendungsfälle der Marktzinsmethode | 205 | ||
| 1. Kalkulation einer erfolgsneutralen Vermittlungsprovision | 205 | ||
| 2. Bewertung der Vorteilhaftigkeit von vorzeitigen Vertragsauflösungen | 208 | ||
| 3. Erfolgseinfluss weiterer Geschäftsverlaufsvarianten | 216 | ||
| C. Periodenbezogene Ergebnisrechnung | 221 | ||
| I. Zeitraumbezogene Geschäftssteuerung in Pkw-Leasingunternehmen | 221 | ||
| 1. Die Vertragsmarge als Steuerungsinstrument | 221 | ||
| 2. Ergebnissystematik einer Pkw-Leasinggesellschaft | 223 | ||
| II. Zeitraumbezogene Erfolgsermittlung auf Einzelvertragsebene | 231 | ||
| 1. Berechnung der einzelgeschäftsbezogenen Konditionsmarge | 231 | ||
| 2. Ermittlung des vertragsbezogenen Marktergebnisses | 237 | ||
| III. Zeitraumbezogene Erfolgsermittlung auf Portfolioebene | 240 | ||
| 1. Berechnung der portfolioorientierten Konditionsmarge | 240 | ||
| 2. Ermittlung des Marktergebnisses auf Gesamtportfolioebene | 245 | ||
| 3. Teil: Steuerung der Risikoübernahme in Pkw-Leasinggesellschaften | 249 | ||
| A. Bewertung des Risikopotenzials von Pkw-Leasinggeschäften | 251 | ||
| I. Der Value-at-Risk als Risikomaßgröße | 251 | ||
| 1. Ursprung und Eigenschaften des Value-at-Risk | 251 | ||
| 2. Eingangsgrößen und Berechnungsprozess | 256 | ||
| 3. Methodenüberblick zur Value-at-Risk-Ermittlung | 259 | ||
| 4. Standard-Verfahren der Value-at-Risk-Berechnung | 262 | ||
| II. Übertragung des Value-at-Risk-Konzepts auf Pkw-Leasinggeschäfte | 275 | ||
| 1. Leasingspezifische Anforderungen an eine Value-at-Risk-Kennzahl | 275 | ||
| 2. Einzelvertragsbezogene Risikofaktoren | 278 | ||
| 3. Modellierung des Risikos von Leasinggeschäften | 280 | ||
| III. Quantifizierung des Risikos von Leasinggeschäften | 289 | ||
| 1. Risikomodell und Eingangsgrößen des Beispielsfalls | 289 | ||
| 2. Simulative Ermittlung der Netto-Barwertverteilung | 302 | ||
| 3. Ermittlung des einzelgeschäftsbezogenen Value-at-Risk | 311 | ||
| B. Risikokalkül bei der Vorteilhaftigkeitsbeurteilung von Pkw-Leasinggeschäften | 317 | ||
| I. Risikotragfähigkeit und Risiko-Chancen-Relation als Instrumente der Geschäftssteuerung | 317 | ||
| 1. Dimensionen der Risikotragfähigkeit | 317 | ||
| 2. Abstimmung des Risikopotenzials auf verfügbare Risikodeckungsmassen | 319 | ||
| 3. Grundstrategien der Risikoübernahme | 325 | ||
| II. Konzeption einer integrierten Risiko-Rendite-Steuerung | 327 | ||
| 1. Kennzahlen zur risikoadjustierten Performance-Messung | 327 | ||
| 2. Problemfelder bei der Ermittlung von entscheidungsorientierten Valueat-Risk-Maßgrößen | 332 | ||
| III. Ertragsorientierte Steuerung der Risikoübernahme | 338 | ||
| 1. Risikoadjustierte Performance-Messung anhand eines Fallbeispiels | 338 | ||
| 2. Grundstruktur eines Modells zur Nutzungsoptimierung von Risikodeckungsmitteln | 341 | ||
| 3. Unterstützung der Portfoliosteuerung durch eine optimierte Risikokapitalallokation | 344 | ||
| 4. Grenzen der modellanalytischen Portfoliostrukturoptimierung | 350 | ||
| C. Kritische Würdigung der entwickelten Steuerungskonzeption | 352 | ||
| I. Erfüllung der Anforderungen an eine entscheidungsorientierte Ergebniskalkulation | 352 | ||
| II. Erfüllung der Anforderungen an eine ertragsorientierte Risikopolitik | 355 | ||
| Zusammenfassung | 363 | ||
| Anhang | 373 | ||
| I. Ermittlung unterjähriger Zerobond-Abzinsfaktoren mit einem Gleichungssystem | 374 | ||
| II. Standard-Risikokosten bei Zahlung einer Vertragsvermittlungsprovision | 375 | ||
| III. Effektivzins und Refinanzierungstranchen des Beispielsportfolios | 376 | ||
| IV. Risikokosten im Simulationsbeispiel | 377 | ||
| Literaturverzeichnis | 379 |