Die Bewertung von Kreditinstituten nach dem Shareholder Value Ansatz
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Kümmel, A. (1995). Die Bewertung von Kreditinstituten nach dem Shareholder Value Ansatz. unter besonderer Berücksichtigung des Zinsänderungsrisikos. 2. Verlag Wissenschaft & Praxis. https://doi.org/10.3790/978-3-89644-985-6
Kümmel, Axel T.. Die Bewertung von Kreditinstituten nach dem Shareholder Value Ansatz: unter besonderer Berücksichtigung des Zinsänderungsrisikos. (2).Verlag Wissenschaft & Praxis, 1995. Book. https://doi.org/10.3790/978-3-89644-985-6
Kümmel, A (1995): Die Bewertung von Kreditinstituten nach dem Shareholder Value Ansatz: unter besonderer Berücksichtigung des Zinsänderungsrisikos, 2,Verlag Wissenschaft & Praxis, [online] https://doi.org/10.3790/978-3-89644-985-6
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Die Bewertung von Kreditinstituten nach dem Shareholder Value Ansatz
unter besonderer Berücksichtigung des Zinsänderungsrisikos
Studienreihe der Stiftung Kreditwirtschaft an der Universität Hohenheim, Vol. 12
(1995)
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Abstract
Es wird gezeigt, wie die Unternehmensbewertung zur Unterstützung der Unternehmensführung instrumentalisiert werden kann, insbesondere dann, wenn sich letztere am Shareholder Value Ansatz orientiert. Die Messung des Einflusses von Strategien auf den Unternehmenswert ist somit Schnittstelle von Unternehmensführung und Unternehmensbewertung.
Table of Contents
| Section Title | Page | Action | Price |
|---|---|---|---|
| Vorwort des Herausgebers | 5 | ||
| Inhaltsverzeichnis | 7 | ||
| Abkürzungsverzeichnis | 10 | ||
| Anlagenverzeichnis | 12 | ||
| I Einführung | 13 | ||
| A Aufgabenstellung | 13 | ||
| B Kreditinstitute als Erkenntnisobjekt der Unternehmensbewertung | 15 | ||
| C Funktionen und Anlässe der Unternehmensbewertung | 16 | ||
| D Verfahren der Unternehmensbewertung | 18 | ||
| II Die Einbindung des Shareholder Value Ansatzes in die Unternehmensbewertung | 21 | ||
| A Das Grundprinzip des Shareholder-Value-Ansatzes | 21 | ||
| B Die Unternehmensbewertung auf Grundlage des Shareholder-Value-Ansatzes | 25 | ||
| 1. Erfolgsmaßstab: Ertragsüberschuß versus Einnahmenüberschußrechnung | 25 | ||
| 2. Ausschüttungsannahmen | 28 | ||
| 3. Die Bestimmung des Cash-flow | 30 | ||
| 4. Überlegungen zur Bestimmung des Kalkulationszinsfußes | 32 | ||
| a. Fremdkapital | 32 | ||
| b. Eigenkapital | 33 | ||
| c. Steuerliche Einflußfaktoren | 36 | ||
| 5. Die Ermittlung des Unternehmenswertes als Discounted Cash-flow | 39 | ||
| C Exkurs: Maßnahmen und Strategien zur Steigerung des Shareholder Value | 43 | ||
| D Beurteilung des Shareholder-Value-Ansatzes | 46 | ||
| 1. Der Shareholder-Value-Ansatz als Neuerung? | 46 | ||
| 2. Allgemeine Probleme des Shareholder-Value-Ansatzes | 47 | ||
| 3. Spezielle Probleme des Shareholder-Value-Ansatzes für die Unternehmensbewertung | 49 | ||
| 4. Ausblick | 51 | ||
| III Erfolgsprognose der einzelnen Bankbereiche | 53 | ||
| A Grundsätzliche Überlegungen zur Erfolgsprognose | 53 | ||
| 1. Anforderungen an ein Prognosesystem | 53 | ||
| 2. Planungshorizont | 54 | ||
| 3. Segmentierung nach strategischen Geschäftsfeldern | 56 | ||
| B Erfolgsprognose der Mengenkomponente | 57 | ||
| 1. Vergangenheitsanalyse | 57 | ||
| 2. Szenarioabhängige Ertragsprojektion | 60 | ||
| 3. Strategische Planung | 62 | ||
| C Die Erfolgsprognose der Wertkomponente | 64 | ||
| D Bewertung von Risiko | 66 | ||
| 1. Ausfallrisiken | 67 | ||
| 2. Preisrisiken | 68 | ||
| IV Das Zinsänderungsrisiko | 71 | ||
| A Die Sonderstellung des Zinsänderungsrisikos | 71 | ||
| B Definition und Formen des Zinsänderungsrisikos | 72 | ||
| 1 Allgemeine Definition des Zinsänderungsrisikos | 72 | ||
| 2. Arbeitsdefinition | 73 | ||
| 3. Formen des Zinsänderungsrisikos | 74 | ||
| C Die Determinanten des Zinsänderungsrisikos bei der Unternehmensbewertung | 75 | ||
| D Das Konzept der Zinsbindungsbilanz | 76 | ||
| 1. Darstellung | 76 | ||
| 2. Kritik | 78 | ||
| E Die Durationsmethode | 80 | ||
| 1. Darstellung | 80 | ||
| 2. Kritik | 84 | ||
| F Die Elastizitätsbilanz | 87 | ||
| 1. Darstellung | 87 | ||
| 2. Kritik | 89 | ||
| G Ein Vorschlag zur Integration des Zinsänderungsrisikos in die Unternehmensbewertung | 92 | ||
| 1. Einleitung | 92 | ||
| 2. Ein Konzept zur Erfassung des Zinsänderungsrisikos | 92 | ||
| a. Das Grundprinzip | 92 | ||
| b. Die Ermittlung der Elastizitäten | 94 | ||
| c. Sonderfälle | 95 | ||
| d. Kritik | 97 | ||
| H Zinsprognose | 99 | ||
| V Ermittlung des Unternehmenswertes | 103 | ||
| A Darstellung des Gesamtplanungskonzeptes | 103 | ||
| B Die Ausgestaltung der Investitions- und Strategieentscheidung | 106 | ||
| 1. Die Investitions- und Strategieentscheidung als Grenzbetrachtung | 106 | ||
| 2. Die Erhaltung der Kapitalstruktur | 108 | ||
| 3. Der Ausschüttungsmodus | 111 | ||
| VI Beurteilung und Ausblick | 115 | ||
| Anlagen | 121 | ||
| Literaturverzeichnis | 139 |