Das Immobilienmarktrisiko deutscher Banken

Carsten Lausberg

doi:10.3790/978-3-89644-855-2

Das Immobilienmarktrisiko deutscher Banken

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Lausberg, C. (2001). Das Immobilienmarktrisiko deutscher Banken. Verlag Wissenschaft & Praxis. https://doi.org/10.3790/978-3-89644-855-2

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Das Immobilienmarktrisiko deutscher Banken

Lausberg, Carsten

Studienreihe der Stiftung Kreditwirtschaft an der Universität Hohenheim, Vol. 29

(2001)

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Book Details

Publisher Name: Verlag Wissenschaft & Praxis
ISBN: 978-3-89644-855-2
978-3-89673-112-8 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-89644-855-2
Edition: 1
Language: German
Pages: 280
Collections: NBE D&H
NBE WISO
Subjects: Management of real estate, property & plant

Pricing

Institution: € 106.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 69.90 (incl. local VAT if applicable)

Abstract

Dieses Buch handelt von einem Risiko, das bislang in Wissenschaft und Praxis wenig Beachtung gefunden hat: dem Immobilienmarktrisiko. Dass es sich dabei um ein bedeutendes Risiko für die deutschen Banken handelt, zeigt der erste Teil des Buches. Es wird der Nachweis erbracht, dass Banken ein hohes Immobilienmarktrisiko besitzen, aber nicht in der Lage sind, es mit den bis dato bekannten und gebräuchlichen Methoden adäquat zu managen. Im zweiten Teil werden deshalb neue Instrumente entwickelt, mit denen Finanzinstitute und andere Träger von Immobilienrisiken das Immobilienmarktrisiko besser messen und steuern können.

Ausgezeichnet mit dem Forschungspreis der Deutschen Immobilien-Akademie.

Section Title	Page	Action	Price
Geleitwort	5
Vorwort des Autors	7
Inhalt	9
Abbildungen	13
Tabellen	15
Abkürzungen	16
1. Einführung und theoretische Grundlagen	19
1.1. Idee und Ziel der Arbeit	19
1.2. Begriffliche Festlegungen und theoretische Grundlagen	21
1.2.1. Definition und nähere Beschreibung des Immobilienmarktrisikos	21
1.2.2. Definition der Begriffe Immobilie und Immobilienmarkt	27
1.2.3. Theoretische Grundlagen der Arbeit	27
1.2.3.1. Immobilienökonomie	27
1.2.3.2. Moderne Portfoliotheorie	28
1.3. Hypothesenbildung, Methodik und Gang der Untersuchung	30
2. Die Bedeutung des Immobilienmarktrisikos	33
2.1. Die Bedeutung der Immobilienaktivitäten für die deutschen Banken	33
2.1.1. Darstellung der Arten des Engagements auf Immobilienmärkten und ihrer Risiken	34
2.1.1.1. Direktinvestitionen	35
2.1.1.1.1. Investmentimmobilien	35
2.1.1.1.2. Eigene Immobilien	40
2.1.1.1.3. Immobilienleasing	44
2.1.1.2. Kredite	49
2.1.1.2.1. Kredite an die Bau- und Immobilienwirtschaft	49
2.1.1.2.2. Immobiliarkredite	59
2.1.1.3. Provisionsgeschäfte und Beteiligungen	74
2.1.1.3.1. Provisionsgeschäfte	74
2.1.1.3.2. Immobilienfonds	79
2.1.1.3.3. Beteiligungen	87
2.1.2. Zwischenfazit	89
2.2. Die Bedeutung des IMR für Bankaktienrenditen	92
2.2.1. Theoretische Fundierung	93
2.2.2. Empirische Untersuchung	97
2.2.2.1. Anforderungen an das Modell	97
2.2.2.2. Wahl der Indizes	97
2.2.2.2.1. Immobilienindex	97
2.2.2.2.2. Aktienindex	100
2.2.2.2.3. Zinsindex	101
2.2.2.3. Daten	102
2.2.2.4. Empirische Ergebnisse	104
2.2.2.4.1. Test der Nebenbedingungen	104
2.2.2.4.2. Orthogonalisierung	105
2.2.2.4.3. Ergebnisse der Regression nach Orthogonalisierung	106
2.2.3. Zwischenfazit	109
2.3. Immobilienkrisen und ihre Auswirkungen auf Banken	110
2.3.1. Theoretische Erkenntnisse über die Zusammenhänge von Immobilienzyklen, Immobilienkrisen und Banken	111
2.3.2. Die Immobilienkrise in den USA in den 80er und 90er Jahren	115
2.3.2.1. Verlauf der Krise	115
2.3.2.1.1. Boom: Anfang bis Mitte der 80er Jahre	115
2.3.2.1.2. Trendwende: Mitte der 80er Jahre	116
2.3.2.1.3. Krise: von Mitte der 80er bis Anfang der 90er Jahre	116
2.3.2.2. Die Auswirkungen auf Banken	118
2.3.3. Die Büroimmobilienkrise in London Anfang der 90er Jahre	120
2.3.3.1. Verlauf der Krise	120
2.3.3.1.1. Boom: 1986-1988	120
2.3.3.1.2. Krise: 1989-1992	122
2.3.3.2. Die Auswirkungen auf Banken	123
2.3.4. Weitere Immobilienkrisen	125
2.3.5. Übertragbarkeit auf Deutschland und Zwischenfazit	127
2.3.5.1. Immobilienkrisen in Deutschland	127
2.3.5.2. Prüfung der Übertragbarkeit der ausländischen Erkenntnisse	128
2.3.5.3. Zwischenfazit	130
3. Das Management des Immobilienmarktrisikos	133
3.1. Das Immobilienrisikomanagement in der bisherigen Praxis	133
3.1.1. Bestandteile des Immobilienrisikomanagements und Einordnung in das Gesamtbankrisikomanagement	133
3.1.2. Beschreibung des Status quo	136
3.1.2.1. Informationsbasis	136
3.1.2.2. Vorhandene Instrumente	136
3.1.3. Defizite der vorhandenen Instrumente	139
3.1.3.1. Ungeeignete Instrumente für Portfoliorisiken	140
3.1.3.2. Fehlender Immobilienmarktbezug	143
3.1.4. Zwischenfazit	144
3.2. Möglichkeiten zur Messung des Immobilienmarktrisikos	144
3.2.1. Risikoidentifizierung	145
3.2.1.1. Bekannte Methoden zur Identifizierung des IMR	145
3.2.1.2. Geoinformationssysteme als ideale Methode zur Identifizierung des IMR	148
3.2.1.2.1. Definition	148
3.2.1.2.2. Datenbasis und Funktion	148
3.2.1.2.3. Bisheriger Einsatz bei Banken	150
3.2.1.2.4. Potentieller Einsatz im Immobilienrisikomanagement	151
3.2.1.2.5. Einsatz zur Identifizierung des IMR	154
3.2.2. Risikoerfassung	155
3.2.3. Exkurs: Immobilienindizes	157
3.2.3.1. Begriff	157
3.2.3.2. Anforderungen	157
3.2.3.3. Indexarten	158
3.2.3.4. Deutsche Indizes	159
3.2.3.5. Fazit	159
3.2.4. Risikoquantifizierung	160
3.2.4.1. Das Value-at-risk-Konzept als Idealform der Quantifizierung von Marktrisiken	160
3.2.4.1.1. Berechnung der Risikoposition und der Schwankung des Risikoparameters	160
3.2.4.1.2. Vorstellung des Konzepts und Prüfung der Übertragbarkeit auf das IMR	161
3.2.4.2. Alternative Methoden	166
3.2.4.2.1. Sensitivitätsanalyse	166
3.2.4.2.2. Geoinformationssystem	170
3.2.4.2.3. Übertragung von Verfahren aus der Managementlehre	175
3.2.5. Risikoverarbeitung	177
3.3. Möglichkeiten zur besseren Steuerung des IMR	177
3.3.1. Kriterien für die Auswahl geeigneter Steuerungsinstrumente	178
3.3.1.1. Risikoreduzierung	181
3.3.1.1.1. Erhöhung der Risikotransparenz	181
3.3.1.1.2. Risikoumverteilung	184
3.3.1.1.3. Risikoteilung	189
3.3.1.1.4. Risikoabgeltung	189
3.3.1.1.5. Risikostreuung	190
3.3.1.1.6. Risikobegrenzung	191
3.3.1.2. Risikokompensation	191
3.3.1.2.1. Termingeschäfte	196
3.3.1.2.2. Optionen	197
3.3.1.2.3. Swaps	198
3.3.1.2.4. Kombinationsinstrumente	199
3.3.1.2.5. Versicherung	200
3.3.1.2.6. Originäre Hedges	200
3.3.2. Zwischenfazit und Ausblick	201
4. Zusammenfassung und Ausblick	205
Anhänge	209
Literatur	245
Quellen	279

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