Eigenkapitalausstattung von Existenzgründungen im Rahmen der Frühphasenfinanzierung

Stefan Daferner

doi:10.3790/978-3-89644-836-1

Eigenkapitalausstattung von Existenzgründungen im Rahmen der Frühphasenfinanzierung

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Daferner, S. (2000). Eigenkapitalausstattung von Existenzgründungen im Rahmen der Frühphasenfinanzierung. Verlag Wissenschaft & Praxis. https://doi.org/10.3790/978-3-89644-836-1

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Eigenkapitalausstattung von Existenzgründungen im Rahmen der Frühphasenfinanzierung

Daferner, Stefan

Schriftenreihe Finanzmanagement, Vol. 2

(2000)

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Publisher Name: Verlag Wissenschaft & Praxis
ISBN: 978-3-89644-836-1
978-3-89673-078-7 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-89644-836-1
Edition: 1
Language: German
Pages: 348
Collections: NBE D&H
NBE WISO
Subjects: Entrepreneurship

Pricing

Institution: € 120.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 79.90 (incl. local VAT if applicable)

Abstract

Existenzgründungen stellen aufgrund ihrer positiven gesamtwirtschaftlichen Effekte einen erheblichen Leistungsträger für die deutsche Wirtschaft dar. Innerhalb der Risiken, mit denen die Realisierung eines Gründungsprojektes konfrontiert wird, nimmt die Eigenfinanzierungsproblematik einen besonderen Stellenwert ein. Die Versorgung der Existenzgründungen mit Eigenkapital steht daher im Mittelpunkt der Arbeit. Hierzu werden zunächst die diversen Alternativen der Eigenkapitalbeschaffung diskutiert. Darüber hinaus erarbeitet und analysiert der Verfasser mit der Implementierung organisierter private-equity-Märkte für informelle Kapitalgeber, der Umstrukturierung der betrieblichen Altersversorgung hin zu Pensionsfonds angelsächsischer Prägung sowie der Schaffung steuerlicher Anreize für private Kapitalanleger verschiedene Konzepte, die eine Verbesserung der Eigenkapitalausstattung von Existenzgründungen im Rahmen der Frühphasenfinanzierung bewirken können.

Section Title	Page	Action	Price
Geleitwort	5
Vorwort	7
Inhaltsverzeichnis	9
Abbildungsverzeichnis	16
Abkürzungsverzeichnis	20
Einleitung	25
Erster Teil: Formen, Rahmenbedingungen und Kapitalbedarf von Existenzgründungen	30
A. Wesen, Formen und Bedeutung von Existenzgründungen	30
I. Der Begriff der Existenzgründung im betriebswirtschaftlichen Kontext	30
1. Der Prozeß der Existenzgründung	30
2. Der Start-up als originäre Gründungsform	34
II. Varianten der traditionellen Start-up-Gründung	38
1. Kauf von Unternehmen sowie Management-Buy-Out	38
2. Spin-off	42
3. Franchising	45
III. Gesamtwirtschaftliche Aspekte von Existenzgründungen	48
B. Nationale Rahmenbedingungen für Existenzgründungen im internationalen Vergleich	55
I. Identifikation relevanter Einflußfaktoren	55
1. Grundsätzliche Systematisierung	55
2. Interne Faktoren	57
3. Externe Faktoren	58
II. Rahmenbedingungen und daraus resultierende Problemfelder während des Gründungsprozesses	62
1. Early-Stage-Phase	63
2. First-Stage-Phase	66
III. Die nationalen Rahmenbedingungen im europäischen Vergleich	70
1. Frankreich	71
2. Großbritannien	74
3. Norwegen	77
4. Zusammenfassung der Ergebnisse	80
C. Die Gründungsfinanzierung als zentrales Problemfeld	83
I. Die besondere Stellung der Gründungsfinanzierung und Grundsätze ihrer Ausgestaltung	83
1. Die Relevanz der Gründungsfinanzierung	83
2. Die Fristenkongruenz von Finanzierungsmitteln und Finanzierungsobjekten	85
3. Die besondere Bedeutung der Liquiditätssicherung	88
4. Sonstige gründungsspezifische Finanzierungsregeln	91
II. Finanzplanung als Instrument zur Sicherung der Liquidität und Ermittlung des Kapitalbedarfs	92
1. Aufgaben und Ziele der Finanzplanung	92
2. Kurzfristige Finanzplanung zur Sicherung der dispositiven Liquidität	97
3. Mittel- und langfristige Finanzplanung zur Ermittlung der Struktur des Kapitalbedarfs unter Berücksichtigung gründungsspezifischer Größen	100
III. Der Kapitalbedarf in Abhängigkeit vom Unternehmensalter und grundsätzliche Deckungsmöglichkeiten	104
1. Der Kapitalbedarf im Verlauf einer Existenzgründung	105
2. Finanzierungsquellen in den Teilphasen des Existenzgründungsprozesses	107
Zweiter Teil: Die besondere Relevanz des Eigenkapitals und Möglichkeiten der Eigenkapitalbeschaffung	112
A. Das Wesen des Eigenkapitals im Rahmen einer Existenzgründung	113
I. Definitorische Abgrenzung	113
II. Gründungsspezifische Funktionen des Eigenkapitals	119
1. Systematisierung der Eigenkapitalfunktionen	119
2. Die Handlungsfunktionen des Eigenkapitals	120
3. Die Sicherungsfunktionen des Eigenkapitals	122
III. Die Eigenkapitalbeschaffung bei Existenzgründungen	126
1. Charakteristische Problemsituation	126
2. Größenspezifische Probleme bei der Eigenkapitalbeschaffung	127
3. Nichtgrößenspezifische Probleme bei der Beschaffung von Eigenkapital	130
B. Direkte Beteiligungsfinanzierung	132
I. Die Eigenkapitalbeschaffung über öffentliche Förderprogramme	133
1. Instrumente der Gründungsförderung zur Stärkung der Eigenkapitalbasis	133
2. Förderprogramme auf Bundesebene	135
3. Förderprogramme auf Landesebene	141
II. Die Beteiligungsfinanzierung unter Berücksichtigung der Rechtsform des gegründeten Unternehmens	143
1. Die Eigenkapitalbeschaffung bei Kapitalgesellschaften	143
2. Die Akquisition von Eigenkapital bei Personengesellschaften	145
3. Die Eignung der Rechtsformen unter Berücksichtigung der Eigenfinanzierungspotentiale	149
III. Die rechtsformunabhängige Mezzanine-Finanzierung	150
1. Das Wesen einer Mezzanine-Finanzierung	151
2. Stille Beteiligungen als Mezzanine Money	153
3. Die Mezzanine-Finanzierung durch Emission von Genußscheinen	156
C. Indirekte Beteiligungsfinanzierung über Venture Capital	160
I. Begriffliche Bestimmungen der Finanzierungsalternative Venture Capital	160
1. Das Wesen einer Venture-Capital-Finanzierung	160
2. Idealtypischer Verlauf einer Venture-Capital-Finanzierung	165
3. Beteiligungsformen von Venture Capital	170
II. Der deutsche Venture-Capital-Markt im internationalen Vergleich	174
1. Entwicklung und Struktur des deutschen Venture-Capital-Marktes	175
2. Der europäische Venture-Capital-Markt	180
3. Der US-amerikanische Venture-Capital-Markt	183
III. Analyse der nationalen Rahmenbedingungen für Venture Capital	188
1. Gesellschaftliche Einflußfaktoren	188
2. Rechtliche Restriktionen	192
3. Besonderheiten bei der steuerlichen Behandlung	196
Dritter Teil: Neuere Ansätze zur Akquisition von Eigenkapital	199
A. Die Implementierung organisierter Private-Equity-Märkte für informelle Eigenkapitalgeber	200
I. Informal Venture Network zur effizienteren Einbindung privater Kapitalanleger in die Gründungsfinanzierung	200
1. Besondere Bedeutung von Business Angels für Existenzgründungen	200
2. Anforderungen an das zu institutionalisierende Netzwerk	203
3. Organisatorische und strukturelle Umsetzung eines Informal Venture Network	205
4. Nationale Ansätze für Business-Angels-Netzwerke	211
II. Spezielle Aktienmärkte für Existenzgründungen zur Eigenkapitalbeschaffung über ein going public	214
1. Der Status Quo und Problemfelder der deutschen Aktienbörsen	214
2. Die Ableitung relevanter Anforderungen an einen nationalen Start-up-Markt auf Basis internationaler Börsensegmente	218
3. Nationale Bemühungen zur Institutionalisierung regionaler Start-up-Märkte	220
B. Die verstärkte Einbindung von Pensionsfonds angelsächsischer Prägung in die Gründungsfinanzierung	225
I. Pensionsfonds als externes Finanzierungsinstrument der betrieblichen Altersversorgung	225
1. Die betriebliche Altersversorgung im System der Alterssicherung	225
2. Begriff und Erscheinungsformen von Pensionsfonds	229
3. Nationale Rahmenbedingungen für Pensionsfonds und daraus resultierende Problempotentiale	234
II. Internationaler Vergleich der Rahmenbedingungen und Aktivitäten von Pensionsfonds	240
1. US-amerikanische Pensionsfonds	240
2. Pensionsfonds im europäischen Ausland	243
3. Zusammenfassende Analyse der nationalen Rahmenbedingungen	246
III. Erforderliche Modifikationen der nationalen Strukturen zur Mobilisierung des Kapitalpotentials von Pensionsfonds	250
1. Veränderungen der steuerlichen und regulatorischen Rahmenbedingungen	250
2. Durchführungsalternativen auf Basis der geforderten Modifikationen	252
3. Auswirkungen der Einführung von Pensionsfonds auf die Gründungsfinanzierung	255
C. Die Schaffung steuerlicher Vorteile für private Eigenkapitalgeber	258
I. Arten und Wirkungsweise bestehender Steuersparmodelle	259
1. Bauherrenmodell	259
2. Mobilien-Leasingfonds	264
3. Medienfonds	268
II. Inhaltliche Einbettung der Besteuerung privater Eigenkapitalgeber in das geltende Steuersystem	272
1. Die Zuordnung zu den Einkünften aus Kapitalvermögen	272
2. Definition des Steuertatbestandes	275
III. Umsetzungsalternativen der steuerlichen Behandlung privater Risikokapitalengagements	279
1. Varianten privater Risikokapitalengagements	279
2. Steuerliche Berücksichtigung privater Eigenkapitalengagements	281
D. Bewertung der diskutierten Ansätze	286
Zusammenfassung	290
Literaturverzeichnis	299
Adressenverzeichnis	343

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