Aktienerfolg mit Neuemissionen

Klaus Müller-Neuhof; Alf-Sibrand Rühle

doi:10.3790/978-3-89644-939-9

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Müller-Neuhof, K., Rühle, A. (2005). Aktienerfolg mit Neuemissionen. Zeichnungsofferten richtig prüfen und bewerten. 2. Verlag Wissenschaft & Praxis. https://doi.org/10.3790/978-3-89644-939-9

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Aktienerfolg mit Neuemissionen

Zeichnungsofferten richtig prüfen und bewerten

Müller-Neuhof, Klaus | Rühle, Alf-Sibrand

(2005)

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Book Details

Publisher Name: Verlag Wissenschaft & Praxis
ISBN: 978-3-89644-939-9
978-3-89673-241-5 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-89644-939-9
Edition: 2
Edition Statement: 2., überarbeitete und erweiterte Aufl.
Language: German
Pages: 332
Collections: NBE D&H
NBE WISO
Subjects: Corporate finance

Pricing

Institution: € 60.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 39.90 (incl. local VAT if applicable)

Abstract

Die Anleger kommen wieder. Nach den Blütenträumen am Neuen Markt fassen sie - noch zögernd - neues Vertrauen in ein Modell, dessen Zukunft in Deutschland noch gar nicht richtig begonnen hat: die Unternehmensbeteiligung am Aktienmarkt.

Börsengänge sind da besonders reizvoll. Sie bündeln Abenteuerlust und Unternehmerdenken, setzen Trends und versprechen Rendite. Auch für die Firmen werden sie wieder attraktiv - wenn das Umfeld stimmt. Image genügt nicht. Der moderne Aktionär ist ausgezeichnet informiert. Ein Börsengang ist heute nur erfolgreich, wenn das Unternehmen Substanz mitbringt, Motivation und Kompetenz.

Künftig wird es mehr Neuemissionen geben. Dieses Buch hilft, Neuzugänge in jeder Phase des Going Public einzuschätzen, und zwar aus Sicht des Anlegers wie aus Sicht des Emittenten selbst. Beide müssen einander besser kennen lernen. Davon hängen nicht nur Bilanz und Dividende ab, sondern auch die Frage, ob es gelingen kann, in Deutschland eine neue Kultur zu entwickeln - eine Aktienkultur wie in den USA und vielen Ländern Europas, die den Bürgern ökonomische Teilhabe garantieren und ihre Vorsorge sichern helfen kann.

Mit Fallstudie von Dr. Markus Will: Der Börsengang der Deutschen Postbank AG

Section Title	Page	Action	Price
Vorwort und Danksagung zur zweiten Auflage	5
Autoren	6
Inhalt	7
Verzeichnis der Abbildungen	11
1 Mitmachen ist Trend – Aktienkultur heute, die Börse morgen	13
1.1 Was bringt den privaten Anleger zur Börse?	13
1.1.1 Wohin mit dem Geld? – Die Vorsorge	16
1.1.2 Die Tante Börse ist out, der Neue Markt auch	19
1.1.3 Wenn Publikumsgesellschaft, dann Volksaktie	24
1.1.4 Karl Marx wäre zufrieden, die Aktiengesellschaft	28
1.1.5 Shareholder Value – Was kann der Aktionär erwarten?	30
1.2 Warum Unternehmen an die Börse gehen	35
1.2.1 Nicht nur Wachstum will finanziert sein	35
1.2.2 Was macht den Börsengang so attraktiv?	37
1.2.3 Die Börse macht Image	39
1.2.4 Nur durch Börsengang zum Player – Die Rolle der Börsennotierung bei Fusionen und Übernahmen	42
1.2.5 Spin-Off – Schöne Töchter	46
1.3 Warum sich Privatanleger bei Börsenneulingen einkaufen	50
1.3.1 Der Reiz: Abenteuerlust und Kalkül	53
1.3.2 Die Bindung – mit Stars an die Börse, mit Exoten auch	55
1.3.3 Personenkult passt nicht an die Börse	58
1.3.4 Perspektiven statt Cash – Neue Aktien für Zulieferer	60
1.3.5 Mitarbeiterbeteiligung macht sich bezahlt – auf beiden Seiten	63
1.4 Aktienkultur, das Profil schärft sich	71
2 Börsengang, die Vorgeschichte	81
2.1 Das Unternehmen kennen lernen	81
2.1.1 Schon der Name kann entscheidend sein	81
2.1.2 Auf dem Weg zur Börsenreife	84
2.2 Wer finanziert das Unternehmen vor dem Börsengang?	85
2.3 Venture Finanzierung – Wer nicht wagt, kann nichts gewinnen	86
2.3.1 Business-Angels – Engel auf Erden	89
2.3.2 Smart Money –Woher kommt das schlaue Geld?	91
2.3.3 Sage mir, mit wem Du gehst, und ich sage Dir, wer Du bist – Kapitalgeber und Berater	93
2.3.4 Das Baby schon vor der Geburt bekommen – Vorbörsliche Emissionen	94
2.4 Auswahl und Analyse geeigneter Start-Ups	97
2.4.1 Der erste Eindruck hat keine zweite Chance – Das Wesentliche schnell erfassen	97
2.4.2 Ein Highlight muss dabei sein	99
2.4.3 Die Equity Story – Happy Visions statt Happy End	100
2.4.4 Was zählt mehr: Visionen oder Zahlen?	105
3 Die Wahl ist getroffen – Jetzt geht's um Aktie und Marktstimmung	109
3.1 Die Aktie und das Marktumfeld. Wer bringt den Newcomer an die Börse?	109
3.1.1 Ein hart umkämpfter Markt – Interessenkonflikte inklusive	109
3.1.2 Die Konsortialbanken und ihre Platzierungsstrategie	111
3.1.2.1 Der Konsortialführer	111
3.1.2.2 Die Konsorten	114
3.1.3 Der Emissionsprospekt	117
3.1.4 Alles aus einem Guss – Auch die Aktie gehört zur Corporate Identity	120
3.1.5 Die Aktie ist wie eine Marke	121
3.1.6 Die Stückelung	123
3.1.7 Inhaberaktien oder Namensaktien – Trends zu mehr Investorentransparenz	124
3.2 Andere Märkte – andere Sitten	127
3.2.1 An welchem Markt soll die Notiz erfolgen?	127
3.2.2 Warum in die Ferne schweifen? – Die Heimatbörse liegt so nah	130
3.3 Vom Broker zum Discount-Broker, vom Trader zum Daytrader	132
3.3.1 Der Mensch als Anleger – Andere Zeiten, andere Typen	132
3.3.2 Die Anleger und ihr Umfeld	134
3.3.3 Wer führt „Ihr“ Unternehmen?	138
3.3.4 Wie Vorstände sich Anlegern präsentieren und wie sie dafür „trainiert“ werden	141
3.3.5 Auch Vorstände und Mitarbeiter sind Aktionäre – und prägen den Markt	142
4 Das Umfeld im Blick behalten – Timing und Berater müssen stimmen	145
4.1 Timing ist die halbe Miete	145
4.1.1 Der richtige Zeitpunkt für eine Emission	145
4.1.2 Der Wettlauf zwischen Hase und Igel – Die First-Mover-Strategie	149
4.1.3 Kalender einer Neuemission	151
4.1.4 Mit Störfeuer muss gerechnet werden	154
4.2 Auf wen soll man hören? – Informationen und Tipps	155
4.2.1 Mit TÜV-Plakette kauft man leichter	155
4.2.2 Heiße Tipps – oft kalter Kaffee	160
5 Count-down – Die Zeichnungsfrist beginnt	165
5.1 Grauer Markt, doch buntes Treiben	166
5.2 Die Preisbestimmung	170
5.2.1 Was ist ein Unternehmen wert?	170
5.2.2 Festpreis kontra Bookbuilding	174
5.2.3 Wer bietet mehr? – Emission im Auktionsverfahren	178
5.2.4 Aktien zeichnen ganz umsonst – Ist das das Schlaraffenland?	180
5.3 Die Zuteilung	183
5.3.1 Transparenz ist Trumpf	183
5.3.2 Manche Anleger sind gleicher – Überzeichnung, Repartierung und Verlosung	190
5.3.3 Mit grünen Schuhen kommt man weiter – Die Mehrzuteilungsoption	192
5.3.4 Checkliste: Wie Anleger ihre Zuteilungschance verbessern können	193
6 Es bleibt spannend – Der Handelsbeginn und was danach kommt	195
6.1 Nach Handelsbeginn bleibt's spannend	195
6.1.1 Der erste Handelstag – Soll man Zeichnungsgewinne mitnehmen?	195
6.1.2 Treue lohnt sich wieder	196
6.1.3 Starke oder schwache Hände – Die Aktionärsstruktur bildet sich heraus	198
6.1.4 Was bringt die Aufnahme in einen Index?	200
6.2 Das Unternehmen weiter beobachten	203
6.2.1 Der Börsengang muss das Geschäft beflügeln	203
6.2.2 Der Draht zur Financial Community – Was ist noch im Ärmel?	204
6.2.3 Aktionär und Internet	208
6.2.4 Publizität – Nicht nur für Insider	211
6.2.5 Analysten und Journalisten – Wie unabhängig können sie wirklich sein?	215
6.2.6 Die Großen bestimmen, wohin die Reise geht	220
6.2.7 Schwarze Schafe und wie man sie erkennt	223
6.2.8 Woran erkennt man die Börsenstars von morgen?	225
7 Börsenreport über die mittel- und osteuropäischen Wertpapierbörsen	229
7.1 Warschauer Wertpapierbörse	229
7.1.1 Allgemeine Informationen	229
7.1.2 Handelssegmente an der Warschauer Wertpapierbörse	230
7.1.3 Zulassungskriterien für die Notierung an der Warschauer Wertpapierbörse	231
7.1.4 Anlaufstellen für IPOs an der Warschauer Wertpapierbörse	233
7.1.5 Wichtigste Aktienindizes an der Warschauer Wertpapierbörse	233
7.1.6 Aussichten für die Warschauer Wertpapierbörse	235
7.2 Budapester Wertpapierbörse	237
7.2.1 Allgemeine Informationen	237
7.2.2 Handelssegmente an der Budapester Wertpapierbörse	238
7.2.3 Zulassungskriterien für die Notierung an der Budapester Wertpapierbörse	238
7.2.4 Anlaufstellen für IPOs an der Budapester Wertpapierbörse	240
7.2.5 Wichtigste Aktienindizes an der Budapester Wertpapierbörse	241
7.2.6 Aussichten für die Budapester Wertpapierbörse	242
7.3 Prager Wertpapierbörse	243
7.3.1 Allgemeine Informationen	243
7.3.2 Handelssegmente an der Prager Wertpapierbörse	244
7.3.3 Zulassungskriterien für die Notierung an der Prager Wertpapierbörse	244
7.3.4 Anlaufstelle für IPOs an der Prager Wertpapierbörse	248
7.3.5 Wichtige Aktienindizes an der Prager Wertpapierbörse	249
7.3.6 Aussichten für die Prager Wertpapierbörse	250
8 Fallstudie: Der Börsengang der Deutschen Postbank AG	253
1 Der Börsengang der Postbank	257
1.1 Die Postbank	257
1.2 Das Umfeld	258
1.3 Der Zeitplan	260
2 Die Ziele des Börsengangs der Postbank	261
2.1 Die Equity Story der Postbank	261
2.2 Die Bewertung der Postbank	265
3 Die Organisation des Börsengangs der Postbank	267
3.1 Projektorganisation	267
3.2 Kommunikations-Organisation	269
4 Die Zielgruppen des Börsengangs der Postbank	272
4.1 Zielgruppe Aktionäre	272
4.2 Zielgruppe Mitarbeiter	275
4.3 Zielgruppe Kunden	276
4.4 Zwischenzielgruppe Medien	278
5 Die Zielerreichung des Börsengangs der Postbank	279
5.1 In der Werbung	279
5.2 In der Mitarbeiterkommunikation	280
5.3 In der Pressearbeit	281
5.4. In den Investor Relations	282
Schlusswort	285
9 Glossar – Fachbegriffe des Emissionswesens	287
Quellenverzeichnis	305
Anhang	327
1 Präambel	327
2 Anwendungsbereich	327
3 Formelle Gestaltung des Prospekts	328
4 Materielle Gestaltung des Prospekts	329
5 Angaben des Emittenten außerhalb des Prospekts	331
6 Research Reports der Konsortialbanken (Unternehmensstudien)	331
7 Zur Verfügung Stellen des Prospekts; Internet	331

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