Die Investitionskontrolle im Außenwirtschaftsrecht

Frederike Becker

doi:10.3790/978-3-428-58704-9

Die Investitionskontrolle im Außenwirtschaftsrecht

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Becker, F. (2023). Die Investitionskontrolle im Außenwirtschaftsrecht. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-58704-9

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Die Investitionskontrolle im Außenwirtschaftsrecht

Becker, Frederike

Schriften zum Wirtschaftsrecht, Vol. 341

(2023)

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Publisher Name: Duncker & Humblot
ISBN: 978-3-428-58704-9
978-3-428-18704-1 (print edition)
DOI: https://doi.org/10.3790/978-3-428-58704-9
Edition: 1
Language: German
Pages: 310
Collections: NBE D&H
NBE RECHT
RECHT 2023
D&H 2023
Subjects: Foreign economics & customs law

Pricing

Institution: € 136.00 (incl. local VAT if applicable)
Individual: € 89.90 (incl. local VAT if applicable)

About The Author

Frederike Becker studierte Rechtswissenschaften an der Georg-August-Universität Göttingen. Die Erste Juristische Staatsprüfung legte sie 2017 ab. Im Anschluss daran verfasste sie ihre Dissertation unter der Betreuung von Professor Dr. Marcus Schladebach, LL.M. Von 2018 bis 2019 arbeitete sie promotionsbegleitend im Außenwirtschaftsrecht in einer international tätigen deutschen Anwaltssozietät mit Schwerpunkt im Wirtschaftsrecht. 2021 trat sie in den juristischen Vorbereitungsdienst am Oberlandesgericht Celle ein.

Abstract

Die Investitionskontrolle hat in den vergangenen Jahren einen erheblichen Bedeutungszuwachs in der M&A-Transaktionspraxis erfahren. Dabei haben sukzessive Verschärfungen der Investitionskontrolle und ihre Anpassungen an sich wandelnde realwirtschaftliche Gegebenheiten zu einem inkonsistenten Prüfregime geführt, das für internationale Transaktionen Rechtsunsicherheiten birgt.

Die vorliegende Monographie greift diese Problemlage in einer ganzheitlichen Analyse des Rechtsrahmens der Investitionskontrolle auf. Diese wird nicht nur in einen völker- und unionsrechtlichen, sondern auch ökonomischen Kontext eingebettet. Auf dieser Basis werden Rechtsunsicherheiten wie auch Wertungswidersprüche des gegenwärtigen Prüfregimes herausgearbeitet, denen konkrete Novellierungsvorschläge gegenübergestellt werden.»Investment Control in Foreign Trade Law«: Investment control has experienced a considerable increase in importance in M&A transactions, as it has been constantly adapted to real economic conditions and successively tightened. The result is a partially inconsistent review regime that contains value contradictions and creates legal uncertainties. In a comprehensive approach, this doctoral thesis analyzes the problems of the current investment control regime and states concrete reform proposals.

Section Title	Page	Action	Price
Vorwort	7
Inhaltsverzeichnis	9
Abkürzungsverzeichnis	21
Einleitung	23
I. Problemstellung	24
1. Die sektorübergreifende Investitionskontrolle als interdisziplinäres Instrument	25
2. Forschungsstand	25
II. Gang der Darstellung	27
Abschnitt 1: Grundlagen des Außenwirtschaftsrechts	30
A. Einführung in den Regelungsgegenstand	30
I. Abstrakter Regelungsgegenstand	30
II. Konkreter Regelungsgegenstand	31
III. Definitorische Eingrenzung und Festlegung des Anwendungsbereichs	32
B. Entstehungsgeschichte und Entwicklungslinien	33
I. Die Rechtslage bis zum Inkrafttreten des AWG	33
II. Die Rechtslage nach Inkrafttreten des AWG	35
1. Zeitraum ab 1980	35
2. Zeitraum ab 1990	36
3. Zeitraum ab 2000	36
4. Zeitraum ab 2013	37
5. Abschließende Bewertung	38
C. Rechtsgrundlagen und Systematik	38
I. Rechtsquellen in Deutschland	39
1. Das AWG	39
a) Inhalt	39
b) Die Außenwirtschaftsfreiheit als Leitprinzip	40
c) Beschränkungsmöglichkeiten	42
2. Die AWV	43
a) Inhalt	43
b) Verordnungsgebung	44
II. Internationale Rechtsquellen	46
1. Recht der Europäischen Union	46
a) Vorrang und Inhalt des europäischen Außenwirtschaftsrechts	46
b) Einfallstor des nationalen Außenwirtschaftsrechts	48
c) Vollzug durch Verwaltungskooperation	49
2. Völkerrechtliche Regelungen	50
D. Behördenzuständigkeit	51
I. Verwaltungsorganisation auf Bundesebene	51
1. Die Verwaltungskompetenzen im Bund-Länder-Verhältnis	52
2. Bundesverwaltung – bundeseigene Verwaltung gem. Art. 86 GG	52
II. Konkrete Behördenzuständigkeit innerhalb des AWG	53
1. Regel-Ausnahme-Verhältnis zugunsten des BAFA	54
2. Ausnahmezuständigkeit des BMWi	54
E. Zwischenfazit	54
Abschnitt 2: Die Investitionskontrolle im (welt-)‌wirtschaftlichen Geflecht	56
A. Ökonomische Perspektive und Einordnung in den volkswirtschaftlichen Hintergrund	56
I. Einführung	57
1. Entwicklung der ausländischen Investoren in Deutschland und ihre Kritik	57
2. Aktualität von protektionistischen Tendenzen in der Weltwirtschaft	58
II. Die soziale Marktwirtschaft	59
1. Darstellung und historische Einordnung theoretischer Ansätze	59
2. Leitlinien der sozialen Marktwirtschaft	60
3. Die Investitionskontrolle des AWG in der sozialen Marktwirtschaft	61
III. Skizzierung weltwirtschaftlicher Verflechtungen – zwischen Freihandel und Protektionismus	62
IV. Ausländische Direktinvestitionen und ihre ökonomische Einordnung	63
1. Grundlagen ausländischer Direktinvestitionen	63
a) Definition	63
b) Abgrenzung: Direkt- gegenüber Portfolioinvestitionen	64
2. Ausländische Staatsfonds im Fokus der Investitionskontrolle	65
a) Einordnung von Staatsfonds als institutionelle Anleger	66
aa) Differenzierung nach den Quellen des Kapitals	67
bb) Differenzierung nach Anlagestrategie	68
b) Relevante Entwicklungen von Staatsfonds	69
c) Anlagestrategien – von sicheren zu systematischen Investitionen	70
V. Ausländische Direktinvestitionen und ihre Auswirkungen auf den Wirtschaftsstandort Deutschland	72
1. Wirtschaftlicher Einfluss ausländischer Investitionen auf die deutsche Wirtschaft	73
2. Kritische Bewertung	74
VI. Fazit	74
B. Exkurs: Chinas expansive Wirtschafts- und Investitionspolitik	75
I. Eignung und Relevanz Chinas als Fallbeispiel - der drohende Ausverkauf deutscher Schlüsselindustrien	75
II. Chinas Währungspolitik	77
1. Währungspolitik als Faktor der Wachstumsstrategie	77
2. Interventionistische Währungspolitik	78
III. Chinas Wirtschaftspolitik im Kontext der Weltwirtschaft	79
1. Entwicklung der Öffnungspolitik	79
2. Gegenwärtige wirtschaftspolitische Ausrichtung	80
IV. Zentrale wirtschaftspolitische Strategien der chinesischen Regierung	81
1. Made in China 2025	82
a) Darstellung der Strategie	82
b) Wirkung der deutschen Wirtschaftsstrategien auf Made in China 2025	83
c) Bedeutung von Made in China für den Standort Deutschland – Entwicklung der chinesischen Direktinvestitionen	84
d) Auswirkungen der Investitionsstrategie auf die deutsche Wirtschaft	85
e) Kritische Bewertung des expansiven chinesischen Investitionskurses	87
2. Neue Seidenstraße	87
a) Darstellung der Strategie	88
b) Auswirkungen und konkrete Investitionen	89
c) Kritische Bewertung der chinesischen Infrastrukturinitiative	89
V. Reziprozität als zentraler Grundsatz der Völkerrechtsordnung	90
VI. Kritische Stellungnahme	92
Abschnitt 3: Rechtliches Instrumentarium der Investitionskontrolle	94
A. Normative Verankerung der Investitionskontrolle	94
B. Das Rechtsinstitut der Investitionskontrolle im Überblick	95
I. Gesetzgebungs- und Verordnungskompetenz	95
II. Darstellung des sektorübergreifenden Prüfverfahrens	96
1. Die sektorübergreifende Investitionskontrolle	96
2. Die sektorspezifische Investitionskontrolle	98
3. Verhältnis beider Kontrollregime zueinander	98
III. Historie	99
1. Entwicklung bis zum Jahr 2018	99
2. Änderung durch die Erste AWG-Novelle und die zugehörigen AWV-Änderungsverordnungen	101
a) Normative Anpassungen an die EU-Screening-VO	101
b) Normative Anpassungen im Rahmen der Covid-19-Pandemie	103
C. Relevanz der Investitionskontrolle für andere Rechtsgebiete	104
I. Internationales Wirtschaftsrecht	105
1. Multilaterale Schranken	105
a) WTO-Abkommen	105
aa) Möglicher Verstoß durch eine Erwerbsuntersagung gegen eine spezifische Marktzugangsverpflichtung, Art. XVI GATS	106
bb) Rechtfertigung, Art. XIV GATS	107
b) OECD-Kodizes	108
aa) Mögliche Beschränkungen	108
bb) Rechtfertigung einer Beschränkung: ordre public-Vorbehalt	109
c) Völkergewohnheitsrecht	109
2. Bilaterale Investitionsschutzabkommen	109
II. Unionsrecht	110
1. Grundfreiheiten	111
a) Niederlassungsfreiheit, Art. 49ff. AEUV	112
aa) Sachlicher Schutzbereich	112
bb) Persönlicher Schutzbereich	113
b) Kapitalverkehrsfreiheit, Art. 63ff. AEUV	113
aa) Sachlicher Schutzbereich	113
bb) Persönlicher Schutzbereich	114
c) Zwischenergebnis	114
d) Abgrenzung und Verhältnis der Niederlassungs- und Kapitalverkehrsfreiheit i.R.d. Investitionskontrolle	114
aa) Meinungsstand	115
(1) EuGH-Rechtsprechung	115
(2) Literatur	116
bb) Auswirkung auf Direktinvestitionen i.R.d. Investitionskontrolle	116
cc) Stellungnahme	117
e) Zwischenfazit	118
2. Europäische Grundrechte	118
3. Zwischenfazit	119
III. Nationales Verfassungsrecht	120
1. Eingriff in Grundrechte	120
a) Freiheitsgrundrechte	120
aa) Zuordnung der Akteure zu dem materiellen Schutzbereich	120
(1) Investor	121
(a) Berufsfreiheit, Art. 12 Abs. 1 GG	121
(b) Eigentumsgarantie, Art. 14 Abs. 1 GG	122
(2) Investitionsobjekt	122
(a) Berufsfreiheit, Art. 12 Abs. 1 GG	122
(b) Eigentumsgarantie, Art. 14 Abs. 1 GG	123
(3) Anteilseigner	124
(4) Zwischenergebnis	124
bb) Verfassungsrechtliche Rechtfertigung	124
cc) Verhältnismäßigkeit	125
(1) Legitimer Zweck	125
(2) Geeignetheit	126
(3) Erforderlichkeit	126
(a) Bestehen von gleich wirksamen Kontrollmechanismen?	127
(b) Investitionskontrolle als mildestes Mittel?	128
(4) Angemessenheit	129
(5) Bestimmtheitsgebot	129
b) Gleichheitsgrundrecht	130
2. Eingriff in die Vertragsfreiheit	131
IV. Zwischenfazit	132
D. Weitere Regelungen zum Investitionsschutz	133
I. Internationale Regelungen	133
II. Nationale Regelungen	133
Abschnitt 4: Das Prüfverfahren bei der sektorübergreifenden Investitionskontrolle	135
A. Formelle Kriterien	135
I. Tauglicher Erwerber	135
1. Unionsfremde Erwerber	136
2. Unionsansässige Erwerber	136
a) Missbrauchstatbestand nach § 55 Abs. 2 S. 1, 2 AWV	137
b) Konkretisierungen des Missbrauchstatbestandes im Zuge der 9. AWV-Novelle	137
c) Indizwirkung des § 55 Abs. 2 S. 2 AWV	138
d) Auswirkung des Missbrauchstatbestands auf den unionsgrundfreiheitlichen Schutz	139
II. Zielunternehmen	140
III. Erwerbsvorgang	140
1. Erfasste Erwerbsformen	141
a) Vollerwerb und Beteiligungserwerb	141
b) Mittelbare Beteiligung	142
c) Abgrenzung der mittelbaren Beteiligung gegenüber dem Missbrauchstatbestand	143
2. Gesellschaftsrechtliche Ausgestaltung: Asset Deal als tauglicher Beteiligungserwerb	143
a) Meinungsstand bis zur Novellierung des AWG und der AWV im Jahr 2020	144
b) Klarstellung durch die 15. AWV-Novelle	145
3. Schuldrechtliche Ausgestaltung des Erwerbsgeschäfts	146
a) Einzelner, abgeschlossener Erwerbsvorgang	146
b) Sukzessiver Erwerb	147
aa) Folgeerwerb bei zuvor oberhalb der Prüfeintrittsschwelle liegender Beteiligung	147
(1) Literatur und Auslegung der betreffenden Normen: Ablehnung erneuter Prüfung	148
(2) Praxiserwägungen: Annahme erneuter Prüfung unter besonderen Voraussetzungen	149
(3) Zwischenfazit	149
bb) Folgeerwerb bei zuvor unterhalb der Prüfeintrittsschwelle liegender Beteiligung	149
cc) Sonderfall: sukzessiver Beteiligungserwerb nach Verringerung der Prüfeintrittsschwelle	151
c) Unternehmensumwandlung	152
d) Sicherheitenstellungen	153
IV. Prüfeintrittsschwelle	154
1. Grundlagen der Prüfeintrittsschwelle	155
a) Die Stimmrechtsbeteiligung als formelles Prüfkriterium	155
b) Hintergrund der unterschiedlichen Prüfeintrittsschwellen	156
2. Historische Entwicklung	156
a) Änderungsanlass und -debatte	157
b) Auswirkungen der unterschiedlichen Beteiligungsschwellen	158
3. Ausnahme von den Prüfeintrittsschwellen: Stimmrechtsvereinbarungen	159
4. Kritische Würdigung der Stimmrechtsbeteiligung als Prüfeintrittskriterium	159
a) Pauschalisierender Charakter der Stimmrechtsbeteiligung	160
b) Ausklammerung von sukzessiven Beteiligungserwerben	161
c) Ausblick	161
V. Kenntniserlangung und Prüfeintrittsermessen des BMWi	162
1. Kenntniserlangung	162
a) Meldepflicht: Adressat und Inhalt	162
b) Kenntniserlangung außerhalb der Regelbeispiele	163
aa) Kenntniserlangung bei Unternehmen mit Bekanntheitsgrad	163
bb) Informationsdefizit des BMWi bei kleinen Unternehmen	164
c) Kenntniserlangung durch Unbedenklichkeitsbescheinigung	165
2. Prüfeintrittsermessen	166
VI. Fristen	166
1. Prüfeintrittsfrist	167
a) Änderung zur Kenntnisfrist	168
b) Umkehr der Privilegierung sonstiger Erwerbsvorgänge	168
aa) Praktische Betrachtung der Anforderungen an die Kenntnisnahme	169
bb) Kritische Würdigung der Umkehr der Privilegierung	169
c) Fristneubeginn bei Rücknahme bzw. Widerruf eines Verwaltungsaktes oder gerichtlicher Entscheidung	170
2. Entscheidungsfrist	171
a) Nachforderung von Unterlagen und der Einfluss auf die Entscheidungsfrist	172
aa) Verspäteter Fristbeginn bei Nachforderung von Unterlagen	172
bb) Hemmung des Fristenlaufs bei Nachforderung von Unterlagen	173
b) Hemmung des Fristenlaufs durch Verhandlungen	174
3. Kritische Bewertung unter besonderer Beachtung der normativen Entwicklung	174
VII. Zwischenfazit und Kritik	175
B. Die öffentliche Ordnung oder Sicherheit als materielles Kriterium	176
I. Grundlagen des materiellen Schutzguts	176
1. Umrisse und Entwicklung des Schutzguts der öffentlichen Ordnung oder Si‍cherheit	177
2. Das Schutzgut der öffentlichen Ordnung oder Sicherheit im Kontext des Uni‍onsrechts	178
3. Wirkung des unionsrechtlichen Verständnisses und auf die Regelungen des deutschen Außenwirtschaftsrechts	180
II. Verständnis und Auslegung	180
1. Normative Entwicklung	180
a) Eingrenzung des Schutzgutes durch die stete Erweiterung der Regelbeispiele § 55 Abs. 1 S. 2 AWV	181
b) Ergänzung um investorenbezogene Faktoren, § 55 Abs. 1b AWV	182
c) Territoriale Erweiterung: andere Mitgliedstaaten der EU, § 55 Abs. 1 S. 1 AWV n.F.	183
d) Sachliche Erweiterung: Projekte oder Programme von Unionsinteresse, § 4 Abs. 1 Nr. 4a AWG	184
2. Unionsrechtlicher Bezugspunkt und Begriffsverständnis	185
a) Konkrete Änderungen der EU-Screening-VO	186
b) Bedeutung für die Neuinterpretation der Begrifflichkeiten	187
c) Unionsrechtliche Vereinbarkeit der Ausweitung des Begriffsverständnisses	188
3. Relevanz des Gefährdungsmaßstabs für die materielle Betroffenheit	189
4. Zwischenfazit und Ausblick	191
III. Kritische Bewertung des neuen materiellen Prüfungsmaßstabs und Auslegungsvorschläge	192
1. Wertungswiderspruch zwischen Generalklausel und Regelbeispielen	192
2. Eingrenzung des Gefährdungsmaßstabs	193
a) Konkretisierung der „voraussichtlichen Beeinträchtigung“	193
aa) Orientierung an dem europäischen Kartellverbot gem. Art. 101 Abs. 1 AEUV	193
bb) Orientierung an dem Gefährdungsbegriff der a.F.	194
cc) Orientierung an Begriffen aus dem Polizei- und Ordnungsrecht	195
dd) Zwischenfazit und Auslegungsvorschlag des Gefährdungsmaßstabs	196
b) Unmittelbarkeit der voraussichtlichen Beeinträchtigung	196
IV. Abschließende Betrachtung und kritische Bewertung	197
C. Rechtlicher Status während des Prüfverfahrens und Rechtsfolgenseite	198
I. Das Erwerbsgeschäft während des Prüfverfahrens	198
1. Anwendbarkeit deutscher zivilrechtlicher Regelungen i.R.d. internationalen Privatrechts	199
2. Parallelität von auflösender Bedingung und schwebender Unwirksamkeit	200
a) Auflösende Bedingung der sonstigen Erwerbe	200
b) Schwebende Unwirksamkeit der Regelbeispiele	202
3. Handlungsverbote während der schwebenden Unwirksamkeit	203
II. Mögliche Rechtsfolgen der Investitionskontrolle	204
1. Belastende Verfügung: Untersagung oder Beschränkung des Erwerbs	205
a) Öffentlich-rechtlicher Vertrag als Alternative zur Anordnung	205
aa) Einordnung als subordinationsrechtlicher Vertrag	205
bb) Vertragsparteien und -verhandlungen	206
b) Anordnung oder Untersagung i.S.d. § 59 Abs. 1 Var. 2 AWV	206
aa) Formelle Kriterien einer belastenden Verfügung	206
(1) Der unmittelbare Erwerber als tauglicher Adressat	207
(2) Die Anhörung und ihre praktische Wirkung vor der Verfügung	207
(3) Die Rolle der Bundesregierung und anderer Bundesministerien bei erwerbsbeschränkenden Verfügungen	208
bb) Arten der belastenden Verfügungen in § 59 Abs. 1 AWV	209
(1) Anordnung, § 59 Abs. 1 Var. 2 AWV	209
(2) Untersagung, § 59 Abs. 1 Var. 1 AWV	210
2. Durchsetzung der belastenden Verfügung	211
III. Mögliche Sanktionen im Rahmen der Investitionskontrolle	212
1. Die konkreten Straf- und Bußgeldvorschriften und ihre Zielsetzung	212
2. Strafrechtliche Einordnung der außenwirtschaftsrechtlichen Straf- und Bußgeldvorschriften	213
D. Verfahrensaspekte und Rechtsschutzmöglichkeiten	213
I. Beteiligungsrechte zugunsten des Veräußerers während des Verwaltungsverfahrens	213
II. Zulässigkeit verwaltungsgerichtlichen Rechtsschutzes	214
1. Klage- bzw. Antragsbegehren und entsprechender Rechtsbehelf	215
a) Die Genehmigungserteilung als Rechtsschutzziel innerhalb der Regelbeispiele, § 55 Abs. 1 S. 2 AWV	215
b) Die Aufhebung der Untersagung oder Anordnung als Rechtsschutzziel innerhalb der sonstigen Erwerbe	216
2. Die weiteren Zulässigkeitsvoraussetzungen unter Beachtung der investitionskontrollrechtlichen Besonderheiten	217
Abschnitt 5: Abschließende Bewertung der umfassenden Novellierung des AWG und der AWV 2020	219
A. Auswirkungen der Änderungen des AWG und der AWV zur Anpassung an die EU-Screening-VO	219
I. Ausweitung des materiellen Prüfungsmaßstabs	220
1. Präzisierung anhand von investitions- und investorenbezogenen Faktoren	220
2. Rechtsunsicherheit aufgrund von herabgesetzten Anforderungen	220
II. Steigerung der Eingriffsintensität während der Investitionskontrolle	221
III. Begrenzung des Fristlaufs	222
IV. Annäherung der sektorübergreifenden Investitionskontrolle im Bereich der Regelbeispiele an die sektorspezifische	222
V. Rückwirkung	223
VI. Zwischenfazit	224
B. Bedeutung für die Transaktionspraxis – praktische Gestaltungshinweise im Erwerbsprozess	225
Abschnitt 6: Reformbedarf der Regelungen zur sektorübergreifenden Investitionskontrolle	227
A. Formelle Kriterien	227
I. Erwerbsvorgang	227
1. Regelungsanlass und Art der Änderung	228
2. Rechtsförmliche Erwägungen	229
3. Reformvorschlag	229
II. Prüfeintrittsschwelle	230
1. Regelungsanlass und Art der Änderung	230
2. Konkretisierung der ergänzenden Bestimmungsgefahr	231
a) Definition und Auslegungsbedürftigkeit der Bestimmungsgefahr	231
b) Abgrenzung von dem novellierten Verständnis der öffentlichen Ordnung oder Sicherheit	232
3. Wirkweise der Prüfeintrittskriterien in Regelbeispielen des § 55 Abs. 1 S. 2 AWV und sonstigen Erwerben	233
4. Auswirkung des neuen Prüfeintrittskanons	234
5. Rechtsförmliche Erwägungen	235
6. Reformvorschlag	235
III. Fristen	236
1. Regelungsanlass und Art der Änderung	236
2. Rechtsförmliche Erwägungen	237
3. Reformvorschlag	238
B. Materielle Kriterien	239
I. Abschließender Charakter der derzeitigen Regelbeispiele in § 55 Abs. 1 S. 2 AWV	239
1. Regelungsanlass und Art der jeweiligen Änderung	239
2. Rechtsförmliche Erwägungen	240
3. Reformvorschlag	240
II. Negativkatalog zum Ausschluss sonstiger Erwerbe	240
1. Regelungsanlass und Art der Änderung	240
2. Rechtsförmliche Erwägungen	242
3. Reformvorschlag	242
III. Differenzierter Gefährdungsmaßstab	243
1. Regelungsanlass und Art der jeweiligen Änderung	243
2. Rechtsförmliche Erwägungen	243
3. Reformvorschlag	244
C. Abschließende Bewertung der Reformvorschläge bestehender Normen	244
D. Reserveoption: Staatlicher Auffangtatbestand	245
I. Der staatliche Stabilisierungsmechanismus	245
II. Interessenkonglomerat bei Untersagungsverfügungen	246
III. Vorherige Fälle von staatlichen Anteilskäufen	247
IV. Grundzüge des einzuführenden Stabilisierungsmechanismus	248
V. Abwägung der Auswirkungen	249
VI. Rechtsförmliche Erwägungen	251
1. Binnensystematik des Regelungskomplexes zur Investitionskontrolle	251
2. Mögliche normative Ausgestaltung des Auffangmechanismus	252
VII. Reformvorschlag	253
Abschnitt 7: Unionsrechtliche Regelung zur Investitionskontrolle	254
A. Unionsweiter Überprüfungsmechanismus	254
I. Praxisbezogener Regelungsanlass – unionsweite Betrachtung der Transaktionspraxis	255
II. Überblick und Zielsetzung des vereinheitlichten Rechtsrahmens	256
B. Genese und höherrangige Vereinbarkeit des unionsweiten Überprüfungsmechanismus	257
I. Genese des unionsweiten Überprüfungsmechanismus	257
1. Verordnungsinitiative seitens Deutschlands, Frankreichs und Italiens	257
2. Kompetenz und Zustandekommen im ordentlichen Gesetzgebungsverfahren der Union, Art. 294 AEUV	258
II. Vereinbarkeit mit völkerrechtlichen Abkommen	259
C. Die wesentlichen Regelungen	260
I. Die Vereinheitlichung der investitionskontrollrechtlichen Kriterien	260
II. Der Kooperationsmechanismus von Mitgliedstaaten und Kommission	262
1. Kooperationsmechanismus bei Direktinvestitionen, die einer Überprüfung unterzogen werden	262
2. Kooperationsmechanismus bei Direktinvestitionen, die keiner Überprüfung unterzogen werden	264
3. Kritische Bewertung des Kooperationsmechanismus im Hinblick auf die deutsche Investitionskontrolle	265
III. Die Prüfungskompetenz der Kommission zum Schutz von Projekten oder Programmen von Unionsinteresse	266
D. Zwischenfazit	266
E. Konkrete Ergänzungsvorschläge	268
I. Steigerung der Verbindlichkeit von Stellungnahmen der EU-Kommission	268
II. Durchführung der Prüfung bei Projekten und Programmen von Unionsinteresse auf Unionsebene	269
Abschnitt 8: Schlussbetrachtung	270
A. Fazit und Ausblick	270
B. Thesen	272
Epilog	274
I. Erweiterung der Regelbeispiele	274
II. Änderungen und Klarstellungen bezüglich des Erwerbsvorgangs	275
1. Prüfeintrittsschwellen	276
2. Sukzessive Erwerbe	277
3. Zurechnung von Stimmrechten	278
III. Erweiterung auf atypische Kontrollerwerbe	279
IV. Aufnahme von unternehmensinternen Restrukturierungen	280
V. Abschließende Bewertung	281
Literaturverzeichnis	283
Stichwortverzeichnis	308

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