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Läufer, N. Makroökonomik einer neuen Geldangebotshypothese für die BRD. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, 22(1), 66-91. https://doi.org/10.3790/ccm.22.1.66
Läufer, Nikolaus K. A. "Makroökonomik einer neuen Geldangebotshypothese für die BRD" Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital 22.1, 1989, 66-91. https://doi.org/10.3790/ccm.22.1.66
Läufer, Nikolaus K. A. (1989): Makroökonomik einer neuen Geldangebotshypothese für die BRD, in: Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, vol. 22, iss. 1, 66-91, [online] https://doi.org/10.3790/ccm.22.1.66

Format

Makroökonomik einer neuen Geldangebotshypothese für die BRD

Läufer, Nikolaus K. A.

Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, Vol. 22 (1989), Iss. 1 : pp. 66–91

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Nikolaus K. A. Läufer, Konstanz

References

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Abstract

Macroeconomic Aspects of a New Money Supply Hypothesis for the Federal Republic of Germany

This paper derives macroeconomic money and credit supply hypotheses relevant in terms of monetary policy from such microeconomic conditions underlying the money supply theory of the Federal Republic of Germany as take into account the greatest possible variety of institutional details of the Federal Republic’s monetary system of which the assumptions customarily made in the theory of money supply have not even taken note so far. The details analyzed include, among others, refinancing quotas (central bank limits on rediscount credit and Lombard loans), money market regulations, differences in the terms attaching to rediscount credit on the one hand and to Lombard loans on the other, penalty interest for non-compliance with the minimum reserve requirements. At the macroeconomic level, decisive consequences for the monetary scalar variable and the selection of the monetary policy indicators result especially from the effectiveness of the policy of quota variation, including in those cases in which refinancing quotas have not been fully exhausted prior to their having been varied. On balance, the ordinary money base and all its derivatives (such as the adjusted and the expanded money base including the theories built on it) ought to be rejected and substituted for the potential money base and its derivatives. Reference is made to empirical confirmation published in a different context.

Table of Contents

Section Title Page Action Price
Nikolaus K. A. Läufer: Makroökonomik einer neuen\rGeldangebotshypothese für die BRD 66
I. Einleitung 66
II. Mikrotheoretische Grundlagen 67
III. Grundlegende Konzepte 69
IV. Ableitung der makrodkonomischen Hypothesen 71
1. Das Bestandsgleichgewicht für die potentielle Geldbasis 71
2. Das makroökonomische Geld- und Kreditangebot 72
3. Gleichgewicht auf dem Bankkreditmarkt 76
4. Die reduzierten Formen für das Geld- und Kreditangebot 77
V. Interpretation der Ergebnisse 78
1. Die Bedeutung neutralisierter und nichtneutralisierter Variationen der Refinanzierungskontingente 78
2. Kontingenteffekte auf das Geldangebot 79
a) Die zu klärenden Fragen 79
b) Der Grund für den Unterschied zwischen Rediskont und Lombardkontingenteffekten 79
c) Rediskontkontingente 80
d) Lombardkontingente 81
3. Kontingenteffekte auf die reduzierte Form des Geldangebotes 82
a) Die Einbeziehung von Zinseffekten 82
b) Rediskontkontingente 82
c) Lombardkontingente 83
VI. Geldpolitische Konsequenzen 84
1. Gültigkeitsbereich der Analyse 84
2. Wahl des Indikators und der monetären Skalenvariablen 85
3. Kontrollierbarkeit der potentiellen Geldbasis 85
4. Rehabilitierung der freien Liquiditätsreserven? 86
5. Potentielle versus adjustierte Geldbasis 86
6. Operationalität der potentiellen Geldbasis 87
VII. Schlußbemerkung 88
Literatur 90
Zusammenfassung: Makroökonomik einer neuen Geldangebotshypothese für die BRD 90
Summary: Macroeconomic Aspects of a New Money Supply Hypothesis for the Federal Republic of Germany 91
Résumé: Macroéconomie d'une nouvelle hypothèse d'offre monétaire pour la R.F.A. 91