JOURNAL ARTICLE
Cite JOURNAL ARTICLE
Style
Format
Notenbankinterventionen und Effizienz der Devisenmärkte
Überlegungen zur Dollarkursentwicklung
Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, Vol. 20 (1987), Iss. 2 : pp. 200–214
Additional Information
Article Details
Author Details
Renate Ohr, Bochum
References
-
Andersen, T.M. (1985): Recent Development in the Theory of Efficient Capital Markets, Kredit und Kapital, 18. Jg., S. 347ff.
Google Scholar -
Bender, D. (1981): Finanzmarkttheorie des Wechselkurses, HdWW, Bd. 9, S. 748ff.
Google Scholar -
Baltensperger, E.,;, Böhm, P. (1982): Stand und Entwicklungstendenzen der Wechselkurstheorie – Ein Überblick, Außenwirtschaft, 37. Jg., S. 109ff.
Google Scholar -
Bofinger, P. (1986): Wechselkurstheorien und Wirtschaftspolitik, Kredit und Kapital, 19. Jg., S. 184ff.
Google Scholar -
Ehrlicher, W.;, Richter, R. (Hrsg.) (1984): Devisenmarktinterventionen der Zentralbanken, Schriften des Vereins für Socialpolitik, N.F. Bd. 139, Berlin.
Google Scholar -
Fama, E. (1970): Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, Journal of Finance, S. 383ff.
Google Scholar -
Filc, W. (1985): Devisenmarktinterventionen zur Beeinflussung des Dollarkurses, Wirtschaftsdienst, S. 634ff.
Google Scholar -
Filc, W. (1986): Zielzonen für den US-Dollar?, Wirtschaftsdienst, S. 288£f. – Gaab, W. (1983): Devisenmärkte und Wechselkurs, Berlin.
Google Scholar -
Gerber, B. (1982): Das Random-Walk-Modell des Wechselkurses als spezielle Form der Markteffizienzhypothese, Schweizerische Zeitschrift für Volkswirtschaft und Statistik, S.585ff.
Google Scholar -
Granziol, M. (1980): Rationale Erwartungen und Devisenkurse, Schweizerische Zeitschrift für Volkswirtschaft und Statistik, S. 423ff.
Google Scholar -
Granziol, M. (1981): Tägliche Wechselkursschwankungen, Devisenmarktinterventionen der monetären Behörden und rationale Erwartungen, Frankfurt.
Google Scholar -
Granziol, M. (1982): Markteffizienz, „rationale Erwartungen“ und Random-Walk des Wechselkurses, Schweizerische Zeitschrift für Volkswirtschaft und Statistik, S. 605ff. – Hauschild, K.; Winkelmann, M. (1985): Kapitalmarkteffizienz und Point & Figure Analyse, Kredit und Kapital, 18. Jg., S. 240ff.
Google Scholar -
Heri, E. (1982): Bestimmungsgründe kurzfristiger Wechselkursfluktuationen, Hamburg. – Heri, E. (1984): Wechselkursbewegungen, Kredit und Kapital, 17. Jg., S. 223ff. -- Jarchow, H.-J. (1984): Devisenmarktinterventionen und Liquiditätswirkungen, Außenwirtschaft, 39. Jg., S. 299 ff.
Google Scholar -
Ursprung, H. (1982): Einige Bemerkungen zur empirischen Überprüfung der Effizienzhypothese für Devisenterminmärkte, Schweizerische Zeitschrift für Volkswirtschaft und Statistik, Ss. 81ff
Google Scholar
Abstract
Intervention Policy and the Efficiency of Foreign Exchange Markets. Reflections to the Fluctuating Dollar
The violent and continuous fluctuations of the dollar since the introduction of flexible exchange rates in 1973 are the outcome of a quantity of speculative portfolio decisions. Under the name of „managed floating“ foreign exchange market interventions took place in a high degree but could not stop the exchange rate speculation. This in mind it is analysed in the present paper, whether there are arguments for a lack of efficiency in foreign exchange markets and whether exchange market interventions have some influence on the efficiency of foreign exchange markets. It is shown yet, that the evidently strong fluctuations of the dollar are consistent with an efficient foreign exchange market, as far as the exchange rate fluctuations clearly are not systematic, i.e. as far as they are stochastic. However the kind of intervention policy the German Bundesbank applied was mostly appropriated rather to worsen than to improve the efficiency of the foreign exchange market. Only a consistent, transparent and in certain bounds predictable intervention strategy can bring about the stabilization of expectations which is necessary for the stabilization of the exchange rate. Only such an intervention policy at the same time can improve the efficient evaluation of informations on the foreign exchange markets