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Pro und contra Crowding-Out Zur Stichhaltigkeit dreier populärer Argumente

  1. Journals
  2. Economics, Finance, Business & Management
  3. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital
  4. Vol. 16, Issue 4
  5. pp. 488–512

JOURNAL ARTICLE

Cite JOURNAL ARTICLE

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Werner Sinn, H. Pro und contra Crowding-Out Zur Stichhaltigkeit dreier populärer Argumente. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, 16(4), 488-512. https://doi.org/10.3790/ccm.16.4.488
Werner Sinn, Hans "Pro und contra Crowding-Out Zur Stichhaltigkeit dreier populärer Argumente" Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital 16.4, 1983, 488-512. https://doi.org/10.3790/ccm.16.4.488
Werner Sinn, Hans (1983): Pro und contra Crowding-Out Zur Stichhaltigkeit dreier populärer Argumente, in: Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, vol. 16, iss. 4, 488-512, [online] https://doi.org/10.3790/ccm.16.4.488
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Pro und contra Crowding-Out Zur Stichhaltigkeit dreier populärer Argumente

Werner Sinn, Hans

Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, Vol. 16 (1983), Iss. 4 : pp. 488–512

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Duncker & Humblot
DOI
https://doi.org/10.3790/ccm.16.4.488
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Multiple languages
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25

Werner Sinn, Hans

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Abstract

Pro and Contra Crowding Out On the Soundness of Three Popular Arguments

Three assertions repeatedly brought foward to demonstrate the inefficiency of Keynesian demand policy are criticized in this essay. The first is that demand policy to combat the current recession is ineffective because adequate supply is lacking. This argument fails to appreciate that voluntary underemployment must be demandinduced if, as would seem to be the actual case in the Federal Republic of Germany, the trend of the real wage rate does not lie above that obtaining prior to the recession. The second argument is that credit-financed spending programmes are less suitable for stimulating economic activity than such programmes financed by tax increases, because credit financing imposes a greater burden on the capital markets. This assertion presupposes implicitly a wealth-dependent demand for money, which lacks all empirical and theoretical justification. Without any wealth-dependence of the demand for money, both measures are on a par with each other with respect to crowding out private investments. Lastly it is argued that under flexible exchange rates and perfect international capital movements, government demand policy would be completely offset by counteracting exchange rate changes. The problem with this predication is that it can apply only if non-speculative exchange rate expectations are assumed in addition. Under the conventional assumption of speculative exchange rate expectaions, Keynesian demand policy remains effective despite perfect capital mobility.

Table of Contents

Section Title Page Action Price
Hans Werner Sinn: Pro und contra Crowding-Out. Zur Stichhaltigkeit dreier populärer Argumente 488
I. Einleitung 488
II. Die Argumente 490
1. Inflationäres Crowding-Out bei Unterbeschäftigung 490
2. Crowding-Out über den Vermögenseffekt der Geldnachfrage 497
3. Crowding-Out in der offenen Wirtschaft bei flexiblen Wechselkursen 503
III. Schlußfolgerung 508
Literatur 509
Zusammenfassung: Pro und Contra Crowding Out. Zur Stichhaltigkeit dreier populärer Argumente 511
Summary: Pro and Contra Crowding Out. On the Soundness of Three Popular Arguments 511
Résumé: Pour ou contre le «crowding out»: du bien-fondé de trois arguments populaires 512

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