Zeitenwende auf den deutschen Immobilienmärkten
JOURNAL ARTICLE
Cite JOURNAL ARTICLE
Style
Format
Zeitenwende auf den deutschen Immobilienmärkten
Eine Analyse der Folgen für das deutsche Finanzsystem
Vierteljahreshefte zur Arbeits- und Wirtschaftsforschung, Vol. 1 (2024), Iss. 2 : pp. 291–311
Additional Information
Article Details
Author Details
Marcel Tyrell, Universität Witten/Herdecke, Lehrstuhl für Banking and Finance und ISIC – The PPE Institute for Social and Institutional Change, Alfred-Herrhausen-Str. 50, 58448 Witten, Deutschland
References
-
Ahlfeldt, G. (2023): Was gegen hohe Immobilienpreise hilft. FAZ 24.03.2023.
Google Scholar -
Albers, T., Bartels, C. und Schularick, M. (2022): Wealth and its Distribution in Germany. CEPR Discussion Paper No. 17269.
Google Scholar -
Allen, F. und Gale, D. (2000): Comparing Financial Systems. Cambridge (MA): MIT Press.
Google Scholar -
Allen, F. und Gale, D. (2004): Comparative Financial Systems: A Discussion, in: Boot, A., Bhattacharya, S. und Thakor, A. (Hrsg.): Credit, Intermediation, and the Macroeconomy: Models and Perspectives. New York: Oxford University Press, 699–770.
Google Scholar -
Amaral, F., Dohmen, M., Kohl, S. und Schularick, M. (2023): Superstar Returns? Spatial Heterogeneity in Returns to Housing, Federal Reserve Bank of New York Staff Reports 999, Revised January 2023.
Google Scholar -
Amaral, F., Dohmen, M., Kohl, S. und Schularick, M. (2024): Interest Rates and the Spatial Polarization of Housing Markets, American Economic Review: Insights 6(1), 89–104.
Google Scholar -
Baldenius, T., Kohl, S. und Schularick, M. (2020): Die neue Wohnungsfrage. Gewinner und Verlierer des deutschen Immobilienbooms, Leviathan 48(2), 195–236.
Google Scholar -
Braun, J., Burghof, H.-P., Langer, J. und Sommervoll, D. E. (2022): The Volatility of Housing Prices: Do Different Types of Financial Intermediaries Affect Housing Markets Cycles Differently?, Journal of Real Estate Finance and Economics, veröffentlicht online am 11.06.2022.
Google Scholar -
Brunnermeier, M. (2021): Die resiliente Gesellschaft. Berlin: Aufbau Verlag.
Google Scholar -
Bülbül, D., Schmidt, R. H. und Schüwer, U. (2013): Savings Banks and Cooperative Banks in Europe, SAFE White Paper Series No. 5.
Google Scholar -
Deutsche Bundesbank (2022): Eine verteilungsbasierte Vermögensbilanz der privaten Haushalte in Deutschland – Ergebnisse und Anwendungen. Monatsbericht Juli 2022, 15–40.
Google Scholar -
Deutsche Bundesbank (2023): Finanzstabilitätsbericht 2023.
Google Scholar -
Deutsche Bundesbank (2024a): Indikatorensystem zum deutschen Gewerbeimmobilienmarkt. Veröffentlicht am 07.06.2024.
Google Scholar -
Deutsche Bundesbank (2024b): Indikatorensystem zum deutschen Wohnimmobilienmarkt. Veröffentlicht am 07.06.2024.
Google Scholar -
European Central Bank (2022): Financial Stability Review, May 2022.
Google Scholar -
Jordà, O., Knoll, K., Kuvshinov, D., Schularick, M. und Taylor, A. (2019): The Return on Everything, 1870–2015, Quarterly Journal of Economics 134, 1225–1298.
Google Scholar -
Jordà, O., Schularick, M. und Taylor, A. (2016): The Great Mortgaging: Housing Finance, Crises, and Business Cycles, Economic Policy 85, 107–152.
Google Scholar -
Kirsch, S. und Burghof, H.-P. (2018): The efficiency of savings-linked relationship lending for housing finance, Journal of Housing Economics 42, 55–68.
Google Scholar -
Kiyotaki, N. und Moore, J. (1997): Credit Cycles. Journal of Political Economy 105(2), 211–248.
Google Scholar -
Kohl, S. (2017): Homeownership, Renting and Society: Historical and Comparative Perspectives. London: Routledge.
Google Scholar -
Molterer, M., Amon, J. und Tyrell, M. (2023): Specialized Financial Intermediaries and the Impact of Savings and Loan Contracts on Real Estate Finance, Credit and Capital Markets 56(2), 145–196.
Google Scholar -
Muellbauer, J. (2022): Real Estate Booms and Busts: Implications for Monetary and Macroprudential Policy in Europe, Arbeitspapier ECB Forum on Central Banking 2022.
Google Scholar -
Müller, K. und Verner, E. (2024): Credit Allocation and Macroeconomic Fluctuations, The Review of Economic Studies, im Erscheinen.
Google Scholar -
Scatigna, M., Szemere, R. und Tsatsaronis, K. (2014): Residential property price statistics across the globe, BIS Quarterly Review September 2014, 61–76.
Google Scholar -
Schmidt, R. H. und Tyrell, M. (2004): What Constitutes a Financial System in General and the German Financial System in Particular?, in: Krahnen, J. P. und Schmidt, R. H. (Hrsg.): The German Financial System. Oxford: Oxford University Press, 19–67.
Google Scholar -
Schmidt, R. H., Hackethal, A. und Tyrell, M. (2002): The Convergence of Financial Systems in Europe, Schmalenbach Business Review Special Issue 1(2), 7–53.
Google Scholar -
Schneider, M. und Tornell, A. (2004): Balance Sheet Effects, Bailout Guarantees and Financial Crises, The Review of Economic Studies 71 (4), 883–913.
Google Scholar -
Statistisches Bundesamt (2019): Einkommens- und Verbrauchsstichprobe. Geld- und Immobilienvermögen sowie Schulden privater Haushalte, Fachserie 15 Heft 2.
Google Scholar -
Sufi, A. und Taylor, A. (2022): Financial crises: A survey, in: Gopinath, G., Rogoff, K. und Helpman, E. (Hrsg.): Handbook of International Economics Vol. 6. Amsterdam: North Holland, 291–340.
Google Scholar -
Verband deutscher Pfandbriefbanken (2024): vdp Index Q1 2024.
Google Scholar
Abstract
This article outlines the consequences of the interest rate turnaround for the German property markets, i. e. the residential and commercial property markets, against the backdrop of the structural changes resulting from the coronavirus pandemic and the war in Ukraine. This is done based on an analysis of structural data, as collected and published by the Bundesbank in particular. The analysis distinguishes between residential and commercial property in order to capture the effects on demand and supply conditions in the two submarkets. The consequences for the stability and resilience of the German financial system are analysed on the basis of the specific features that distinguish the German financial system from financing structures in other countries with regard to the financing of real estate. It is shown that the development on the commercial property market in particular contains risks that could impair the resilience of the German financial system and thus jeopardise financial stability. In regulatory terms, it may be appropriate to ensure greater transparency of the financing structures in this market segment in order to strengthen resilience.
Table of Contents
Section Title | Page | Action | Price |
---|---|---|---|
Marcel Tyrell: Zeitenwende auf den deutschen Immobilienmärkten. Eine Analyse der Folgen für das deutsche Finanzsystem | 291 | ||
Summary | 291 | ||
1. Einleitung und Fragestellung | 292 | ||
2. Die Zeitenwende auf den deutschen Immobilienmärkten: Fakten und Faktoren | 293 | ||
2.1 Preisentwicklungen und die Zinswende | 293 | ||
2.2 Wohnimmobilien im Fokus | 295 | ||
2.3 Gewerbeimmobilien im Fokus | 299 | ||
3. Immobilienmärkte und Finanzmärkte: Wie resilient ist das deutsche Finanzsystem? | 300 | ||
3.1 Immobilienmarktkrisen als Risikokomponente für Finanzsysteme | 300 | ||
3.2 Resilienz und Stabilität von Finanzsystemen | 303 | ||
3.3 Zeitenwende auf den Immobilienmärkten und Resilienz des deutschen Finanzsystems | 305 | ||
4. Schlussbemerkung und Implikationen | 309 | ||
Literaturverzeichnis | 310 |